Помимо плюсов у облигаций есть и явные риски.

Вспомнил старый пост с рисками облигаций, которые в той или иной степени реализуются прямо сейчас

Инфляционный риск:

Главная цель облигаций- это сохранить покупательную способность денег и чуть-чуть заработать.

За последние десятилетия официальная инфляция в России составляет 8,8% в год. Это значит, что, если вы берёте бумагу с доходностью ниже этих цифр, то вы не только не зарабатываете, но ещё и теряете часть средств.

Но мы живём в России и инфляция у нас периодически бывает выше 10%.

Для защиты от инфляции имеются облигации ОФЗ с индексируемым номиналом, например SU52002RMFS1 У данной облигации минимальный размер купона, но это компенсируется постоянным индексируемым номиналом на размер инфляции, которая публикуется на сайте росстата

Риск снижения стоимости: Не редко бумаги эмитентов падают в стоимости и вся купонная прибыль не покрывает полученный убыток от снижения стоимости.

Возьмём весьма популярный пример: облигации роснано RU000A101KK0 торговались в пределах номинала, но потом у компании что-то пошло не так. Люди, которые купили облигации роснано в мае 2021 года (ровно 2,5 года назад) даже с учётом всех купонов всё еще не вышли в плюс****.****

Подборка всех флоатеров от эмитентов с рейтингом AA и выше.

Значение GCurve смотрят на сайте ЦБ: cbr.ru/hd_base/zcyc_params/

Значение RUONIA там же: cbr.ru/hd_base/ruonia/dynamics/

25- Газпром Капитал 07

Тикер: RU000A106375
Купон: RUONIA + 1,3%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

26- РусГидро (ПАО) БО-П12

Тикер: RU000A106ZU6
Купон: Ключевая ставка
Количество выплат: 4
Для квалов: да

27- ГМК Нор.никель БО-09

Тикер: RU000A1069N8
Купон: RUONIA + 1,3%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

28- Мобильные ТелеСистемы 002P-01

Тикер: RU000A1075E4
Купон: RUONIA + 1,25%
Количество выплат: 4
Для квалов: да

29- Банк ВТБ (ПАО) Б-1-343

Тикер: RU000A106TM6
Купон: 1 купон — 12% годовых, далее Ключевая ставка + разница между ставкой 1-го купона и ставкой ЦБ, на дату установления ставки 1 купона (0%)
Количество выплат: 12
Для квалов: да

30- КАМАЗ ПАО об. БО-09

Тикер: RU000A0ZZ885
Купон: GCurve + 0,75%
Количество выплат: 2
Для квалов: нет

31- КАМАЗ ПАО об. БО-11

Тикер: RU000A0ZZ893
Купон: GCurve + 0,75%

Подборка всех флоатеров от эмитентов с рейтингом AA и выше.

Значение GCurve смотрят на сайте ЦБ: cbr.ru/hd_base/zcyc_params/

Значение RUONIA там же: cbr.ru/hd_base/ruonia/dynamics/

13- Россети ПАО БО 001P-08R

Тикер: RU000A105VQ5
Купон: Ключевая ставка + 1,3%
Количество выплат: 4
Для квалов: да

14 — ВЭБ.РФ ПБО-002Р-31

Тикер: RU000A1042W6
Купон: RUONIA + 1,55%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

15- ПАО НК Роснефть БО-01

Тикер: RU000A0JUFU0
Купон: 1-10 купоны — 8.9% годовых, 11-16 купоны — 8.9% годовых, 17-20 купоны — Ключевая ставка ЦБ РФ + 1%
Количество выплат: 2
Для квалов: нет

16- РусГидро (ПАО) БО-П10

Тикер: RU000A106037
Купон: Ключевая ставка + 1,3%
Количество выплат: 4
Для квалов: да

17- Газпром капитал БО-002Р-09

Тикер: RU000A107050
Купон: RUONIA + 1,25%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

18- ВЭБ.РФ ПБО-002Р-37

Тикер: RU000A106LL5
Купон: RUONIA + 1,8%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

19- ВЭБ.РФ ПБО-002Р-36

Тикер: RU000A105YH8
Купон: RUONIA + 1,7%
Количество выплат: 4

Значение GCurve смотрят на сайте ЦБ: https://cbr.ru/hd_base/zcyc_params/

Значение RUONIA там же: https://cbr.ru/hd_base/ruonia/dynamics/

1- ДОМ.РФ Ипотечный агент БО 1P32

Тикер: RU000A105NZ3
Купон: Ключевая ставка + 0.7%
Количество выплат: 12
Для квалов: да

2- ПАО НК Роснефть 001P-02

Тикер: RU000A0JX355
Купон: Ключевая ставка + 0.7%
Количество выплат: 12
Для квалов: нет

3- ДОМ.РФ АО 002P-01

Тикер: RU000A105MN1
Купон: RUONIA + 1,35%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

4- РЖД ОАО БО 001Р-18R

Тикер: RU000A101H84
Купон: GCurve (ОФЗ) + 0,5%
Количество выплат: 2
Для квалов: нет

5- ДОМ.РФ Ипотечный агент БО 1P18

Тикер: RU000A104UV0
Купон: Ключевая ставка на первый день месяца + 0,4%
Количество выплат: 12
Для квалов: да

6- РЖД ОАО БО 001Р-09R

Тикер: RU000A0ZZRY2
Купон: GCurve (ОФЗ) + 0,5%
Количество выплат: 2
Для квалов: нет

7- ПАО НК Роснефть БО-07

Тикер: RU000A0JUFV8
Купон: 1-10 купоны — 8.9% годовых, 11-16 купоны — 8.9% годовых, 17-20 купоны — Ключевая ставка ЦБ РФ + 1%

Доллар ниже 90 рублей.

