Чем неприятно понижение рейтинга США?

Fitch снизило рейтинг США на один уровень с AAA до AA+, повторив шаг, сделанный более десяти лет назад S & P Global Ratings. Снижение налогов и новые инициативы по расходованию средств в сочетании с многочисленными экономическими потрясениями привели к увеличению бюджетного дефицита, сообщило Fitch, в то время как среднесрочные проблемы, связанные с ростом расходов на социальные выплаты, остаются в основном без решения.

Краткая справка: в 2011 году 5 августа в пятницу S&P понизило рейтинг США на одну ступень, в понедельник иНдекс упал на 6.5%. Но стоит отметить, что уже с 25 июля 2011 шло быстрое падение. И к 8-го оно достигло -17,5%.

Пока рейтинг США понизил только Fitch, и он среди рейтинговых агентств считается самым агрессивным.

 Посмотрим, что будет дальше, но сейчас полезно показать, почему понижение рейтинга это неприятная ситуация для США и для аналитиков. 

1. Самое явное, это должно повлиять на доходность государственных облигаций США, а как следствие и на доходность корпоративных облигаций, зарегистрированных в США. Пока это величина не столь существенна, всего 43 б.п. Уровень Австрии и Финляндии.
2. Это ведет к фундаментальной переоценке всех активов в США в сторону понижения. Так как ставка дисконтирования рассчитывается от доходности USTreasury. Кстати, любимый многими пассивными инвесторами фонд TLT на этом может легко потерять 4-5%.
3. Стоимостным аналитикам в качестве базиса придется брать доходности других государственных облигаций с рейтинга AAA. И вот возникает вопрос — какую страну необходимо выбрать (смотри таблицу), или надо делать взвешенную корзину из всех? Кроме того возникает вопрос, а насколько вероятно, что после пересмотра рейтинга США тоже самое не произойдет со странами Европы. Экономики Запада очень сильно взаимозависимы и уровень долгов в них тоже очень высок.

 Но пока, я думаю стоит наблюдать за S&P и Moody's, и если хотя бы одна из них последует примеру Fitch, то это будет очень негативный сигнал.