комментарии Артур Идиатулин (Tickmill) на форуме

"План перемирия" отправил доллар в нокаут

Индекс доллара обрушился почти на 0.7%, опережающий рост EUR/USD, если говорить об основных валютах, подсказывает что инвесторы закладывают прорыв в переговорах о перемирии. На саммите в Лондоне лидеры ЕС, включая президента Украины, договорились о подготовке плана мирного урегулирования. Участники рынка интерпретируют это как сигнал к снижению геополитических рисков, что позитивно для евро — восстановление цепочек поставок в ЕС может ускориться в случае перемирия. Также учитывается и возможное удешевление поставок энергоносителей, что будет иметь позитивный эффект на промышленность и инфляцию издержек.
 
Рынок ждет заседания ЕЦБ в четверг, где ожидается снижение на 25 б.п. до 2,5%. Это пятое последовательное смягчение на фоне замедления инфляции: годовой HICP в феврале составил 2,4% (прогноз 2,3%, ранее 2,5%), базовый индекс (без энергии и продовольствия) замедлился до 2,6%. Месячные показатели (0,5% для общего и 0,6% для базового индекса) указывают на сохранение умеренного ценового давления. Также остается открытым вопрос, из какого сценария о перемирии будет исходить ЕЦБ при представлении прогнозов и руководства на предстоящем заседании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Угрозы новых тарифов для ЕС "взбодрили" доллар

Индекс доллара (DXY) демонстрирует уверенный рост, приближаясь к отметке 107, игнорируя негативные макроэкономические сигналы и концентрируясь на политических заявлениях администрации США. В среду Дональд Трамп заявил о планах ввести пошлины в 25% на европейские автомобили и другие товары, не уточнив сроки. Подобные меры могут усилить инфляционное давление в США, но также рискуют спровоцировать ответные действия ЕС, что негативно скажется на глобальной торговле. 
 
Анализируя дневной график DXY в качестве краткосрочной цели для бычьей стороны рынка, можно выделить уровень 107.25-107.30 (верхняя граница коррекционного канала). В случае уверенного пробоя можно говорить о перспективе повышения до уровня 108:
 


Ожидания перед релизами данных из США 
 
Сегодня рынки фокусируются на публикации пересмотренных данных по ВВП за 4 квартал 2024 года и еженедельных заявках на пособие по безработице. Однако главное внимание приковано к компонентам индекса PCE (расходы на личное потребление), которые станут индикатором инфляционных тенденций перед релизом месячных данных в пятницу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Слабый индекс PMI отвлекает доллар от торговых рисков, смещая фокус на политику ЦБ

Индекс доллара (DXY), отражающий курс USD к корзине из шести валют, демонстрирует устойчивость, компенсировав падение на 0.5% в азиатскую сессию и стабилизировавшись около 106.60. Первоначальное ослабление доллара было связано с краткосрочным оптимизмом вокруг евро после предварительных результатов выборов в Германии, где ХДС сохранила лидерство. Однако стабильность политической повестки после формирования коалиции снизила волатильность, вернув DXY к нейтральной зоне:
 

 
Публикация индекса S&P Global PMI за февраль стала ключевым драйвером переоценки ожиданийпо монетарной политике ФРС. Сводный PMI упал до 50.4 (минимум с сентября 2023 г.), что указывает на близость к стагнации. Сектор услуг (49.7) впервые за полгода вошел в зону сокращения, тогда как производственный PMI вырос до 51.6. Это усилило ожидания смягчения политики ФРС: вероятность снижения ставки в июне выросла до 46% превысив шансы продления паузы в смягчении:

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивные сигналы в геополитике отобрали силу у доллара

Пара EUR/USD продолжает расти четвертую сессию подряд, достигнув двухнедельного максимума около психологически важного уровня 1.0500:



Этот подъем отражает сочетание аппетита к риску и общей слабости доллара США. Индекс доллара (DXY) снизился до 106.50, минимального значения за почти месяц, на фоне разочаровывающих экономических данных. Розничные продажи в январе сократились на 0.9% в месячном выражении, значительно хуже ожидаемого падения на 0.1%. Это резкий разворот после пересмотренного вверх роста на 0.7% в декабре. Слабые данные ставят под сомнение способность ФРС сохранять жесткую политику, снижая вероятность длительной паузы после последнего снижения ставки. Рынки оценивают вероятность снижения ставки к июлю в 50%.
 
