Корнер или Охота на мишку

 Будучи медведем, Винни-пух обожал срезать с шортов самый правильный мёд. Его лесные друзья были все пессимисты как один, и это позволяло безмятежному старине Винни вертеть лесными акциями как ему угодно. И ни старая сова, ни заносчивый кролик, ни вечно грустный ослик не могли составить мишке конкуренцию. Сам Кристофер Робин ему не указ! Новая берлога уже маячит на горизонте. Не знал шерстяной, что за его спиной сложился крупный лесной конгломерат. Вчерашние друзья устали что мишка снимает с  них последние штаны, и решили проучить мохнатую спину, дабы неповадно было. Всё это время скупая втихую медок, одним днём была совершена импульсивная покупка, взвинтившая цену аж на 15 процентов. Кучерявый старина Винни увидел в этом отличную возможность заработать, оформив крупный шорт. Тут ослик, кролик и сова поймали его за хвост, потребовав исполнения обязательств по контрактам. Винни сунулся на рынок, а там звенящая пустота. И пока медведь становился седым, медовые акции выросли в десять раз. Мишку поставили в угол. Так что же такое Корнер? Создание определенной ситуации на спекулятивном рынке, когда одни участники рынка обязуются поставить другим участникам рынка какие-либо товары или ценные бумаги в количестве, превышающим имеющийся запас. Какой бы высокой ни оказалась цена таких контрактов, их участник всегда может получить большую прибыль, вынудив противную сторону, не имеющую возможности осуществить поставку, заплатить за освобождение от контрактных обязательств. «Корнер» может быть создан только на спекулятивном рынке, так как он основан на обещаниях других людей продать (поставить) товары или ценные бумаги, которых они в действительности не имеют

 Как вы понимаете, такие серьёзные дела делаются не только в лесу. Вот вам парочка примеров, как развлекались люди с большими деньгами)

 Однажды ребятам из порше стало очень скучно. На дворе был кризис, хотелось чего-то новенького, разогнать кровь. Ребят из порше с переменным успехом пытался заполучить фольксваген. И ребята из порше решили отплатить ему тем же.
Потихоньку помаленьку они скупили с рынка практически все, что было в свободном доступе. Собирали без шум и пыли, не отражая покупку в своей отчетности. По итогу у Порше оказалось 74 % акций и большой объем колл-опционов. Менее 6 % осталось в свободном доступе на бирже. Цена при этом естественно росла, что не могло не привлечь умных аналитиков из крупных хедж-фондов, которые оценив акцию, как перекупленную, не видя фундаментальных причин для ее роста начали ее шортить. По итогу нашортили аж на 13 % (при наличии в свободном обращении всего 6 %). Видя такой коленкор Порше, мечтательно потирая руки, начала играть против хедж-фондов, задирая цену акций еще выше. Когда фонды заподозрили неладное цена уже перевалила за 210 евро (+30 % к номиналу).
И когда шортисты решают закрыть позицию откупив на рынке нужное количество акций, то увидев объем предложения многие из них вспотели в самых неприличных местах.

 Но не только на загнивающем Западе люди знают толк в развлечениях. В нашей Российской стороночке мы знаем несколько примеров не хуже:

 Формирование «башкирского корнера» началось через несколько дней после даты истечения срока принятия обязательного предложения от «Роснефти» по акциям «Башнефти». Цена выкупа равнялась 3706,4 рублей за акцию. Учитывая что нужно было успеть купить акции с учетом режима работы биржи (Т+2), получить выписку и отправить все документы, то фактически дата окончания оферты наступала значительно раньше (20-24 января). Нашлись хитрецы что придумали схему получения прибыли через продажу обыкновенных акций. Сомнений в том, что цена 3706,4 рублей за акцию «Башнефти» это слишком дорого ни у кого не было. Даже Лукойл отказался слишком переплачивать за «Башнефть». Кроме того, возникло второе обстоятельство, цена привилегированных акций – они торговались в районе 1350 рублей. Исторический дисконт между акциями 10-30%, так как цена «префов» формируется рыночным способом (не под влиянием оферты), то возникло вполне логичное предположение, что после даты оферты стоимость «обычки» начнет двигаться ближе к стоимости «префов» с учетом значения исторического дисконта – в район 2000 рублей. В этот момент дисконт максимальный за всю историю, Новый собственник и риск изменения дивидендной политики испугали инвесторов. Первый негативный фактор уже появился – в конце 2016 года «Башнефть» предоставила «Роснефти» 50 млрд рублей в виде займа на пять лет. «Корнер» произошел на этой неделе, хотя ничего не предвещало беды. 26 января акции «Башнефти« снизились до 3404 рублей. И играющие на понижение любители халявы предвкушали большие прибыли в надежде на дальнейший обвал акций. Но с 31 января по 1 февраля (уже на следующий день после прохождения даты оферты) акции выросли за два дня на 30% и показали абсолютный исторический максимум 4798 рублей, а потом снизились более чем на 20% (до уровня 3750 рублей).Вероятно, после даты оферты появился острый дефицит акций, ставка репо по бумагам поднялась до 300% годовых и все, кто играл на понижение не смогли оставаться в позиции и им пришлось выкупить бумаги. Началась цепная реакция. «Масла в огонь» подлили слухи о предстоящем исключении обыкновенных акций «Башнефти» из списка маржируемых бумаг Московской биржи, кроме того некоторые брокера перестали давать «Башнефть» для игры в шорт из-за риска последующего выполнения обязательств по поставке акций. Со стороны игроков на понижение возникло «огромное» желание откупить акции(вероятно, это происходило в принудительном порядке из-за действий брокеров), и даже по цене выше предложения «Роснефти». Стоит отметить, что объем сделок за эти два взрывного роста составил немногим более 240 млн рублей.

