Vertex Pharmaceuticals - уникум в сфере биотехнологий - Финам

Биотехнологическая компания Vertex Pharmaceuticals совершила революцию в лечении тяжелого генетического заболевания, которым страдают десятки тысяч человек в глобальном масштабе. Препараты Vertex кардинально изменили жизнь больных муковисцидозом, и компания продолжает разработки в этой сфере. На данном этапе главенствующее положение Vertex Pharmaceuticals на рынке терапии муковисцидоза неоспоримо и с большой вероятностью останется таковым еще много лет. Кроме того, у компании есть уникальные и крайне амбициозные разработки в направлении лечения диабета первого типа, способные «выстрелить» в долгосрочной перспективе.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Vertex Pharmaceuticals с целевой ценой на конец 2022 года $ 243,3 и потенциалом роста в размере 33,1%.

Vertex Pharmaceuticals — американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на препаратах для лечения муковисцидоза (кистозного фиброза). В линейке препаратов компании насчитывается 4 комбинации препаратов для терапии больных муковисцидозом в зависимости от мутаций, вызывающих его, и возрастной группы пациента. Это препараты Kalydeco, Orkambi, Symdeko и Trikafta.

Помимо 4 уже реализуемых препаратов для лечения муковисцидоза, у Vertex имеется экспериментальный комбинированный препарат от того же заболевания VX-121 + tezacaftor + VX-561, находящийся в третьей фазе клинических испытаний.

Муковисцидоз — самое распространенное у представителей европеоидной расы аутосомно-рецессивное заболевание, сильно ограничивающее продолжительность жизни человека. Препараты Vertex Pharmaceuticals от этого недуга относятся к числу крайне дорогостоящих. Благодаря своему статусу, близкому к фактической монополии в области лечения муковисцидоза, компании удается отстаивать столь высокие цены своих лекарств и добиваться от правительств финансирования этой терапии для граждан.

В терапии препаратами Vertex Pharmaceuticals нуждаются десятки тысяч пациентов во всем мире, в том числе те, кому еще не поставлен диагноз. Только препараты Vertex воздействуют непосредственно на причину заболевания, а не просто на ее симптомы.

Ключевой препарат компании Trikafta защищен патентами в США как минимум до 2037 года.

По итогам третьего квартала выручка Vertex увеличилась на 29% г/г, до $ 1,98 млрд, и на $ 120 млн превысила ожидания, в частности продажи ключевого препарата Trikafta/Kaftrio возросли на 62% г/г. Скорректированная чистая прибыль компании увеличилась на 33% г/г, до $ 926 млн, а в расчете на акцию составила $ 3,56 и на 50 центов превысила прогнозы.

На данном этапе компания значительно недооценена с фундаментальной точки зрения — торгуется с крупным дисконтом относительно аналогов по ряду прогнозных мультипликаторов. Апсайд оцениваем в 33%.

Саидова Зарина
ГК «Финам»

К рискам для компании можно отнести потенциальные ужесточительные меры со стороны правительства США в отношении цен наиболее дорогостоящих лекарств.