Геополитика и торговля поддерживают евро
 
Силу евро усиливают отсрочка торговых мер США и снижение геополитической напряженности. Предложения Трампа о взаимных тарифах, изначально вызывавшие опасения, вступят в силу не ранее 1 апреля, что смягчает краткосрочные риски торговой войны. Дополнительный позитив связан с перемирием России и Украины, улучшающим перспективы еврозоны. Разрешение конфликта может стабилизировать энергопоставки и логистику. Однако ЕК осудила тарифные планы США, пообещав «решительный ответ» на барьеры — это напоминает о сохраняющихся рисках.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

EUR/USD в боковом тренде перед данными по инфляции


Индекс доллара (DXY) сохраняет торговлю выше 108.00, демонстрируя стабильность вопреки геополитическому шуму:
 

 
Введение президентом Трампом 15%-ных пошлин на импорт стали и алюминия (с 12 марта) и сдержанные ответные меры Китая пока не повлияли на силу доллара. Это указывает, что рынки считают торговые риски управляемыми в краткосрочной перспективе, фокусируясь вместо этого на монетарной политике. Выступления руководства ФРС, включая выступление Джерома Пауэла в Конгрессе и комментарии других представителей, доминируют в повестке дня. Инвесторы ждут ясности по срокам сохранения паузы в ставках (4.25%-4.50%), особенно после заявлений Пауэла о необходимости «реального прогресса в инфляции или ослабления рынка труда» для изменений.  
 
EURUSD: боковик в отсутствии шоков
 
Пара EUR/USD колеблется возле 1.0300, отражая осторожность перед выступлением Пауэла и публикацией CPI в США:
 


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Решение Британского ЦБ сорвало планы покупателей, доллар сохраняет планы на рост

Доллар США демонстрирует бурное восстановление после трёх дней падения. Индекс доллара (DXY) отскочил от важных технических уровней, чему способствовали влиятельные заявления высокопоставленных лиц. В частности, комментарии президента Трампа и министра казначейства Бессента сыграли свою роль в изменении настроений участников рынка накануне публикации отчёта NFP за январь, который выйдет в пятницу.

На рынке труда наблюдаются противоречивые тенденции. Данные ADP за январь показали, что частный сектор создал 183К рабочих мест – выше чем предыдущее значение (150К). В то же время, отчёт Challenger Job Cuts зафиксировал рост увольнений до 49 795 с предыдущих 38 792. Заявки на пособия по безработице незначительно выросли – с 208К до 219К, однако сравнивая с историческими значениями текущего делового цикла, остаются на низком уровне.

Что касается монетарной политики, председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что дальнейшие изменения будут зависеть от конкретных улучшений в динамике инфляции или появления слабости на рынке труда.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Глобальная гонка ИИ обостряет роль доллара как защитного актива

Индекс доллара США отскочил вверх на половину процента во вторник, опустив пару EUR/USD к уровню 1,0420. С технической точки зрения сработал отбой от горизонтального уровня сопротивления 1.05 с потенциальной целью отката в область 1.0350-1.03:
 
 
 
Рост американской валюты отражает сочетание следующих факторов: 
 
— Распродажи в технологическом секторе: Глобальный отток капитала из технологических акций усилился после того, как китайская компания DeepSeek представила экономичную модель ИИ, бросив вызов доминированию таких игроков, как NVIDIA. Капитализация NVIDIA кратковременно снизилась на $600 млрд в понедельник, усилив волатильность сектора. Это подчеркивает нервозность инвесторов относительно устойчивости оценок на рынках, зависящих от ИИ. 
 