 Здесь всё гораздо прозаичнее. Банально никто не знал о хитрых планах компании Газпром. В светлых умах этих граждан созрела мысль о создании энергетического комплекса, под влиянием государства, или в пьяном угаре, история умалчивает. Однако Москва не хотела просто так отдавать возможность регулировать цену на энергию у себя дома.  Факт остается фактом, Газпром начинает судорожно скупать акции Мосэнерго, ради получения контрольного пакета. Не напрямую, а через аффилированные структуры. Никто не заметил подвоха, и вот что случилось дальше. Самые наблюдательные первыми заметили, что не очень ликвидная, но все же торгуемая всеми бумага мосэнерго вдруг стала проявлять признаки остановки падения, после снижения накануне 27 числа. Акции вдруг остановились и попыталась отскочить на объемах выше средних, причём диапазон цен в тот день был невеликий, что выдавало покупца, то ли шорты закрывали, то ли покупали дно. 28 числа все началось. Рост в этот день превысил целых 8 процентов.  Следующий день был еще хлеще. Рост +10%. Торги бумагой МосЭнерго приказом ММВБ были приостановлены из-за сильного роста цены +21%. Все кто купил по 3,6 — сидят в позах — нет сигнала на выход.

Торги возобновились Первого Октября 2004 года рост доходил до 40% — выше 6 рублей. Объемы резко снизились. Никто не продавал такую бумагу как Мосэнерго. Чистые лонгисты уже не входили в рынок — риск слишком велик, покупали только шортисты. Некоторые — усредняли позу и продолжали продавать. Лонгисты же боролись с одной своей эмоцией — страхом отдать часть своей непомерной прибыли. Те кто победил эмоцию — продолжали держать. И были правы. Бумагу снова закрыли — но уже на 4 дня. Биржа надеялась остудить пыл. Она как успокоительное, тише тише, не дает одному психу убить другого мощными ударами. Но тут был особый случай. Лонгисты уже не били — они были уже друзьями соперников — шортистов. Они только продавали, помогая откупаться шортистам. Шортисты били сами себя. Это было самоубийство. 





 

5 -го октября произошла страшная развязка для шорта. Брокеры смотря на катастрофические убытки своих клиентов — шортистов и не желая терять уже свои деньги, начали принудительно крыть по любым ценам шортистов. Бумага в тот день вырастала свыше 10 рублей и показывала прирост 70% за день — объемы оставались незначительными для такого роста. 10 рублей! — это так цена по которой котировалась головная  Рао Еэс России. И тут невыдерживали нервы даже у системщиков— они фиксировали лонг, а у тех кто воспользовался плечом и подавно. Игра была сделана. И сделана — шортистами. Брокеры закрыли всех и не разрешали больше шортить. Какой-то счастливчик продал бумажек по 10 рублей на один миллион долларов.

Не стоит полагать, что всегда крупные консолидации выбивали одиночек, забирая последнее. Вот вам история людей, которых погубил корнер.

