ФСК и новые магистральные сети
В последнее время выходят новости о передаче ФСК ЕЭС магистральных сетей ДВЭУК на Дальнем Востоке и БЭСК в Башкирии.
Посмотрел, что из себя представляют сети БЭСК. В состав входят и магистральные сети, и распределительные.
Распределительные сети ФСК не нужны, заберут только магистральные. Это дочка БЭСК — ООО «БСК». www.bsk-ees.ru/
Посмотрел основные производственные и финансовые показатели. Всего 15 подстанций 220-500 кВ, у ФСК этих подстанций почти тысяча. Высоковольтных линий — 2000 км, у ФСК — 142000 км. В целом, немного. Финансовые показатели БСК на фоне ФСК тоже скромные — 2 млрд выручки в год и 0,1 млрд чистой прибыли на фоне >200 и >60. В общем, от присоединения БСК к ФСК существенно ничего не изменится.
Про ДВУЭК писал раньше: https://smart-lab.ru/blog/446021.php, там ровно та же история. Оба приобретения не очень существенны даже на фоне одной годовой инвестпрограммы.
читать дальше на смартлабе
комментарии Александр Е на форуме
-
Надо будет на следующий год поставить напоминалку и покататься на этих американских горках.
Посмотрел отчет — ничего не изменилось, выручка в 1,5 раза выросла, а чистая прибыль как была 0, так и осталась. Не завод — какая-то прокладка.
Теперь что касается МСФО и возможных дивидендов. В Юге хорошо считать, у него корректировки дивидендной базы несущественны по сравнению с другими МРСК. На дивиденды идёт 50% от чистой прибыли, какая по году будет больше — РСБУ или МСФО. За 2017 дали ровно 50% от ЧП по МСФО. Вполне возможно, в этом будет также.
В этом году по МСФО заработано 0,8 копеек на акцию, а это соответственно 0,4 копейки дивидендов. Учитывая, что 3 квартал ожидается не хуже 2-го, а 4-й традиционно сильный для энергетиков, вполне можем увидеть дивы в копейку на лист, если не случится ничего экстраординарного. Риски тут есть.
Александр Е, забыли что 4 квартал традиционно провальный у Юга, который перечеркивает все успехи за первые три
siesta00, вы похоже не прочитали мой предыдущий пост. Никто не забыт :)Теперь что касается МСФО и возможных дивидендов. В Юге хорошо считать, у него корректировки дивидендной базы несущественны по сравнению с другими МРСК. На дивиденды идёт 50% от чистой прибыли, какая по году будет больше — РСБУ или МСФО. За 2017 дали ровно 50% от ЧП по МСФО. Вполне возможно, в этом будет также.
В этом году по МСФО заработано 0,8 копеек на акцию, а это соответственно 0,4 копейки дивидендов. Учитывая, что 3 квартал ожидается не хуже 2-го, а 4-й традиционно сильный для энергетиков, вполне можем увидеть дивы в копейку на лист, если не случится ничего экстраординарного. Риски тут есть.
Александр Е, так вроде прибыль за 1П по РСБУ выше на порядок чем по МСФО? Не могу понять почему так. А если за год по РСБУ будет выше, заплатят с неё?
РоманП., да, если будет выше, будут платить с РСБУ. Есть различия в учёте активов и пассивов в стандартах. МСФО сразу пытается посчитать и отразить справедливую стоимость активов и обязательств и это отражается каждый квартал, а в РСБУ обычно массу переоценок делают раз в год в 4 кВ.- Теперь что касается МСФО и возможных дивидендов. В Юге хорошо считать, у него корректировки дивидендной базы несущественны по сравнению с другими МРСК. На дивиденды идёт 50% от чистой прибыли, какая по году будет больше — РСБУ или МСФО. За 2017 дали ровно 50% от ЧП по МСФО. Вполне возможно, в этом будет также.
В этом году по МСФО заработано 0,8 копеек на акцию, а это соответственно 0,4 копейки дивидендов. Учитывая, что 3 квартал ожидается не хуже 2-го, а 4-й традиционно сильный для энергетиков, вполне можем увидеть дивы в копейку на лист, если не случится ничего экстраординарного. Риски тут есть. - Посмотрел прогнозы финансовых результатов на оф.сайте МРСК.
На полугодие планировали чистую прибыль 811 млн, получилось 964. На третий квартал планируют ещё 505, итого 1,5 млрд за 3 кв, реально наверняка будет чуть выше. Вся интрига в том, сколько спишут в 4 квартале, последние пару лет списывали почти 1 млрд. Вырисовывается где-то 600-800 млн по РСБУ.
Позу сформировал и ниже 6 копеек буду докупать. 
Не удивлюсь, если очередной корректоз по американскому рынку начнется с банкротства теслы. Год назад смотрел их отчетность, ну золотой телёнок же. Но вкладывали. Сейчас похоже начинают прозревать.
Мостотрест: анализ отчёта 2 кварталаХоть и вышел из бумаги, наблюдаю. На долгосрок не вижу смысла держать бумагу строительной компании (закончились объекты = закончился бизнес), но возможность прошлогоднего роста может повториться если не в этом году, так в будущем, и упустить её не хотелось бы. Котировки пришли к тому уровню, с которого покупал в прошлом году, и очередной отчет должен ответить на вопрос, не пора ли снова зайти (сразу спойлер: не пора).
