комментарии Алексей Бачеров на форуме

Сбер доит своих клиентов... Теперь обещают хорошую валютную доходность!
Помните, я как-то писал про то, как Сбер доит своих клиентов?


И вот мне в ленту на Facebook попадает реклама очередного «прекрасного продукта», которая обещает мне повышенную доходность в долларах по сравнению с консервативными вложениями. Поскольку сейчас есть большие проблемы с размещение долларов с низким риском, такая реклама не может не вызвать интерес. Может я чего не знаю? Захожу по ссылке и читаю:

✅ «Долларовые облигации» — это стратегия доверительного управления, которая нацелена на получение дохода в долларах США, превышающего ставки по депозитам в крупнейших российских банках на среднесрочном горизонте за счет инвестирования в диверсифицированный портфель из корпоративных облигаций российских и иностранных компаний и государственных облигаций развитых и развивающихся стран, номинированных в долларах США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер доит своих клиентов... Теперь обещают хорошую валютную доходность!
Помните, я как-то писал про то, как Сбер доит своих клиентов?


И вот мне в ленту на Facebook попадает реклама очередного «прекрасного продукта», которая обещает мне повышенную доходность в долларах по сравнению с консервативными вложениями. Поскольку сейчас есть большие проблемы с размещение долларов с низким риском, такая реклама не может не вызвать интерес. Может я чего не знаю? Захожу по ссылке и читаю:

✅ «Долларовые облигации» — это стратегия доверительного управления, которая нацелена на получение дохода в долларах США, превышающего ставки по депозитам в крупнейших российских банках на среднесрочном горизонте за счет инвестирования в диверсифицированный портфель из корпоративных облигаций российских и иностранных компаний и государственных облигаций развитых и развивающихся стран, номинированных в долларах США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

От прогноза фин показателей компании к прогнозам возможных цен на бирже

Продолжение статьи "Фундаментальный анализ тоже поддается автоматизации и вероятностному прогнозированию" и не только...

Теперь поговорим немного о мультипликаторах и их использовании в прогнозировании. Нужно понимать, что когда от статей отчетности мы переходим к ценовым мультипликаторам, мы ступаем на очень зыбкую почву. Частично о ловушках того же популярного мультипликатора P/E я уже писал в своем посте: "Дорого или дешево стоят акции на Московской Бирже? И ловушка показателя P/E!", поэтому трактовать моделирование нужно с осторожностью и немалой долей здравого смысла.

Вернусь к примеру по акциям ПАО МАГНИТ.

Мастодонты фондового рынка, такие как Грэм, хорошо понимая недостатки этого показателя советовали при его расчете и принятии решения использовать для среднюю прибыль за 5, 7 или 10 лет, позже Роберт Шиллер выбрал в качестве знаменателя 10-летнюю среднюю прибыль с поправкой на инфляцию. Если огрубить идею инвестиций на основании коэффициента P/E, то можно было бы вывести следующее простое правило:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестируем в недвижимость на стадии котлована?

В качестве сравнения эффективности вложений в квартиры на стадии строительства для инвестора можно взять Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Арсагера — Жилищное строительство» под управлением Управляющей компании «Арсагера».

Инвестиционная идея фонда заключается в том, что средства вкладываются в наиболее перспективные объекты строящейся жилой недвижимости (квартиры) надежных застройщиков. На ранних стадиях квартиры стоят дешевле, а по мере завершения стройки их цена доходит до уровня готового жилья. По окончании строительства квартиры продаются, и инвестиционный цикл повторяется.

Таким образом, фонд отражает распространенную идею покупки квартир на стадии «котлована» и продажу ее, после ввода дома в эксплуатацию на длительном горизонте. Фонд имеет неплохую историю деятельности (начиная с 2005 года), и таким образом демонстрирует условный агрегированный показатель эффективности подобных инвестиций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

BLACK HAWK DOWN! Инвестиции в америку под большим вопросом!

