Завьялов Илья Николаевич про Bitcoin ETF.
Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
ETF (Exchange Traded Fund) — это организация, осуществляющая портфельные инвестиции в различные группы активов. Частные инвесторы могут также осуществлять портфельные инвестиции, покупая паи ETFов. В свою очередь, цена этих паев следит за ценой базовых активов, то есть акций которые приобретает фонд. В таком фонде собраны ценные бумаги на основе индекса, сектора товара или любого иного актива. Грубо говоря, этот фонд — это богатый дядька, который скупил акции других компаний, а потом взял и выкинул на биржу свои акции. То есть покупая акции дядьки, ты сразу инвестируешь в акции нескольких компаний.
Bitcoin-ETF — это торгуемый на бирже фонд, в который входит только BTC. Именно этот инструмент открывает доступ TradFi-инвесторам в мир цифровых активов. Если Вам кажется, что ETF может быть полезен только для привлечения на рынок средств ретейл трейдеров США, то это правда, но лишь отчасти. На самом деле Bitcoin-ETF — это инструмент для привлечения инвестиций большого числа фондов США. Например, если только BlackRock (один из многих институциональных игроков на рынке США) купит BTC всего на 0,2% своих активов, то цена ВТС сразу же вырастит на 36%. Криптовалютные ETF могут быть двух видов спотовые и фьючерсные. Если вы понимаете разницу между спотовой и фьючерсной торговлей, то разница этих ETFов будет для вас очевидна. Если нет, то проще всего можно провести следующую границу:
Спотовые ETF — это чистая покупка BTC;
Фьючерсные ETF — это покупка BTC, как покупка контрактов на поставку BTC
А чем же ETF полезен для криптанов? Не во всех странах можно купить крипту напрямую на бирже. Из-за этого многие компании, желающие инвестировать в цифровые активы, сталкиваются с препятствием в виде законодательных ограничений. Там, где все же можно производить инвестиции в крипту, проблемой может стать консервативный подход к инвестированию. Если в составе совета директоров нет представителей криптоинтересующихся вероятность вложения в крипту заметно снижается.
Bitcoin-ETF призван решить эти проблемы:
ETF — является полностью легальным предметом торговли, поскольку инвестор
вкладывает свои активы непосредственно в фонд, не в крипту.
Инвестиции в ETF являются более консервативными и, как следствие, более привычными для крупных компаний. Поскольку крипта в СШA не является чем-то легальным, и следовательно эти огромные деньги не могут поспособствовать развитию рынка. Bitcoin- ETF же даст возможность, как бы откроет огромный поток, находящихся в США денег в крипту, что и поспособствует развитию этой индустрии. История взаимоотношений компаний, желающих реализовать Bitcoin-ETF и SEC. Американские компании пытаются создать крипто — ETF на протяжении нескольких лет, но сталкиваются с препятствием в виде Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Между 2017 и 2020 годами наблюдалась вспышка интереса к запуску криптовалютного ETF, однако при руководстве комиссара Джей Клейтона SEC данное решение не было одобрено.
В 2021 году руководство SEC перешло к Гэри Генслеру, который был известен своим интересом к децентрализованным финансам по его лекциям в Массачусетском технологическом институте. Компании рассчитывали на положительные изменения, однако Генслер также отказывал в большинстве заявок на создание ETF на основе биткоина.
В сентябре 2021 года Генслер объяснил свою позицию, указав на потенциальные риски в связи с неопределенным статусом биткоина на финансовом рынке. Однако он подсветил возможность создания ETF на основе биткоин-фьючерсов, которые являются полностью законными.
Реакция рынка была быстрой: уже в октябре 2021 года ProShares запустил ETF на биткоин-фьючерсах под названием BITO. Затем другие компании последовали этому примеру, включая одобренный SEC ETF от Teucrium в апреле 2022 года. В июне 2023 года интерес к биткоин-ETF возрос, при этом в центре внимания оказался фонд BlackRock, сотрудничающая с биржей Nasdaq. BlackRock специализируется на увеличении доходности клиентских активов, инвестируя их или занимаясь арендой недвижимости. После заявления BlackRock, другие крупные игроки, такие как Fidelity, Invesco, Wisdom Tree и Valkyrie, также подали заявления, однако SEC заявили о «неадекватности» заявок. В ответ на это, Nasdaq и BlackRock изменили свое предложение, включив в него криптобиржу Coinbase.
Coinbase, первая криптовалютная площадка в США, которая прошла публичное размещение акций, которые торгуются на площадке Nasdaq. Ее вклад в этот проект подразумевает контроль и сотрудничество с Nasdaq, что усиливает прозрачность предлагаемого инструмента.В данный момент, компании ожидают решение от SEC. Эксперты из Bernstein полагают, что этот новый этап в заявках на запуск будет успешным, и под этим мнением подписывается Джереми Аллэйр, соучредитель и глава Circle. Майкл Сейлор, основатель MicroStrategy (одного из ведущих инвесторов в биткоин среди публичных компаний), верит, что этот новый биткоин-ETF привлечет триллионы инвестиций. Такой инструмент может привлечь дополнительные инвестиции на рынок криптовалют и поспособствовать к получению им официального статуса.
Почему же SEC не одобрает ETF? Вообще, как вы можете понять SEC — это главный антагонист всей крипты. Основная проблема заключается в том, что SEC часто признает токены, в качестве «security tokens», то есть ценными бумагами. Такое признание для проектов является довольно неблагоприятным исходом, поскольку к проектам начинают предъявляться такие же требования в финансовой отчетности, как и к крупным американским компаниям, разместившим свои акции на бирже.
