Голдман Сакс: 3 основных риска в 2017 году
2016 год запомнится своими геополитическими шоками, а не благоприятными экономическими данными. Но это только половина истории. В соответствии с данными Голдмана, последние 2 квартала 2016 года были весьма обнадеживающими.
«Если вы посмотрите на экономические данные за последние несколько месяцев, то увидите впечатляющее ускорение роста»
Jan Hatzius, главный экономист Голдман Сакс.
Вот график:
На чем основан этот рост? В Голдмане считают, что этому есть 2 причины. Первое — смягчение финансовых условий. По сравнению с 2015 годом в 2016, в целом, наблюдалось смягчение условий. Также начали происходить положительные изменения в фискальной политике. Этот тренд может продолжиться в 2017 году, особенно, если администрация Дональда Трампа в США будет снижать налоги и увеличивать траты.
Самым большим вопросом является то, как много дополнительных фискальных стимулов мы увидим. В Голдмане считают, что будут реформироваться корпоративные налоги и некоторые налоги физических лиц. Не стоит ждать больших послаблений. Снижение налогов будет весьма ограниченным, потому что США уже имеют довольно высокий долг. Однако можно рассчитывать на фискальное смягчение в размере 200 млрд. долл. ежегодно. Это может повлиять на экономический рост к концу 2017 года.
Тем не менее, аналитики Голдмана выделяют три ключевых риска в оптимистичном видении года:
1. Торговый протекционизм. При вступлении администрации Трампа в свои полномочия вполне можно увидеть разворот на торговый протекционизм. За этим определенно следует присматривать, поскольку это несет риски снижения мировой экономики.
2. Европейская политика. В то время как дела в Европе улучшаются, все еще есть некоторые существенные проблемы, особенно на рынке труда в южных европейских странах. Ниже на рисунках — основные политические события 2017-2018 годов и основной расклад политических сил. Красным выделены «популистские» партии.
3. Китай. Китай продолжает быстро увеличивать свой долг как в абсолютном выражении, так и относительно своего ВВП. Поэтому нужно внимательно следить за ситуацией, а также за потоками капитала. Диаграммы с данными китайского долга — ниже.