В США царит то то, что можно охарактеризовать фразой из названия известной книги Элроя Димсона, Пола Марша и Майка Стонтона «Триумф оптимистов». Безудержный рост акций ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО на росте ликвидности (росте денежной массы).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Краткая заметка по моему портфелю ЛЧИ
С прошлого раза, как я писал про свой портфель ЛЧИ прошло больше двух недель. Рынок за это время успел сходить вниз, где закрылись по STOP LOSS мои позиции в SBMX и ГАЗПРОМ, а потом стремительно вырасти вверх, как многие говорят аномально.

Из акций у меня в портфели остались HYDR и FEES, каждая из них прибавила по 6% к цене покупки.

На мой взгляд в ближайший месяц будет сохраняться нервозность на рынке, и поэтому я решил пока зафиксировать свой результат в этих бумагах продав по одному фьючерсу против каждой позиции, превратив их таким образом в синтетические облигации. Если же я продержу данные позиции до конца конкурса (даты эспирации фьючерсов), то мой результат будет 6,5% на HYDR и 6,4% на FEES.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ставка на волатильность в период выборов себя оправдала
Друзья, Вы знаете, что я не продаю сигналы и не даю публичных конкретных торговых рекомендаций.

Почему❓

🅰️ В первые пару-тройку лет своего «пребывания» на бирже, я как и многие начинал с трейдинга и технического анализа. За это время я понял, что технический трейдер (спекулянт) из меня НИКАКОЙ. Умудрившись за это время остаться в нуле (что я считаю для спекуляций весьма неплохим результатом, в то время когда простая стратегия купи и держи принесла бы мне что-то около 150% прибыли в эти годы), я понял простую вещь — таким образом я точно не разбогатею (ох уж эти мечты всех начинающих). Поэтому если уж и спекулировать, то лично я это должен делать по другим основаниям. А когда я более менее понял по каким, оказалось что их крайне немного.

🅱️ Любой же совет по структуре инвестиционного портфеля очень сильно зависит от целеполагания инвестора, его риск-профиля и срока инвестиций. Что подойдет тем, кто готов сидеть 3 года, может легко разочаровать тех, кто смотрит на горизонт в 3 месяца (последнее я вообще не считаю инвестициями). Поэтому универсальной рекомендации здесь быть не может, а соответственно и не получится никакая нормальная рекомендация-сигнал.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ставка на волатильность в период выборов себя оправдала
Друзья, Вы знаете, что я не продаю сигналы и не даю публичных конкретных торговых рекомендаций.

Почему❓

🅰️ В первые пару-тройку лет своего «пребывания» на бирже, я как и многие начинал с трейдинга и технического анализа. За это время я понял, что технический трейдер (спекулянт) из меня НИКАКОЙ. Умудрившись за это время остаться в нуле (что я считаю для спекуляций весьма неплохим результатом, в то время когда простая стратегия купи и держи принесла бы мне что-то около 150% прибыли в эти годы), я понял простую вещь — таким образом я точно не разбогатею (ох уж эти мечты всех начинающих). Поэтому если уж и спекулировать, то лично я это должен делать по другим основаниям. А когда я более менее понял по каким, оказалось что их крайне немного.

🅱️ Любой же совет по структуре инвестиционного портфеля очень сильно зависит от целеполагания инвестора, его риск-профиля и срока инвестиций. Что подойдет тем, кто готов сидеть 3 года, может легко разочаровать тех, кто смотрит на горизонт в 3 месяца (последнее я вообще не считаю инвестициями). Поэтому универсальной рекомендации здесь быть не может, а соответственно и не получится никакая нормальная рекомендация-сигнал.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как выглядит мой портфель на ЛЧИ 2020?
Обещал на прошлой неделе написать, как выглядит мой текущий портфель на ЛЧИ.

На следующих графиках показана текущая структура портфеля по различным критериям.

1. ASSETS — непосредственно по самим активам (TICKER)

2. ASSETSTYPE — по типам активов: Фонды, Акции, Облигации и т.п.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мой первый ЛЧИ и какие я ставлю перед собой цели
Друзья, в кои-то веки решил поучаствовать в ЛЧИ.