Братья Уильям Герберт и Нельсон Банкер Ханты были первыми крупными инвесторами, разглядевшими шансы, которые давал рынок серебра. Для индустрии серебро являлось материалом первостепенной важности, что в электронике, что в фотографии. Добыча серебра была невелика, рынок серебра — тоже. Очень богатому человеку стать монополистом, диктующим цену промышленным потребителям не должно было составить большого труда. К тому же серебро — отличная альтернатива бумажному доллару, защита богатства семьи от инфляции и самоуправства властей. И Банкер с Гербертом начали скупать серебро.
В декабре 1973 года, когда братья Хант уже сосредоточили в своих руках контракты на тридцать пять миллионов унций, цена стала подниматься с 2,90 доллара всё выше и выше. Менее чем за два месяца она достигла 6,70 доллара. Дальше история разниться. Кто-то говорит что некий палестинец разместил на бирже поддельный чек на 20 миллионов, спровоцировав искуственный ажиотаж на рынке серебра, кто-то винит мексиканское правительство, владевшее пятьюдесятью миллионами унций, закупленных по цене дешевле двух долларов. При цене серебра 6,70 доллара за унцию мир из Мексико Сити выглядел весьма радужно, и правительство решило, что пора получить прибыль. Мексиканцы наводнили рынок своим серебром. Стоимость его упала до четырех долларов.

Однако, вошедшие во вкус братья не унимались. Самолётами они доставляли серебряные слитки в банкирские дома Лондона и Цюриха. Властям собственной страны братья не доверяли. За 10 лет Ханты скупили 150 миллионов унций серебра, или свыше 5 тысяч тонн. Это соответствовало половине американских и примерно 15% всех мировых серебряных запасов.

Прочие спекулянты, разобравшись в происходящем, стали также играть на повышение. Цена, которая в начале 1979-го составляла 8 долларов за унцию, скакнула в сентябре этого же года в два раза всего за два месяца. Ханты вслед за обычным серебром принялись скупать серебро «бумажное». Только за год на нью-йоркской бирже было куплено 200 миллионов унций такого серебра. Братьям удалось взять в дело персидского шаха и саудовскую королевскую семью. К октябрю консорциум владел более чем 25% всех акций на серебро на товарной бирже и пятью из каждых восьми акций на серебро на бирже «Чикаго борд оф трейд».

Фьючерсы — игра с нулевой суммой. Когда один игрок ставит на повышение, обязательно должен найтись другой игрок, который поставит на понижение курса. Ханты заплатили за свои «серебряные» опционы в среднем по 35 долларов за унцию. На кону оказалась гигантская даже по нынешним временам сумма в 7 миллиардов долларов. Кто же мог осилить подобную сумму и рискнуть сыграть против Хантов? Крупные американские банки, а по сути — американские власти.

31 декабря 1979 года цена унции серебра достигла 34,45 долларов. Люди продавали столовое серебро и украшения. Расплавлялись даже серебряные монеты. Те, кто управляют биржами, зашевелились.

17 января 1980 года цена на серебро достигла своего исторического максимума — 52,50 долларов за унцию. Перед биржами и всеми, кто поставил против Хантов, открывалась картина финансового апокалипсиса. Надвигались сроки расплаты, а цена значительно возросла. И в ночь на 21 января советом Нью-йоркской товарной биржи было введено правило под названием «только ликвидация», что означало запрет на покупку новых контрактов. В операционных залах было разрешено только закрывать уже заключенные. Это быстро затормозило операции с серебром и поставило братьев Хант в тяжелейшее положение.

Цены на серебро стали падать. А как только это произошло, к братьям Хант стали поступать требования о возврате наличных. Они покупали серебро на деньги, взятые в долг, а затем использовали это серебро под обеспечение новых займов. Теперь, поскольку это обеспечение стало падать в цене, банки хотели его увеличить. Братья оказались вынуждены продавать за любую цену, лишь бы оттянуть конец.

25 марта нью-йоркская инвестиционная палата «Бах Хэлси Стюарт Шилдз» предъявила братьям Хант требование на 135 миллионов долларов. Братья Хант не смогли его удовлетворить.

Инвестиционная палата потребовала распродажи принадлежащих братьям резервов серебра, с тем чтобы они смогли выполнить свои обязательства. Шлюзы открылись. Серебро выплеснулось на рынок. Контроль над ценами больше не принадлежал братьям Хант. 27 марта вошло в историю как «Серебряный четверг» — в конце этого дня цена на серебро упала до 10,80 долларов за унцию.

В последующие годы Ханты вынуждены были распродать все свои серебряные запасы. И всё равно остались должны 1,5 миллиарда долларов. В 1988 году братья объявили себя банкротами, получили обвинение в «Заговоре с целью манипуляций на рынке серебра» и были приговорены. Ещё один брат, Ламар, чьё участие в семейных спекуляциях серебром было гораздо меньшим, смог откупиться от кредиторов вне судебного преследования.

Наше время?

Сейчас мы можем наблюдать уникальное Движение Вверх акций всем известной Теслы( за себя и за САШКУ!!!) пессимисты говорят: Блаблабла, она столько не стоит, это воздух, она лопнет. Но шортить сейчас – безумие. Посмотрите график и сами для себя ответьте на вопрос, имеет ли такой странный рост признаки корнера?