DiDi подала заявку на IPO в США
Китайский агрегатор такси Xiaoju Kuaizhi Inc. (DiDi) подал заявку в SEC на проведение IPO. Согласно источникам WSJ, оценка компании может составить $70 млрд. DiDi рассчитывает разместить акции на бирже в июле. По информации Reuters, компания привлечет около $10 млрд по оценке до $100 млрд. 12,8% доля в DiDi принадлежит Uber Technologies, которая продала ей свой китайский бизнес в 2016. Акционерами DiDi также являются SoftBank (21,5%), Tencent Holdings (6,8%), Alibaba Group. Ранее в апреле мы писали про конфиденциальную заявку на IPO DiDi.
Согласно форме S-1, в 2020 г. выручка DiDi снизилась на 8,4% и составила 141,74 млрд юаней ($21,63 млрд). Снижение связано с пандемией коронавируса. При этом выручка в Китае снизилась на 9,7% до 133,6 млрд юаней. Чистый убыток 10,68 млрд юаней ($1,62 млрд) по сравнению с 9,73 млрд юаней в 2019 г. В расчёте на 1 акцию убыток 100,1 юаней против 96,6 юаней в 2019 г. За 1 кв. 2021 г. выручка взлетела более чем в 2 раза до 42,2 млрд юаней ($6,44 млрд). Чистая прибыль составила 5,48 млрд юаней по сравнению с убытком 3,97 млрд юаней в 1 кв. 2020 г.
DiDi предлагает сервисы агрегатора такси, доставки еды, аренды автомобилей, а также занимается технологиями беспилотных авто. По состоянию на 31 марта 2021 г. DiDi работала в 15 странах и 4000 городах мира. Общий объём транзакций (GTV) через DiDi за последние 12 мес. составлял 341 млрд юаней. При этом через ключевую платформу DiDi прошло 244 млрд юаней. LTM GTV вырос на 16,6% по результатам 1 кв. 2021 г.
В Китае у компании 377 млн ежегодно активных пользователей, 156 млн ежемесячно активных пользователей (в среднем за 1 кв. 2021 г.) и 13 млн водителей. Итого во всех странах присутствия 493 млн ежегодно активных пользователей и 15 млн водителей. Среднее количество транзакций в день на платформе DiDi за пределами Китая выросло с 1,8 млн в 1 кв. 2019 г. до 4,6 млн в 1 кв. 2021 г. 93% выручки генерируется в Китае по итогам 1 кв. 2021 г.
Привлеченные средства компания планирует потратить на развитие, в т.ч. технологии и международную экспансию. Размер предложения и ценовой диапазон пока не уточняется.
Акции могут быть интересны по разумной цене. Price / LTM Sales сейчас примерно 3-4 (оценка $70-$100 млрд). Сравнить с аналогами сложно, т.к. DiDi отражает выручку до вычета доходов водителей. Операционно компания убыточная. Adjusted EBITA (без амортизации) в 1 кв. 2021 примерно 3,6 млрд юаней, что дает оценку EV/ fwd EBITA 25-30. Что можно считать интересным для растущей компании, для первых покупок при формировании долгосрочной позиции. UBER Lyft сейчас по P/S в районе 8-10, китайская компания будет, скорее всего, оценена с дисконтом. Но можно ожидать высокий спрос на акции DiDi, т.е. оценку в районе $120 млрд или выше. P/S вероятно будет 6-8.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
