Вводная к заседанию ФРС

Общая ситуация

Главным драйвером движений рынков до недавнего времени была политика новой администрации Трампа с фокусом на повышении торговых пошлин.
Торговые пошлины Трамп планирует повысить в три этапа:
1). Повышение пошлин с 1 февраля.
На товары Канады и Мексики на 25%, если Канада и Мексика не согласятся на пересмотр торгового соглашения USMCA раньше установленного законом срока 1 июля 2026 года.
Повышение пошлин на товары Китая на 10%.
Это разминка, которая должна показать миру решимость Трампа и заставить страны пойти на уступки Трампу ради освобождений от пошлин, которые запланированы на более поздний срок.
Есть неплохой шанс, что при готовности Канады и Мексики к переговорам пошлины введены не будут, что приведет к аппетиту к риску на фоне падения доллара.
2). Всеобщие пошлины, которые могут быть введены в любой момент с 1 февраля до 1 апреля.
Пошлины на сталь, алюминий, медь, полупроводники, фармацевтику.
Решение будет принято в рамках национальной безопасности, ничто не мешает Трампу огласить их в любой день, но пока даты нет.
3). Основные пошлины с 1 апреля.
Трамп поручил новой внешней налоговой службе США провести ревизию торговых балансов с другими странами, включая анализ конкурентной девальвации валют.
Отчет должен лечь на стол Трампу до 1 апреля и на его основании он может ввести как всеобщие пошлины на все товары, поступающие в США, так и на продукцию отдельных стран.
Планируется повышение всеобщих пошлин до 20% включительно, они могут повышаться постепенно на ежемесячной основе до тех пор, пока страны не согласятся на уступки Трампу.
Если Трамп осуществит задуманное, а для снижения налогов нужно найти финансирование и источник лишь один – пошлины, то следует ожидать сильное бегство от риска с мировой рецессией.

Новый удар для рынков был достаточно неожиданным.
Обсуждение формирование пузыря на рынке ИИ продолжалось в течение пары лет, я ожидала демпинг для Нвидиа со стороны других производителей чипов, но стоп-кран дернул Китай выпуском дешевых и энергоэффективных моделей ИИ.
В результате возник вопрос о разумности, целесообразности и логичности размера инвестиций компаний США в сектор ИИ, что привело к переоценке справедливой капитализации компаний США, а также потребности ИИ в количестве энергии для работы.
Выглядит это как плановая пощечина под президентство Трампа, который был намерен подорвать единство БРИКС и ОПЕК через предоставление возможности инвестирования в дата-центры США.
И не суть, что DeepSeek использовал модель ИИ OpenAI, открытый исходный код умножает стоимость трудов Альтмана и прочих на ноль, говоря: спасибо, ребята, вы сделали огромную первую работу, а теперь это стоит копейки и делать детей после Адама и Евы могут все.
Иски логичны, но для тренда ИИ бессмысленны, ибо они не повернут вспять прогресс.

Совокупно переоценка компаний БигТеха США и пошлины Трампа могут привести к глобальной коррекции всего тренда фондового рынка с 2009 года, и понятно, что в конце будет стоять ФРС с нулевыми ставками и программой QE, что позволит начать новый цикл роста.

Заседание ФРС.

Само по себе январское заседание ФРС является скучным.
Ставку оставят неизменной, изменения в сопроводиловке будут минимальными.
Пауэлл расскажет, что действия ФРС в марте зависят от данных, особенно динамики инфляции в феврале и тенденции на рынке труда.
Безусловно, главными для реакции рынка будут комментарии Трампа после решения ФРС и пресс-конференции Пауэлла и понятно, что они будут голубиными, т.е. на падение доллара и рост акций реального сектора, ибо с сектором БигТеха сейчас отдельная история.

Но на три момента в пресс-конференции Пауэлла необходимо обратить внимание:
— Готовность к снижению ставки на заседании 19 марта.
Понятно, что важна инфляция за февраль, она должна упасть как минимум по причине высокой базы прошлого года.
Понятно, что важен тренд экономики и рынка труда, особенно: пересчеты бюро статистики США ВВП США и нонфармов за год в феврале.
Но насколько члены ФРС готовы снизить сейчас ставки в марте, не имея всех данных, окажет влияние на доллар и аппетит к риску в ближайшей перспективе.
— Завершение QT.
Очевидно, что QT нужно заканчивать, но будет ли ФРС упираться – вопрос.
Если Пауэлл скажет, что на ближайших заседаниях будет рассмотрен вопрос о сроках окончания QT – позитив на аппетит к риску с падением доллара.
Если Пауэлл продолжит упираться в необходимости большего сокращения баланса – негатив для аппетита к риску с ростом доллара (все факторы для общей реакции нужно суммировать, не только QT).
— Пошлины Трампа и отношения Пауэлла и Трампа.
Вопросов будет много, но ответы вряд ли получим.
Тем не менее, какие-то контуры всеобщего повышения Трампа уже есть и вероятность большего освещения последствий для монетарной политики Пауэллом не исключена, хотя и сомнительна.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Минимальная цель нисходящей коррекции исполнена.
Но канал пробит вниз, ещё одна волна вниз логична.
Перелоу 1,0257 скажет, что коррект вверх завершен, откроется путь к паритету.

— S&P500.
От решения по пошлинам Трампа 1 февраля зависит будет ли ещё ретест верха канала перед падением или нет.
Отчеты компаний с сегодняшнего вечера важны также.



Традиционно на заседании ФРС пройдет конференция в Telegram с началом в 21.30мск:
t.me/analitycs_omega
Конференция доступна для всех в режиме чтения.