По порядку. Баланс. Оборотные активы приросли на 20 млрд, в основном это деньги и дебиторка, ликвидные активы. Хорошо ли это? Смотрим пассивы, упс – краткосрочные кредиты и займы +39 млрд, это нездорово. Компания ведёт строительство на заёмные деньги, ликвидность при этом хромает: краткосрочных обязательств 139 млрд, а оборотных активов 118. ЕЖО подсказывает, что Росавтодор просрочил выплату 10 миллиардов Мостотресту, хотя казалось бы денег в бюджете в этом году как фантиков и хозяин не Евтушенков всё же. Но нет, как была просрочка за 1 квартал, так и осталась.
читать дальше на смартлабеИнтересно на что они расходуют чистую прибыль, на какие такие экономически не обоснованные расходы? прибыль уменьшилась в два раза, а налог почти не изменился.
Володя, хитрости налогообложения. В отчете РСБУ вообще нулевой налог на прибыль.- Возможный переход контроля к Ливинскому никак не затрагивает АО и его акционеров. Совершенно.
Дивполитика — внутренний документ, это не устав. Изменение её — это компетенция СД, это написано в уставе. Кто с этим не согласен — надо было требовать выкупа тогда, когда утверждался устав.
Выкуп по НОМИНАЛУ — это опять какие-то новости, нет про это в законе.
Я так понимаю, что уже для всех стало очевидно, что акция сама до НОМИНАЛА добраться в обозримое время не сможет. Видимо, поэтому придумываются какие-то небылицы с выкупом.
Изобретательно, конечно. Но не очень правдоподобно. отчёт хороший, почему упали?
Роман Ранний, все энергетики упали, плюс возможно спекулянты вышли, которые заходили до отчета рсбу и возможно надеялись на цифры в мсфо ещё интереснее.
Александр Е, юг что то очень сильно упал!
Роман Ранний, так его до этого задёрнули процентов на 30. Сейчас цена нормальная, дивгэп закрыт, чего не скажешь о других, даже более надёжных МРСК. Может и пониже свозят.отчёт хороший, почему упали?
Роман Ранний, все энергетики упали, плюс возможно спекулянты вышли, которые заходили до отчета рсбу и возможно надеялись на цифры в мсфо ещё интереснее.прибыль по МСФО в 2 раза ниже прибыли по РСБУ в чем причина?
Евгений Белов, в разнице учета по мсфо и рсбу :)Олег Каширин,
1.59/1.13=1.40707
Странно, вроде в одни цифры смотрим, или я куда то не туда смотрю?
Supric, вы правы, я ошибся, приняв изменение цены за объем, но всего остального сказанного это не отменяет… Электросети не имеют перспективы при Левинском...
И в изменении цены ничего интересного —
Олег Каширин, ну как ничего интересного, выкупили просадку получается.Вряд ли из-за дивов борьба, по ним сейчас все и так решено. Скорее за контроль над инвестденьгами. 100 ярдов в год — это очень интересно, а с цифровизацией подстанций будет ещё интереснее.
Александр Е,
Идея имеет место быть, только в формате контроль Россетти над ФСК, скорее направлен на вывод кэша из ФСК и снижение кап затрат, чтобы в сетке такую историю запустить. У ФСК уже много лет доят по 100 ярдов, обосновывать становится сложнее, а в сетке работы непочатый край ещё. В любом случае — победитель скоро определится
Wolf_, в сетке нет производственных активов и капзатрат тоже нет, они могут только деньги выдаивать и зарывать их на кавказе.Александр Е, внимательнее надо смотреть программу цифровизации… :) там все расписано до 2025г. на цифру в ФСК по 10 ярдов в год план.
Это не МРСК, где цифра составляет 0%.
Ремора, я об этом и говорю. Муров пока не очень сильно раздувает кап затраты. А можно на них всю прибыль пускать, не за это ли воюют.- Вряд ли из-за дивов борьба, по ним сейчас все и так решено. Скорее за контроль над инвестденьгами. 100 ярдов в год — это очень интересно, а с цифровизацией подстанций будет ещё интереснее.
Инвестируй или проиграешь про акции ФСК:
Финансовая отчетность #ФСК ЕЭС по МСФО за 6 месяцев 2018 оказалась достаточно ровной, как с определенными плюсами, так и минусами. Выручка компании продолжает расти, чистая прибыль пока что тоже (хотя это чисто технический фактор, вызванный убытком в 12,3 млрд рублей по известной истории с Нурэнерго), долговая нагрузка плавно снижается.
Однако если посмотреть на вопрос с другой стороны и исключить этот разовый эффект вокруг истории с Нурэнерго, то по итогам полугодия можно констатировать снижение скорректированной чистой прибыли на 7,4% по сравнению с прошлым годом и падение скорректированной EBITDA на 1,4%.
Тем не менее, акции ФСК ЕЭС продолжают оставаться консервативной дивидендной идеей, и пока по итогам 2018 года я ориентируюсь на дивиденды не ниже прошлогодних.
vk.com/wall-92218128_22163
«снижение скорректированной чистой прибыли на 7,4%» — а почему?
Кто-нибудь разбирался?
Тимофей Мартынов, в отчёте МСФО есть об этом. Фск заставляют выкупать потери энергии на рынке, из-за этого растёт дико себестоимость (подозреваю, что не только из-за потерь). Плюс растёт амортизация из-за ввода объектов по инвестпрограмме.
Я больше не жду 2 копеек дивов. И рынок видимо тоже. Дали бы 1,5 по году, что вполне соответствует текущим котировкам.- Выручка выросла, скорректированная прибыль падает.
Больших перспектив по операционным результатам не видно.
Надеюсь, это все-таки дно и цена сильно ниже не пойдёт.
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
