Оценка справедливой стоимости акций ПАО "ОР" (ГК "Обувь России") от "Иволги Капитал" - 80 рублей за акцию (текущая цена 46,1)

Оценка предполагает 76%-ный потенциал прироста цены акции от текущих уровней.

Мы оценили справедливую стоимость акции ПАО «ОР» (ГК «Обувь России»). Оценка консервативна, ниже цены размещения акций на IPO 2 года назад на 50 рублей, но выше нынешних цен на 35 рублей (или на 76%).

Акции «ОР» входят в экспериментальный портфель #3.1, добавлены в него на 34% от капитала исходя из ожиданий реализации потенциала повышения их цены в текущем году.

Загрузить файлы:

OR55.pdf

Полная версия оценки (pdf)
@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

инвестидея Обувь России ПАО "ОР"

OR Group (Обувь России)

PRObonds | Иволга Капитал

Андрей Хохрин

Москва

1045

101 783

с 28 августа 2018

14 Комментариев

Mezantrop
22 января 2020, 07:27
Я правильно понял: рентабельность за год упала, долг растет 3 год подряд — Вы оцениваете как предпосылки к почти удвоению акции?
+1
- Андрей Хохрин
  22 января 2020, 07:29
  Mezantrop, долг должен был вырасти, рентабельность для сети — колоссальная. Прибыль стабильна и имеет потенциал к повышению. А насчет будет или не будет 80 или 80+ — традиционно, предлагаю понаблюдать.
  +1
Воронов Дмитрий
22 января 2020, 07:29
Разделяю интерес автора к Обуви России и согласен, что в настоящее время акции эмитента недооценены.

В то же время, Андрей, согласитесь, что количественная оценка степени недооцененности (76%) требует более точного расчета, чем набор тезисов в пользу компании.
0
- Андрей Хохрин
  22 января 2020, 07:43
  Воронов Дмитрий, соглашаюсь. Я не стал публиковать длинный речерч. Мы его делаем, и планируем заверить топовым оценщиком. Но на это уйдет еще около месяца. И задача исследования — обоснование стоимости и расшифровка бизнеса и его перспектив. Но в нем не будет инвестиционной актуальности. Ибо, надеюсь, при выходе длинного исследования цена акции будет выше.
  +2
  - Воронов Дмитрий
    22 января 2020, 07:47
    Андрей Хохрин, так выкладывайте расчеты без визы топовых оценщиков – было бы очень интересно ознакомиться. А формальности оформите потом своим чередом.
    +1
    - Андрей Хохрин
      22 января 2020, 08:04
      Воронов Дмитрий, скоро, очень скоро.
      +1
  - Weddy
    23 января 2020, 05:14
    Андрей Хохрин, а что значит «Мы его делаем, и планируем заверить топовым оценщиком»? Речь идет об оценочной компании которая выпустит от своего имени Отчет об оценке согласно законодательства об оценочной деятельности? Тогда что за «Мы его делаем»? Надеюсь не шарагу типа «Swiss Appraisal» Вы имеете в виду под «топовым оценщиком»?
    0
    - Андрей Хохрин
      23 января 2020, 07:23
      Weddy, я имею ввиду E&Y
      0
      - Weddy
        24 января 2020, 02:25
        Андрей Хохрин, так неужели Янги подпишут кем-то сделанный отчет об оценке? Или речь все же не об «Отчете об оценке», а о например тесте на обесценение IAS36 в рамках отчетности по МСФО?
        0
        Андрей Хохрин
        24 января 2020, 02:27
        Weddy, они подпишут совместный с эмитентом документ. да и сторонний, при необходимости.
        0
khornickjaadle
22 января 2020, 09:46
Больше 90% ОР в портфеле. Ресерч по компании - это круто будет почитать.
+1
- Андрей Хохрин
  22 января 2020, 10:21
  khornickjaadle, готовим
  
  0
Ремора
22 января 2020, 11:07
Дивдоходность оставляет желать лучшего… :)
у Голубых фишек она сейчас получается выше.
+1
- Андрей Хохрин
  22 января 2020, 22:42
  Ремора, увы. Но есть одно «но». Высокие дивиденды гф, особенно государственных — это вымывание прибыли из компаний
  0