Хоть конкурс и называется «Лучший частный инвестор» в реальности к инвестициям никакого отношения он не имеет. Поэтому я перед собой не ставлю задачу показать лучший результат и максимальную доходность. Чтобы этого добиться нужно идти на максимально возможный риск, а конечный результат будет продиктован не столько умением инвестировать, сколько банальной удачей.

Моя же цель тривиальна — показать, какие результаты можно получить, придерживаясь достаточно консервативной стратегии с разумным вложением денежных средств исходя из тех реалий, которые сейчас есть на рынке. Возможно мне удастся продемонстрировать некоторые интересные принципы хеджирования инвестиционного портфеля.

Сумму я выделил специально небольшую — 300 тысяч рублей, чтобы показать, что разумные инвестиции возможны и на небольшом счете, хотя, конечно это несколько ограничит меня в демонстрации некоторых инвестиционных идей. С другой стороны есть ограничения по инструментам, которые можно выбирать в ЛЧИ. Так что, большая сумма мне может ничем особо не помогла.

В связи с тем, что период проведения конкурса сильно ограничен. Я не смогу в полной мере повторить ту стратегию, которую реализую в своем портфеле. Мне придется в ЛЧИ больше брать риска, то есть вкладывать в акции, хотя на текущий момент я считаю что время для долгосрочных инвестиций в них ещё не пришло. Я постараюсь сделать максимально аккуратно.

Я даже завел в свой базе данных отдельного клиента, чтобы на примере показать, как в реальности работает мой отчет перед моими настоящими клиентами, о котором писал здесь на Smart-lab.ru

Мой ник на ЛЧИ не отличается оригинальность — AVBacherov. За результатами всех участников, в том числе и моих можно следить на

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тимофей, у тебя все есть для того чтобы делать расчет P/E, P/BV и других коэффициентов для индексов Москвской Биржи. Как для IMOEX, так и для отраслевых. Почему бы не включить. Очень хорошая штука была бы.

Сбербанк доит своих клиентов!


Расскажу сегодня о чудесном продукте, который придумал Сбербанк и продает своим клиентам. Этот пример в чем-то очень хрестоматийный для инвестиционной среды и наглядно демонстрирует, как Сбербанк и его дочерние структуры:


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Харизматичные идеи. Можно вложиться?

Вчера Петр Салтыков на своей странице в Facebook опубликовал короткую заметку об успехах фонда «Харизматичные идеи (в прошлом Харизматичные акции, Далее по тексту — ХИ)», находящемся под его управлением. Он указал, что их фонд с начала года уже принес 17% своим пайщикам, против индекса полной доходности Московской Биржи MCFTR — 4%.

Так как я всегда ищу интересные фонды для своих вложений и клиентов, и знаю Петра лично, то я с интересом наблюдаю за его успехами. Вначале июня я уже писал о его фонде, но его пост подтолкнул меня пересчитать показатели сравнения.

Сравнивал я ХИ с покупкой фонда SBMX под управлением управляющей компании Сбербанка, который как раз повторяет индекс MCFTR. Учел я также и комиссии брокера в размере 0.1% при покупке SBMX и комиссию за приобретения паев 1.5%, которую берет УК (специально взял самую большую, так как она зависит от размера инвестиций). Комиссию за погашение посчитал равной 0, поскольку свыше года она отсутствует, а вкладывать деньги на меньший срок смысла нет (и даже год мало). Налоговую ставку приравнял 13%, считая что инвестирует физик резидент, и реализует он свои паи до 3-лет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Насторения более оптимистичны, но математическое совпадение обескураживает. Об ожиданиях Великой Депрессии.