— Неопределенность тарифной политики: Предложение экс-президента США Трампа о введении универсальных тарифов (начиная с 2,5% с ежемесячным повышением до 20%) внесло неопределенность в глобальную торговлю. Поддержка поэтапных тарифов новым министром финансов Скоттом Бессентом указывает на стратегию давления на торговых партнеров. Однако затяжная неопределенность рискует замедлить корпоративные инвестиции.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар теряет позиции на фоне снижения торговых рисков

В начале недели валютный рынок демонстрирует заметную активность, при этом евро развивает восходящую тенденцию благодаря общей слабости доллара. EURUSD уверенно преодолела 1.05 в прошлый четверг и пятницу, с минимальным сопротивлением со стороны продавцов и, судя по всему, перейдет в коррекцию в районе 1.0550-1.06 на волне фиксации прибыли и перекупленности с технической точки зрения:





C точки зрения фундаментального анализа, худшие опасения о росте протекционистской позиции США не подтверждаются, поэтому спрос на доллар как на защитный актив снижается, позволяя евро продолжить восходящее движение.

Дополнительную поддержку евро оказывает предстоящее заседание ЕЦБ. Рынок в целом ожидает, что ЕЦБ в четверг совершит четвертое подряд снижение процентной ставки, уменьшив ставку по депозитам на 25 базисных пунктов до 2.75%. Ранее регулятор смягчал денежно-кредитную политику, стремясь стимулировать рост на фоне слабых экономических показателей и невысокой инфляции. Однако если президент Трамп действительно смягчит свою позицию по тарифам, давление на ЕЦБ снижать ставку для компенсации торговых шоков вероятно будет ослабевать. Ясно, что в этом случае у ЕЦБ останется меньше причин придерживаться столь «мягкого» курса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар теряет позиции на фоне снижения торговых рисков

В начале недели валютный рынок демонстрирует заметную активность, при этом евро развивает восходящую тенденцию благодаря общей слабости доллара. EURUSD уверенно преодолела 1.05 в прошлый четверг и пятницу, с минимальным сопротивлением со стороны продавцов и, судя по всему, перейдет в коррекцию в районе 1.0550-1.06 на волне фиксации прибыли и перекупленности с технической точки зрения:





C точки зрения фундаментального анализа, худшие опасения о росте протекционистской позиции США не подтверждаются, поэтому спрос на доллар как на защитный актив снижается, позволяя евро продолжить восходящее движение.

Дополнительную поддержку евро оказывает предстоящее заседание ЕЦБ. Рынок в целом ожидает, что ЕЦБ в четверг совершит четвертое подряд снижение процентной ставки, уменьшив ставку по депозитам на 25 базисных пунктов до 2.75%. Ранее регулятор смягчал денежно-кредитную политику, стремясь стимулировать рост на фоне слабых экономических показателей и невысокой инфляции. Однако если президент Трамп действительно смягчит свою позицию по тарифам, давление на ЕЦБ снижать ставку для компенсации торговых шоков вероятно будет ослабевать. Ясно, что в этом случае у ЕЦБ останется меньше причин придерживаться столь «мягкого» курса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Заявления Трампа продолжают давить на доллар
Индекс доллара (DXY) отправился на повторный тест уровня 108.00 в пятницу и на этот раз усилия увенчались успехом: новой краткосрочной поддержкой оказался уровень 107.50. Широкие продажи доллара были вызваны последними политическими заявлениями в США, который пошли вразрез с заложенными ожиданиями, а также неожиданными мерами денежно-кредитной политики Банка Японии.

