ТМК в дальнейшем вряд ли сможет поддерживать двузначную дивидендную доходность - Финам

Акции ТМК растут второй день, хотя сегодня ажиотаж явно сменяется более взвешенными действиями инвесторов по сравнению с вчерашним днем. Причина взлета котировок — в неожиданно высокой дивидендной доходности. Совет директоров ТМК рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в рекордном для компании размере 17,71 руб. на акцию. По отношению к цене акций на тот момент доходность превышала 23%.

Даже сегодня после двух дней роста она составляет почти 17%. Для достижения более или менее «разумной» доходности в 12-13% акции ТМК еще могут подняться до 130 или 140 руб. за штуку ко времени закрытия реестра на дивиденды, который назначен на 17 сентября. А после закрытия реестра цена упадет как минимум на величину дивидендной доходности.

Естественно, самую большую выгоду получат те, кто успеет купить в самом начале роста, чтобы продать перед закрытием реестра. Те, кто купят акции перед закрытием реестра в расчете на дивиденды, рискуют больше. Потому что такие рекордные дивиденды явно имеют разовый характер.

Согласно дивидендной политике ПАО «ТМК», выплата дивидендов может составлять не менее 25% от годовой консолидированной чистой прибыли по МСФО. Решение о выплате дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и девяти месяцев принимается собранием акционеров в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

Объявленные дивиденды будут выплачены, как сказано в решении СД, «в общей сумме 18 296 827 331 рублей 86 копеек за счет чистой прибыли по результатам полугодия 2021 отчетного года, а также за счет нераспределенной прибыли прошлых лет». Консолидированная отчетность ТМК за II квартал 2021 г. еще не раскрывалась, а в I квартале компания показала чистый убыток в размере 4,86 млрд руб., или 4,71 руб. на акцию.

По всей видимости, ТМК продолжает поддерживать интерес к своим акциям высокой доходностью, как и в случае итоговых дивидендов за 2020 год, за счет поступлений от продажи в 2020 г. своей американской дочерней компании IPSCO. Между тем, уже в 2021 г. у ТМК большие затраты в связи с приобретением ЧТПЗ и выкупом акций у миноритариев по этой сделке. Вряд ли компания сможет поддерживать двузначную дивидендную доходность в дальнейшем.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»