Конкуренция между Intel и AMD. Что нас ждёт в 2021 году?
Соперничество Intel и АMD за рынок идёт уже не первый год, обычно победителем в этой борьбе всегда оставалась компания #интел, несмотря на увеличивающуюся выручку — #амд показывала низкий показатель маржинальности бизнеса, также компания имела солидный долг по отношению к своему капиталу. Но совсем недавно — ситуация резко изменилась.
🔷 В чем причина?
Обвал котировок компании Intel начался с опубликования финансового отчёта за 2 квартал 2020 года, Внимание инвесторов привлекло заявление руководства компании, о том, что в очередной раз откладывается запуск 7-нанометрового техпроцесса. Это означает, что Intel начинает отставать от своего основного конкурента — AMD, который уже вовсю мощь работает с 7-нанометровыми полупроводниками.
Затем второй обвал котировок случился в результате отчёта за 3 квартал 2020 года. Дело в том, что крупнейшее подразделение Intel — Data-Centric показало сокращение на 47% годового дохода, что в свою очередь вновь обеспокоило инвесторов и котировки устремились вниз.
♦ А что происходит с AMD?
В октябре 2014 года пост гендиректора заняла Лиза Су. При ней компания смогла освоить 7-нанометрового технического процесса и запустить линейку 7нм серверных чипов. Это стало настоящим прорывом — на момент появления таких процессоров у AMD в Intel выпускали ещё 14нм чипы и только планировали переход к 10нм. Помимо этого AMD удалось удешевить производство, в результате чего продукция оказалась дешевле чипов конкурентов. Это позволило привлечь крупных заказчиков — Amazon, Google и Microsoft.
По итогам 3 квартала 2020 года, выручка AMD достигла рекордных $2,8 млрд, что на 56% больше по сравнению с результатами за предыдущий год. Операционная прибыль выросла на 141%, чистая прибыль на 225%. Как и ожидалось выручка AMD в сегменте серверных компонентов выросла на 101%. Берём AMD и думать нечего? Подождите ..
📊 Сравним мультипликаторы компаний:
Intel AMD
P/E — 9,1 160
P/S — 2,4 12,6
ROE — 30% 23%
ROA — 16% 10%
ROI — 19% 16%
Net Profit
Margin — 28% 7,5%
Что мы видим в сухом остатке? Компания Intel до сих пор является компаний с высокомаржинальным бизнесом. По всем показателям эффективности (доходность: капитала активов, инвестиций) Intel — впереди AMD. Также по мультипликаторам компания оценена намного справедливей, нежели компания AMD в которую инвесторы закладывают цену на пару лет вперёд.
📈 Перспективы компаний
Intel
Несмотря на отставание в тех процессе, компания Intel имеет неплохи шансы на реабилитацию, #интел продолжает выпускать новые продукты в таких сегментах, как искусственный интеллект, сети 5g и интеллектуальные автономные переферийные устройства. Третий завод по производству 10-нанометровых процессоров полностью готов к работе, ожидается что его запуск приведет к увеличению отгрузки чипов в 2020г, что на 30% больше чем ожидалось в Январе.
AMD
Компания AMD собирается удвоить производство 7-нм и 5-нм продукции в следующем году. По прогнозам объем производства продукции AMD во втором квартале 2021 года превзойдет Apple, что сделает AMD крупнейшим поставщиком TSMC. Тесное сотрудничество AMD и TSMC также не позволит Intel достигнуть крепких партнерских отношений с тайваньским производителем. Компания TSMC согласилась взять на себя производство части продукции Intel, но компания Intel не будет являться приоритетным заказчиком и дополнительные мощности для их продукции развернуты не будут.
⚠ Подводим итоги
Несмотря на серьезное улучшение AMD своих финансовых результатов, выручка компании составляет всего лишь 10% от выручки компании Intel — компании совершенно разные по масштабу. На текущий момент Intel по всем мультипликаторам выглядит намного привлекательней, чем компания AMD, но риски того, что AMD серьезно под
винет Intel с рынка есть.
Как вариант — держать обе компании в своем портфеле 🤝
&t=147s
