Расчёт цены MARGIN CALL

Всем привет!

Ввиду того, что недавно стал торговать фьючерсами почти на весь депозит передо мной встал вопрос расчета цены, при которой я могу встретиться с нашим нелюбимым знакомым — дядей Колей.
Для профи, скорее всего, данная информация будет банальной… хотя за всё время чтения форума я ничего подобного не видел; другим — возможно будет полезным.

Давайте начнем с простого — с определений. Чтобы понять дальнейший текст нужно разбираться в следующих понятиях: начальная маржа, минимальная маржа, гарантийное обеспечение (ГО). Не буду засорять этот пост отдельными объяснением этих терминов, всё элементарно гуглится.

Насколько я знаю, все брокеры в реальном времени отображают информацию об уровнях начальной и минимальной маржи для своих клиентов. Но в данном случае нам нужны не абсолютные уровни, а ЦЕНА ИНСТРУМЕНТА при котором наступит margin call.

Итак, формула для расчета цены при которой наступит margin call в первичном виде выглядит следующим образом:

Цена margin call = цена инструмента при сделке * [(1 — Начальная маржа) / (1 — Минимальная маржа)]

Давайте рассмотрим рандомный пример при покупке фьючерса, вводные данные на скрине. Синим цветом — вводные, черным — формулы.

В этом примере весь депозит под ноль используется в ГО.

Думал расписать каждое действие — но будет слишком муторно. Вместо этого добавил справа расчет формул, так будет прослеживаться логика. По результатам расчетов, получили цену маржин колла = 80. При дальнейшем снижении цены инструмента, эквити инвестора будет падать ниже минимальной маржи в 25%. Простой вывод — чем ниже минимальная маржа, тем бОльшее движение должно произойти для наступления MC. (ну это и так было понятно из формулы в принципе)

Идем дальше, реальный пример для фьючерсного контракта на Brent на МосБирже. Здесь уже считаем всё в реальных единицах измерения и используем не весь депозит под ГО, а какую-то часть (всё как в реальной торговле). Добавляются строчки 4-7 и 14-15.



Вот собственно все расчеты. Получается, что при таких исходных данных, в случае снижения цен с $84 до $70.95, что эквивалентно движению цены вниз на 15,5%, мы получаем margin call. Здесь нужно понимать, что чем выше требования от брокера по начальной марже / расчетная начальная тем больший запас прочности у конструкции (да-да тоже очевидно из формулы).

Хотел еще покидать еще скринов с измененными параметрами, но почему-то Смарт-Лаб не даёт, либо я что-то не так делаю...

Какие выводы?

Для меня, например, важно учитывать диапазон цен в разных конструкциях по разным фьючерсам. Для более продвинутых, наверно, можно посчитать волатильность инструмента / среднее движение цены за период и уже от этого отталкиваться на какую долю можно загрузить депозит.

Надеюсь кому-нибудь это будет полезно! Всем контролируемых рисков и удачи!


ПС. Ни разу не претендую на правильность приведенных выше расчетов. Возможно в коментах укажут на ошибки и неточности, буду только рад