QE4 – это нонсенс (Все, что нужно знать о последних шагах ФРС США)

Недавнее решение ФРС увеличить монетарное стимулирование («печатание денег» или QE) еще на $45 млрд в месяц никак нельзя назвать нормальной экономической политикой. И добром это не кончится – по материалам AForex.
Трудно делать предсказания о судьбе экономики, печатающей по $85 млрд в месяц. Еще несколько лет назад можно было бы предположить, что все эти новые деньги окажутся на фондовом рынке, акции вырастут, а доллар обесценится (а как еще может быть с валютой страны, занимающей 46 центов на каждый потраченный доллар?!).

Стоило бы ожидать роста цен на долговые госбумаги — с таким покупателем как ФРС, с его печатным станком и примерными объемами выпуска это было бы неизбежно. Еще стоило бы ждать роста цен на сырье — а куда еще направиться вновь напечатанным деньгам? Но это в теории. Что же выходит на практике? На практике мы видим следующее. Акции выросли, а потом поползли вниз. Золото продается на низколикивидных внебиржевых рынках большими лотами, которые просто топят спрос, цены ползут вниз. На этих новостях распродаются госбумаги. Другие ценные металлы энергично распродаются. В сырье картина смешанная – какие-то активы все же растут. В целом цены на сырье остаются на прежних уровнях. А вот доллар едва пошевелился. Рынки по-настоящему сломаны, но не потому, что они не подчиняются привычной логике. Они просто перестали посылать внятные ценовые сигналы. Рынок окончательно превратился в казино, где несколько крупнейших финансовых компаний взяли на себя роли крупье, банкующих на потоке новых денег. Центробанки вместо стабилизирующей функции сегодня буквально дестабилизируют рынки, искажая цену денег и риска. В результате этого нарушается фундаментальные соотношения — ныне высокий риск сочетается с низкой доходностью. Рынок теперь знает все о ценах, но не понимает ничего о реальной, справедливой стоимости активов.
А что же такое QE4? В отличие от трех предыдущих раундов, включая условно бесконечный QE3, эта волна «смягчения» была обоснована совсем мутной и нечеткой статистикой по безработице.
Монетарная политика, по сути, заменила фискальное стимулирование. Фактически, речь идет о том, что ФРС начинает напрямую финансировать бюджетный дефицит с 2013 года. Формальной целью QE4 является снижение безработицы c 7.7% до 6.5%. Забавным является тот факт, что цифры по безработице в реальном измерении занижены, поскольку не учитывают людей, которые существуют на пособия и не планируют искать работу, в принципе, либо отчаялись найти работу, поэтому уже и не ищут в настоящее время. При текущей скорости создания рабочих мест для достижения реального уровня безработицы в 6.5% понадобится вливание еще $3-4 трлн за 3-4 ближайших года. У американских властей просто нет других инструментов стимулирования роста ВВП.
Самое страшное состоит в том, что новые деньги печатают Центробанки по всему миру. На фоне практически стагнирующей мировой экономики мы имеем безрадостную формулу: больше денег против примерно фиксированного количества реальных активов. Это означает гарантированную инфляцию. Пока мы наблюдаем картину в замедленной съемке. Когда мы увидим рост инфляции, это будет началом конца — беспрецедентной по масштабам мировой финансовой трагедии. Хорошая новость состоит в том, что пока еще есть шансы ее предотвратить...
 
По материалам: ning.it/SCL3Do