Заявления Трампа

Частичное восстановление доллара США сошло на нет после очередных заявлений президента Дональда Трампа. После телефонного разговора с председателем КНР Си Цзиньпином Трамп дал понять, что не стремится вводить дополнительные пошлины на китайские товары, что стало сюрпризом на фоне предыдущей жесткой риторики по торговым вопросам. Такой более мягкий подход может снизить напряженность в торговых отношениях США и Китая, но в то же время ослабляет привлекательность доллара как «тихой гавани»:




В отдельном заявлении Трамп вновь подчеркнул, что выступает за более мягкую денежно-кредитную политику, отметив, что добивался бы немедленного снижения процентных ставок в США. Это усложняет работу ФРС, которая преимущественно ориентируется на экономические показатели. Участники рынка будут ждать официальной реакции ФРС в ближайшей перспективе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Заявления Трампа продолжают давить на доллар
Индекс доллара (DXY) отправился на повторный тест уровня 108.00 в пятницу и на этот раз усилия увенчались успехом: новой краткосрочной поддержкой оказался уровень 107.50. Широкие продажи доллара были вызваны последними политическими заявлениями в США, который пошли вразрез с заложенными ожиданиями, а также неожиданными мерами денежно-кредитной политики Банка Японии.

Заявления Трампа

Частичное восстановление доллара США сошло на нет после очередных заявлений президента Дональда Трампа. После телефонного разговора с председателем КНР Си Цзиньпином Трамп дал понять, что не стремится вводить дополнительные пошлины на китайские товары, что стало сюрпризом на фоне предыдущей жесткой риторики по торговым вопросам. Такой более мягкий подход может снизить напряженность в торговых отношениях США и Китая, но в то же время ослабляет привлекательность доллара как «тихой гавани»:




В отдельном заявлении Трамп вновь подчеркнул, что выступает за более мягкую денежно-кредитную политику, отметив, что добивался бы немедленного снижения процентных ставок в США. Это усложняет работу ФРС, которая преимущественно ориентируется на экономические показатели. Участники рынка будут ждать официальной реакции ФРС в ближайшей перспективе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Индекс доллара отскочил от горизонтального уровня, медвежьи риски сохраняются

Глобальные финансовые рынки проявляют сдержанный оптимизм в этот четверг после снижения темпов роста к середине недели. В то время как основные фондовые индексы демонстрируют признаки фиксации прибыли, участники валютного рынка ожидают роста активности в преддверии серии важных макроэкономических публикаций из США, которые могут повлиять на инфляционные ожидания, монетарную политику ФРС и готовность инвесторов к риску.

После первоначального укрепления индекс доллара США (DXY), отражающий динамику американской валюты к шести основным конкурентам, вернулся к нулевым изменениям в районе отметки 108.20. Ранее был предпринят пробой горизонтального уровня сопротивления (108):



Отскок, кроме технических предпосылок, также связан с изменением настроений на рынках: инвесторы снова проявляют осторожность в свете неопределённости по поводу мировой экономики и торговли.

В центре внимания сегодня окажутся индекс производственной активности ФРБ Канзаса и еженедельные пособия по безработице.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Склонность к риску растет на фоне снижения тарифных угроз; Решение ФРС в центре внимания

Финансовые рынки в середине недели демонстрируют осторожно-позитивный настрой: европейские фондовые индексы в основном торгуются без существенных изменений, а фьючерсы на американские акции указывают на умеренный рост порядка 0,50%. Инвесторы балансируют между геополитической неопределённостью — особенно в свете потенциальных тарифов со стороны США — и скромным экономическим календарём в США, а также предстоящими решениями центральных банков.

Доллар США и тарифные риски

Индекс доллара США (DXY) сейчас держится чуть выше отметки 108. Несмотря на относительную стабилизацию в начале европейской сессии, доллар продолжает испытывать давление после того, как президент Дональд Трамп подтвердил намерение ввести 10%-е пошлины на импорт из Китая. Примечательно, что и Европа может стать мишенью для новых тарифов, однако конкретика по срокам и масштабам пока остаётся неопределённой:



Один из факторов, ослабляющих защитный статус доллара, заключается в том, что новая тарифная политика администрации выглядит менее агрессивной, чем опасались во время предвыборной кампании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар отскочил на фоне сигналов о пошлинах Трампа


