В чем отличие инвестора от спекулянта

Зачем люди приходят на биржу? Чтобы приумножить деньги. Приумножить деньги значит получать некую премию, которая всегда идёт в связке с риском. Следовательно, встаёт вопрос какие на бирже существуют риски и какие премии за них полагаются. Деление участников торгов на инвесторов и спекулянтов происходит исходя из того, какую премию каждый из них рассчитывает получить.

Риски — это то, откуда может прилететь удар по нашим вложениям. В соответствии с этим определением риски можно разделить на следующие виды:

1) Инфраструктурный риск.
Инфраструктура — это то, что обеспечивает связь между нами и нашей собственностью. Вот такое широкое определение инфраструктуры. Чем длиннее цепочка между нами и нашими вложениями и чем меньше качество составляющих эту цепочку звеньев, тем с большей вероятностью мы потеряем свои вложения. Обратной стороной инфраструктурного риска является удобство вложения денег.

2) Риск ведения бизнеса.
Данный риск заключается в возможности частичной или полной потери стоимости бизнеса по экономическим (конкуренция, потеря доли рынка, некомпетентное руководство и т.д.) или неэкономическим (форс-мажор, война, национализация и т.д.) причинам. Обратной стороной риска ведения бизнеса является возможность получения экономической выгоды от деятельности бизнеса.

3) Ценовой риск.
У каждого бизнеса существует внутренняя стоимость. Реальность такова, что цена не всегда совпадает с внутренней стоимостью, т.е. существует риск купить бизнес по завышенной цене. Обратной стороной этого риска является возможность получить выгоду при покупке бизнеса по цене ниже его внутренней стоимости.

Теперь, наконец, про инвесторов и спекулянтов. Под инфраструктурные риски подставляется каждый из них в равной степени, поэтому про инфраструктуру больше говорить не будем.

Что делает инвестор? Он пытается получить премию за риск ведения бизнеса и, так как в каждый данный момент времени существует риск купить бизнес по завышенной цене, он размазывает свой вход равномерно по времени (в предельном случае на всю жизнь), предполагая что средняя цена покупки бизнеса будет равна его внутренней стоимости. Это классическая индексная стратегия.

Что делает спекулянт? Он пытается получить премию за ценовой риск, т.е. спекулянт пытается купить бизнес дешевле его внутренней стоимости и продать, когда цена и стоимость сравняются. В остальное время, чтобы не подставляться под риск ведения бизнеса, спекулянт сидит в безрисковых активах.

Чистый инвестор стремится получить премию только за риск ведения бизнеса и уйти от ценового риска. Чистый спекулянт стремится получить премию только за ценовой риск и уйти от риска ведения бизнеса.

Я знаю, что многие со мной не согласятся, т.к. способов деления на инвесторов и спекулянтов великое множество и каждый вкладывает в эти слова какой-то свой смысл. Однако, предложенные мною определения имеют прикладной аспект, т.к. из них понятно кем мы хотим быть и куда нам для этого нужно копать.