Экономические проблемы Китая дают надежду глобальным инвесторам

Скатывание Китая к дефляции вызывает волнение на финансовых рынках, но финансовые менеджеры говорят, что это не обязательно плохо.

По данным EdenTree Investment Management и Gama Asset Management SA, падение цен во второй по величине экономике мира, вероятно, приведет к снижению затрат во всем мире, учитывая статус Китая как мировой фабрики. Ослабление инфляции позволит центральным банкам воздержаться от дальнейшего повышения процентных ставок и, возможно, перейти к смягчению, чтобы поддержать замедление роста.

Перспектива замедления глобального ценового давления может быть одним из немногих положительных моментов погружения Китая в дефляцию, поскольку экономика изо всех сил пытается восстановить свои позиции после того, как пост-ковидный отскок прекратился. Инфляция, вероятно, останется сдержанной, так как спад на рынке недвижимости и проблемы в теневой банковской сфере ограничивают расходы и инвестиции как потребителей, так и компаний.

«Слабый Китай может привести к развороту денежно-кредитной политики», — сказал Кристофер Хайорнс, портфельный менеджер EdenTree Investment. «Это также снизит спрос на сырьевые товары, что уменьшит инфляционное давление и может позволить западной экономике работать «горячее»».

На этот раз Китай, экспортирующий дефляцию, может приветствоваться


Инфляция в США и других странах ускорилась в годы после пандемии, что снизило покупательную способность потребителей и вынудило центральные банки поднять процентные ставки. Затруднительное положение Китая иное из-за целого ряда обстоятельств, включая затянувшийся спад на рынке недвижимости, подорвавший доверие и сокративший расходы. В 2023 году цены на китайские товары в доках США падали каждый месяц.

Положительный аспект заключается в том, что небольшая дефляция и медленный рост в Китае еще быстрее ослабят инфляцию в остальном мире», — сказал Раджив Де Мелло, управляющий глобальным макроэкономическим портфелем в Gama Asset Management. Однако замедление роста в Китае также приведет к замедлению в Азии и Европе, добавил он.

Де Мелло заявил во вторник телеканалу Bloomberg, что экспорт дефляции Китаем позитивен для держателей облигаций и активов развивающихся рынков.

Облигации развивающихся рынков растут, казначейские облигации падают в обморок.Корреляция между облигациями EM в местной валюте и казначейскими облигациями упала и близка к нулю — согласно корреляционному анализу Bloomberg, заметное изменение по сравнению с прошлым годом, когда доходность EM росла одновременно с доходностью Treasuries. Шери Ан из Bloomberg поговорила с Радживом Де Мелло, старшим управляющим портфелем макросов в GAMA Asset Management.

Влияние китайской дефляции на крупнейшего в мире потребителя, США и других торговых партнеров, может быть незначительным и преходящим. Закупки США китайских товаров сократились, а вооруженный конфликт на Украине ведет к росту цен на такие товары, как нефть.

Кроме того, любые дальнейшие стимулы со стороны китайских властей могут помочь остановить экономический спад и снизить цены. Народный банк Китая во вторник неожиданно снизил ключевую процентную ставку на максимальное с 2020 года значение, отражая растущую озабоченность по поводу ухудшения перспектив.

«Слабость китайской экономики и очевидная дефляция являются явным сдерживающим фактором глобальной инфляции, — сказал Гэри Дуган, директор по инвестициям Dalma Capital Management Ltd..