 USDCAD под давлением в ожидании решения Банка Канады

На этой неделе финансовые рынки находились в состоянии одновременного оптимизма и осторожности, что было обусловлено стремительно меняющимися новостями о торговой политике США и прогнозами по действиям центральных банков. В понедельник наблюдалось заметное снижение Индекса доллара США (DXY) — показателя стоимости доллара по отношению к шести ключевым мировым валютам — на фоне ожиданий, что новая администрация может отложить введение тарифов. Однако уже к концу дня президент Дональд Трамп удивил инвесторов, подтвердив планы ввести 25%-ные пошлины на товары из Канады и Мексики с 1 февраля, что во вторник спровоцировало разворот на нескольких рынках одновременно.

Снижение DXY в начале недели (более чем на 1% в понедельник) было обусловлено предположениями о возможном отказе от тарифных мер. Тем не менее дальнейшие заявления Трампа об обязательном введении 25%-ных пошлин вызвали обратную реакцию: доллар отыграл почти все потери.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар отскочил на фоне сигналов о пошлинах Трампа


 USDCAD под давлением в ожидании решения Банка Канады

На этой неделе финансовые рынки находились в состоянии одновременного оптимизма и осторожности, что было обусловлено стремительно меняющимися новостями о торговой политике США и прогнозами по действиям центральных банков. В понедельник наблюдалось заметное снижение Индекса доллара США (DXY) — показателя стоимости доллара по отношению к шести ключевым мировым валютам — на фоне ожиданий, что новая администрация может отложить введение тарифов. Однако уже к концу дня президент Дональд Трамп удивил инвесторов, подтвердив планы ввести 25%-ные пошлины на товары из Канады и Мексики с 1 февраля, что во вторник спровоцировало разворот на нескольких рынках одновременно.

Снижение DXY в начале недели (более чем на 1% в понедельник) было обусловлено предположениями о возможном отказе от тарифных мер. Тем не менее дальнейшие заявления Трампа об обязательном введении 25%-ных пошлин вызвали обратную реакцию: доллар отыграл почти все потери.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар укрепляется на фоне восстановления доходностей и неоднозначных макроданных

Индекс доллара США (DXY), который отражает динамику «американца» относительно корзины из шести основных валют, стабилизировался в районе 109,00 после некоторого ослабления в начале недели. Значительная часть предыдущего снижения доллара была связана с падением доходностей казначейских облигаций США, в особенности 10-летних облигаций, которые потеряли 2,5% за одну торговую сессию. Резкое движение было вызвано разочарованием из-за данных по декабрьской инфляции (базовый CPI вырос слабее прогнозов), что прибавило аргументов сторонникам версии, что инфляция продолжает замедляться и ФРС может вернуться к снижению ставок более-менее значимым темпом в этом году. 

Несмотря на то что первоначальное снижение доходностей оказывало давление на доллар, позднее американская валюта нашла поддержку благодаря возобновившемуся росту процентных ставок. В результате DXY сохранил сдержанно бычий настрой, демонстрируя высокую чувствительность участников рынка даже к незначительным изменениям инфляционных показателей и дифференциалов доходностей. Это дополнительно подтверждается уверенным отскоком индекса после краткосрочного пробоя нижней границы основного восходящего канала:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Замедление базовой инфляции в США обрушивает доллар, усиливает ожидания смягчения политики ФРС

Отчёт по потребительским ценам в США, опубликованный сегодня Бюро статистики труда (BLS), показал неожиданное замедление базовой инфляции (core CPI), что вызвало широкомасштабную распродажу доллара. Общий индекс потребительских цен вырос на 2,9% в годовом выражении — по сравнению с 2,7% в ноябре и в полном соответствии с рыночными прогнозами. При этом базовый CPI увеличился на 3,2% в годовом исчислении, что оказалось слегка ниже показателя предыдущего месяца и ниже ожидавшихся 3,3%. В помесячном сопоставлении базовая инфляция выросла на 0,2%.