Вчера курс доллара опустился ниже 90. Это важный фактор, влияющий на инфляцию. Логика стандартная: ниже курс доллара -> ниже цены на закупку импортных товаров — > снижение роста цен -> снижение инфляции -> больше причин для понижение ключевой ставки -> оптимизм на рынке ОФЗ

Уже несколько размещений подряд минфин успешно реализует облигации с постоянным купоном. Институционалы покупают большие их объёмы. Когда же инфляция устойчиво росла- институционалы отказались брать такие ОФЗ. Они не берут наобум, решения принимаются на основе огромного количества факторов + инсайдерскую информацию никто не отменял.

Видимо, золотое время роста стоимости облигаций скоро может вернуться.

Селектел получил рейтинг AA-

Компания на моей памяти за очень короткий срок получила несколько повышений рейтингов.

Их крайний выпуск облигаций даёт 13,3%, что было очень хорошо для рынка, но ключевую ставку подняли и привлекательность снизилась, но сейчас рейтинг самого Селектел подняли и теперь выпуск вновь врывается в число топов по соотношению риск/доходность.

Выходят противоречивые данные по инфляции

С одной стороны, инфляция замедляется. Скорость прироста ниже 10% (инфляция SAAR), было более 14%, когда ставку поднимали до 15%. Эльвира Набиуллина также заявила, что пик инфляции пройден.

С другой стороны, за 2 недели ноября инфляция составила уже 0,6%. За весь октябрь или ноябрь было в районе 0,85%.

Индекс RGBI весь ноябрь рос как на дрожжах и только на этой неделе снизился из-за опасений дальнейшего ужесточения ДКП. Любые данные по инфляции сейчас влияют на рынок облигаций больше, чем обычно

У нас сейчас такой рынок, что оставление ставки на уровне 15% будет являться позитивом. Все максимально пристально следят за уровнем инфляции.

Ставь лайк и подписывайся. Это мотивирует. Мой телеграм канал: t.me/filippovich_money

(Пост написан ещё в сентябре, но разницы нет)

За что придётся платить налог?

Налог на прибыль 13%. Он одинаковый и на купоны, и на продажу выросших облигаций. 13% также снимутся при погашении бумаги эмитентом по номиналу, если вы покупали её дешевле.

В этом году ввели новый порядок взимания налогов по купонам. Сейчас вы получаете весь купон целиком и уплачиваете его только в конце года или же при выводе денег с брокерского счёта.

Это отличная возможность для инвесторов, которые не выводят прибыль со счёта. Они весь год могут реинвестировать на 13% больше средств, что даст хороший буст портфелю.

Но есть и недостатки:

В начале сентября получил следующие купоны:

От Лизинг-Трейд 9 RU000A106GB6 получил 2302 рубля. Налог не платил
От АПРИ Флай Плэннинг RU000A103N19 получил 3241 рубль. Налог не платил

От МФК Лайм-Займ RU000A106CJ8 получил 1356 рублей. Налог не платил

От Бизнес Альянса RU000A105YQ9 получил 3702 рубля. Налог не платил

Итого получил 10601 рубль. Всё отлично, все деньги смог реинвестировать и не платя налог купил на 1 облигацию больше, чем мог раньше, НО…

Для России сейчас есть 2 крайне важные новости:

1 связанная напрямую: инфляция за 1 неделю ноября разогналась до максимума. Она больше чем месячная инфляция за август, июнь, май, апрель или март. Крайне плохой показатель после всех введённых мер по борьбе с инфляцией. А Эльвира Набиуллина только недавно говорила, что пик инфляции пройден и вот новый пик 😇

Уже сейчас практически нет сомнений в том, что ставку вновь повысят, но, надеюсь, максимум на 1%.

2 новость связана с Америкой: Moody`s изменило прогноз рейтингов США на «негативный» со «стабильного» У США всё больше проблем с бюджетом и обслуживанием долга. Никогда не обращал внимания на байки про госдолг, но сейчас это действительно выглядит пугающе.

Стоимость обслуживания долга в районе 1 трлн в год, а раньше в среднем было ровно в 2 раза меньше

Сам долг растёт рекордными темпами даже для США.

Недавно было размещение трежерис, на которых не нашлось покупателей и банкам пришлось выкупить огромную долю долга

Высокая ставка.

Не предрекаю крах, но трудности большие и есть ощущение словно экономика на пределе.

НКД (Накопленный Купонный Доход)- это часть суммы купона, которая накопилась по облигации после выплаты предыдущего купона. НКД начисляется каждый день равномерно и выплачивается в день выплаты купона. Сначала деньги переводятся в НРД (Национальный Расчётный Депозитарий), а потом распространяются по всем брокерам, которые передают средства держателям облигаций.

И сразу пример:
Возьмём облигацию Хайтэк-Интеграция 1P-01 RU000A106151

Она платит 37,4 рубля 4 раза в год. Купонный период идёт 91 день, то есть за это время накапливается 37,4 рубля.

Делим 37,4 на 91 и получаем 0,41 рубля каждый день с данной облигации

____________

Купоны выплачиваются по схеме Т+1.

Для разбора примера возьмём облигацию Селектел выпуск 3 RU000A106R95

Следующий купон у неё 16 февраля.

Уже 15 февраля НКД исчезнет у данной бумаги и будет в дальнейшем передан в НРД, где всё подсчитывается и передаётся брокерам, которые распределят выплаты между своими клиентами. На это брокеру даётся 9 рабочих дней(всякое может произойти).