Во вторник на рынках продолжается активная переоценка предполагаемых темпов ужесточения политики ФРС. Индекс доллара подбирается к максимальным значениям этого года 93.72, получая поддержку за счет снижения цен рисковых активов, а также повышения доходности краткосрочных Трежерис. Доходность двухлетних бумаг обновила максимум с апреля 2020, достигнув 0.29% в понедельник. Повышенная доходность привлекает инвесторов из стран с низкими процентными ставками, такими как Япония или Швейцария, поэтому валюты этих стран заметно проседают в паре с долларом. За менее чем неделю USDJPY выросла на 2%, что нехарактерно для этой низковолатильной пары. Кроме того, давление на японскую иену оказывают высокие цены на нефть, так как страна является крупным импортером углеводородов. 

Сегодня говорят глава Минфина Йеллен и глава ФРС Пауэлл в Сенате США. Оба будут под давлением – Пауэлл будет объяснять почему два руководителя региональных ФРБ ушли в отставку и как это связано с возможной торговлей на инсайде, Йеллен же придется прояснить ситуацию с обвинениями МВФ, что они завысили рейтинг Китая в отчете Всемирного Банка. 

( Читать дальше )

 

Инъекция ликвидности от ЦБ Китая и позитивные новости по Evergrande позволили на время переломить медвежий тренд на китайском рынке акций, что внешние рынки восприняли с заметным оптимизмом. FOMС может оставить дискуссию по QE открытой сегодня, намекнув, что решение будет приниматься в ноябре или декабре. Если же и dot plot будет без изменений, медлительность ЦБ может разочаровать недавних покупателей доллара.  

Несмотря на отскок от 50-дневной средней в понедельник, S&P 500 пошел в среду на ретест линии, т.е. говорить о восстановлении духа у покупателей говорить еще очень рано:

 

 

PBOC после долгих 4-дневных китайских выходных закачал в банковский сектор 90 млрд. юаней посредством операций репо. Кроме сигнала, что ЦБ готов снимать напряжение в банковском секторе, рынок поддержала новость, что Evergrande удалось получить отсрочку по грядущей купонной выплате по бондам, т.е. дефолт пока удается избежать. 

( Читать дальше )

Европейские рынки и фьючерсы на американские индексы стабилизировались после вчерашнего падения, фьючерсы на S&P 500 ожидаемо отскочили после кратковременного прокола 50-дневной SMA:

 


 

 

Остальные рынки также подхватили risk-on, валютные рынки прижали доллар, активно корректируется вверх EM, особенно где есть ожидания, что ставки будут расти (рубль). Товарные валюты растут вместе с товарными рынками, WTI оттолкнулся вверх от $70 за баррель, однако, активного роста нет. На рынках суверенного долга развитых стран наблюдается небольшой отток из дальних облигаций после вчерашнего роста. 

Итак, отскок на рынках действительно происходит, однако уж очень сильно он смахивает на технический, так как ключевые риски пока остаются неразрешенными. Ситуация с китайским мастодонтом Evergrande остается волатильной, заявление от китайских властей о спасении на выходных так и не поступило, поэтому риск заражения более широкого рынка остается высоким и поток негативной информации по теме вероятно не исчерпан. 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Так как волатильность на рынках продолжает снижаться, инвесторы, вероятно, будут отдавать предпочтение валютам, где центральные банки повышают процентные ставки. Однако курс монетарной политики все еще сильно зависит от успехов страны в борьбе с дельта-штаммом и возможных рисков новой осенней волны. Вопреки ожиданиям, резервный банк Австралии один из первых кто дал сигнал, что прежние намеки на сворачивание стимулов могут быть преждевременны.
 
Ликвидность на форексе продолжает восстанавливаться после Дня Труда в США в понедельник. Ожидания, что ФРС отложит ужесточение политики до конца, года сдерживают развитие коррекционных настроений на рынке акций. Позитивный сигнал относительно перспективы сохранения низких ставок в развитых странах дал Резервный Банк Австралии на заседании сегодня, решив продлить QE на три месяца чтобы смягчить влияние локдаунов в третьего квартале введенных в ответ на вспышку дельта штамма. Широких ожиданий, что другие ЦБ последуют примеру нет, однако повод задуматься о такой возможности появился. 

( Читать дальше )

 

( Читать дальше )

( Читать дальше )