Евро нужен сильный лидер
Германия проснулась последней потому, что до этого жила лучше всех. Десять лет назад страна пожинала плоды бурного роста экономики Китая и более слабого по сравнению с маркой евро, что позволяло наращивать экспорт. Ее сбалансированные финансы выделялись в мире огромного госдолга. Однако замедление ВВП Поднебесной, вооруженный конфликт в Украине и протекционизм США заставили немецкую экономику уйти в рецессию в 2023-2024. Берлину и EURUSD был нужен сильный лидер. И они его получили.
Победа ХДС на выборах и последующее заявление Фридриха Мерца о быстром формировании коалиции взвинтили евро выше $1,052. Инвесторы считают, что новое правительство способно перезагрузить умирающую экономику Германии, внести изменения в конституционный лимит заимствований, известный как долговой тормоз. Оно будет больше ориентировано на бизнес и инвестиции, и Берлину окажется проще найти общий язык с Вашингтоном.
Наиболее вероятным союзником по коалиции представляются проигравшие вдрызг социал-демократы Олафа Шольца, однако нужно учитывать риски, что она будет трехсторонней. Чем больше потребуется времени для формирования альянса, тем более уязвимым будет выглядеть евро. По мнению Pepperstone, долгая жизнь без правительства обрушит EURUSD к 1,03.
Пока инвесторы верят, что Германия снова станет локомотивом роста еврозоны, что выражается в позитивной динамике ее деловой активности. Она позволила удержать на плаву европейский PMI даже на фоне падения французских индексов менеджеров по закупкам до 17-месячного дна.
На фоне ставшей на якорь деловой активности валютного блока разочаровывающие данные от ее аналога из США расстроили доллар. Масла в огонь подлило падение потребительского доверия от Мичиганского университета. Потеря американской исключительности может дорого обойтись «медведям» по EURUSD. Деривативы снизили шансы сохранения ставки ФРС на уровне 4,5% в июне с 50% до 41% за неделю, что заставляет гринбэк отступать.
Давления на доллар США оказывают слухи, что Белый дом заставляет Мексику ввести тарифы на импорт против Китая, чтобы пролонгировать отсрочку по американским пошлинам в отношении южной соседки. Рынки все больше убеждаются, что угрозы – часть переговорной стратегии Дональда Трампа, что способствует падению индекса USD.
Безусловно, в коррекции EURUSD много эйфории, однако основная валютная пара может себе это позволить, по крайней мере до середины марта, когда рынки начнут учитывать фактор введения Вашингтоном взаимных тарифов с начала апреля. Успешный штурм сопротивления на $1,0535 даст возможность нарастить сформированные от $1,042 лонги по евро. Отбой вернет пару к консолидации.