19 мая на своем Telegram-канале я провел опрос:

"Как по Вашему увеличилась ли вероятность наступления Великой Депрессии 2 (https://t.me/ab_trust/1314) и если да, то когда её ожидать❓"

Варианты ответа были следующими:
✅ Нет, Великой Депрессии не будет
✅ Да, мы уже видим ее начало
✅ Мы увидим ее начало через 1 месяц
✅ Мы увидим ее начало через 2 месяца
✅ Мы увидим ее начало через 3 месяца
✅ Мы увидим ее начало через 6 месяцев
✅ Мы увидим ее начало через 9 месяцев
✅ Мы увидим ее начало через 1 год

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алексей Бачеров, боже ,… какие диаметральные предположения с предыдущим оратором ))

ольга ан, когда делаю свои фундаментальные прогнозы не слежу за мнением других аналитиков

Еще раз о Магнит - работа над ошибками
Публикуя предыдущие выводы из расчётов по Магниту, я упустил важный момент. Они не включили в себя данные за последний отчетный год – 2019, отсюда и столь хорошее совпадение оценок, сделанных 19 августа 2019 года. Исправляюсь, и публикую данные с учетом последнего года. ✅ Наиболее вероятная прогнозная балансовая стоимость акции на 30.12.2024 составит 6152 рубля. Расчет проводится на основе годовых данных из аудированной консолидированной бухгалтерской отчетности за период с 2004 по 2019 год. Таким образом, ожидаемая доходность к цене 3571 рубль (на 07.05.2020) составит 12,4% годовых.


✅ Наиболее вероятная сумма полученных дивидендов на одну акцию за этот срок — 1234 рубля. Тогда полная

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Я очень хочу быть оптимистом но цифры меня останавливают

Сейчас пошел явный тренд в СМИ на позитив по ситуации с COVID. Судя по моим расчётам пик эпидемии в развитых странах действительно пройден, и это хорошо. НО❗️ Есть два очень серьезных негатива:

1️⃣ Выход развитых стран имеет очень пологую динамику в отличие от Китая. Скорее всего это связано с более мягкими мерами применяемого «карантина». В таких условиях очень велика вероятность, что при их смягчении мы увидим очередной рост заболевших. И это только подтверждает мои опасения, что многие ходят по лезвию бритвы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПРОТЕК (PRTK) - неплохо, но не предел мечтаний

Продолжаю пересмотр фундаментальных прогнозов по интересующем меня компаниям. На повестке дня — компания ПРОТЕК.

Рассматривая динамику годовых финансовых показателей за период с 2007 по 2019 год, можно дать следующие прогнозы:

✅ Наиболее вероятная балансовая стоимость бумаг к концу декабря 2024 года составит143 рубля, что эквивалентно 8.4% годовых к цене 98.4 рубля на 07.05.2020 (интересно отметить, что в предыдущей оценке от 15.07.2019 цена акций была 93 рубля на 12.07.2020).

✅ Компания не радует акционеров стабильной дивидендной политикой, поэтому прогноз в 29 рублей на протяжении 5 лет, хотя и является наиболее вероятным, но имеет очень большой разброс. Поэтому стоит исходить из более консервативных оценок и не принимать дивиденды во внимание. Но соблюдая формальность расчетов — ожидаемая балансовая стоимость и дивиденд повышают доходность до 12,8% годовых.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алексей Бачеров, А нельзя все возможные BV с 2016 построить? Чтоб сравнить.

Olike Liked, Вы имеете в виду сделать расчет по итогам 2016 с прогнозам на период до 2020 — 2021?

Алексей Бачеров, мне интересно прослеживание ситуации с 16 года по данный момент. Будет ли отображено падение цены акции?

Olike Liked, а как Вы увидите из анализа ФХД в 2016 году падение рыночной цены? На следующем графике из отчета видно, что BV росло от года к году, и в 2016 году мы имели слишком большую переоцененность бумаги по P/BV.
Если бы я готовил расчеты по итогам 2016, то однозначно не рекомендовал бы данную компанию к покупке. И без расчетов можно увидеть, что вероятность получить доходность свыше ставки безриска (в 2016-2017) была бы очень маленькой. Или иными словами — это означало бы, что рынок и в дальнейшем будет оценивать компанию с огромной премией к ее балансовой стоимости в будущем, но такая оценка не имеет ничего общего с ФА.

Алексей Бачеров, А нельзя все возможные BV с 2016 построить? Чтоб сравнить.

Olike Liked, Вы имеете в виду сделать расчет по итогам 2016 с прогнозам на период до 2020 — 2021?