Сразу после публикации данных по инфляции индекс доллара США (DXY) опустился ниже отметки 109,00, обновив многодневные минимумы. EURUSD, в свою очередь, тестирует ключевую среднесрочную линию сопротивления в области 1.0350:



Замедление роста базовых цен указывает на возможное ослабление устойчивого инфляционного тренда и ставит под сомнение появлявшийся ранее нарратив о возможном ускорении инфляции в США. Более сдержанная инфляционная картина может стимулировать рынок активнее закладывать в котировки дополнительное смягчение со стороны Федеральной резервной системы позднее в этом году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Cильный доллар и растущие доходности облигаций держат рынки в напряжении

Пара EUR/USD начала неделю со снижения к новому минимуму более чем за два года, приблизившись к отметке 1,0170. Основная валютная пара слабеет на фоне глобального укрепления доллара, поддерживаемого резким ростом доходностей казначейских облигаций США. Индекс доллара, отслеживающий стоимость американской валюты по отношению к шести основным конкурентам, поднялся выше 110,00 — в прошлый раз доллар стоил столько в начале ноябре 2022 года. Доходность 10-летних казначейских облигаций США обновила годовой максимум и приблизилась к уровню 4,80%. Говоря о рынке казначейских облигаций, стоит также отметить усиление следующей тенденции в последнее время: доходность к погашению длинных облигаций растет быстрее коротких. Ниже представлена динамика разницы между доходностью к погашению 10-летней и 2-летней казначейской облигации:



Увеличение спреда указывает на то, что привлекательность коротких облигаций выше, чем длинных, что в свою очередь говорит об ожиданиях, что стратегия последовательного реинвестирования в короткие облигации (вместе покупки сразу одной длинной) пользуется сейчас более привлекательна.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

“Минутки” ФРС не смогли помочь доллару совершить новый подвиг. Ждем NFP?

Протокол прошедшего заседания ФРС (Fed Minutes) опубликованный вчера, не смог настроить доллар на новый подвиг несмотря на необычайно ясный сигнал, что темп смягчения монетарной политики замедлится в 2025 году. Рынок, вероятно, сделал вывод об этом и заложил его в цены еще в декабре, когда вышел точечный график прогнозов (Dot plot), который показал, что медианный прогноз ставки на конец 2025 предполагает всего два снижения ставки вместо четырех:

 


Что интересно, ФРС наконец признала, что именно планы Трампа в сфере иммиграции и внешней торговли замедлят прогресс по инфляции, что и обосновывает более осторожный подход к снижению ставки. Ранее ФРС избегала заявлений о том, как повестка Трампа может повлиять на монетарную политику, ограничиваясь сообщениями, что эффекты от принимаемых администрацией решений только предстоит оценить. 
 
EUR/USD показывает признаки стабилизации после снижения до минимума нескольких лет в область 1,0300. Рынок похоже ждет отчета по занятости, чтобы скорректировать вероятности исходов мартовского заседания ФРС, которое в ближайшее время будет одним главных среднесрочных факторов ценообразования для доллара. Шансы паузы оцениваются в 55.8% и пространство для дополнительной переоценки, как видно сохраняется:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФРС может "забыть" о снижении ставок на фоне роста проинфляционных рисков в США

На момент написания этой статьи в среду EUR/USD стремительно падает, пробив уровень 1.0300, после попытки во вторник прорваться в область краткосрочного сопротивления 1.0500. Пара теряет большую часть начальных недельных достижений после выхода вчерашних данных по США, которые оказались «ястребиными» для ФРС: вероятность снижения ставки в марте упала ниже 40%. Кроме того, сработал и технический сигнал на продажу: пару начали продавать при приближении к ключевой среднесрочной линии сопротивления:

 

 
Рынок казначейских облигаций США вчера показал слабость, а фондовые рынки снизились, что оказало дополнительную поддержку защитной валюте — доллару. Среди опубликованных данных наибольшее внимание привлекли данные JOLTS о вакансиях, свидетельствующие о вновь возникшем повышенном спросе на рабочую силу в США, а также индексы ISM:


 

Авто-репост. Читать в блоге >>>