комментарии Андрей Васильевич на форуме

Правительство с 1 октября восстанавливает топливный демпфер в полном объеме. Что это значит для Башнефти? Прибыль за 2П будет больше или рав...

РоманП., так написал, как будто демпфер не уполовинивали на сентябрь (по факту там вообще 0 демпферных денег будет, а риск того, что коэффициент 0,5 бы остался был немаленький. Не надо путать удачу и расчет

Андрей Васильевич, я не разделял расходы, они у меня в табличке просто стоят как «расходы». Я взял цифру ориентируясь на расходы предыдущих ...

greedy_gnom, вы путаете операционные расходы и инвестиции. Из отчетности вы взяли именно операционные расходы, а рассуждаете про инвестиции

Андрей Васильевич, Есть еще одна причина того почему я не уменьшаю расхода газпрома в табличке, которую я пока не озвучивал.
Это траты газп...

greedy_gnom, само расширение в див базу не попадает, так как это инвестиции/капекс. Если вы про опекс на это расширение, то он маленький и по идее он должен, как минимум, нивелироваться ростом прибыли сбытовой деятельности.

Андрей Васильевич, Что касается расходов, то тут я взял примерно такие же как в прошлых годах. исходя из того что трубы нада обслуживать, со...

greedy_gnom, по расходам очень примерно на что виляет снижение добычи: 25% налоги, 12% транспортные расходы, 33% закупка сырья, итого 70% от расходов. Если снижение добычи будет 20-25%, а остальные 30% расходов (зарплаты, обслуживание и др услуги) вырастут на 15%, то получим общее снижение расходов как раз около 10%, про которые я написал. Понятно, что это очень примерный расчет. Но грубый ориентир такой.
На счет заплатят\не заплатят, весь вопрос в источнике финансирования большой инвет программы. Пока по моим расчетам с текущими ценами идем примерно в 0 по свободному денежному потоку. То есть, если и будут дивы, то они будут увеличивать долг. И тут вопрос будет ли внешнее финансирование капекса из Китая или нет. Если да, то дивы вполне могут и дать.

Андрей Васильевич, вот новая табличка. Пока не стал вносить изменения в поставки по ямал Европе, внутренние цены и НДПИ. Но я услышал и попр...

greedy_gnom, 350 в Европу и 250 в Китай это конечно консервативно, но в целом с учетом завышенных объемов примерно так и выйдет. Повторюсь, вы взяли расходы 6 трлн, вот тут как раз у вас огромная погрешность. Объемы добычи снижаются на 20%, расходы тоже. 10% снижения расходов даст вам итоговые 25 рублей. Ну и не надо забывать все это верно, если див политика будет соблюдаться. Сейчас очень много компаний, которые принятые политики не соблюдают. Государство берет своё через доп налоги, есть вероятность, что такое решение как раз заменяет дивиденды, положенные государству, но сохраняет часть денег внутри компании, которые положены минориториям. Все это просто размышления, так как никакой доп выгоды в 2023 году Газпром пока не извлекает(по сравнению с 2022), чтобы его можно было бы обкладывать доп налогами. Посмотрим что будет с ценами ближе к осени, может цены и вернуться к 4 значным.
Чтобы не разочаровываться, я бы не надеялся на дивиденды ни за 2022(остаток), ни за 2023 (пока цены на текущих уровнях).

Андрей Васильевич,
«Сумма налога, исчисленная налогоплательщиками, являющимися в течение всего налогового периода организациями — собственн...

greedy_gnom, советую поискать оригинал текста в НК :)

Народное золото, что то вроде этого?

greedy_gnom, Ну хоть кто-то пробовал считать.
По исходным данным есть вопросы:
1) внутренний рынок цену проиндексировали же, там примерно 5 руб за куб.
2) А куда делись 28-30 млрд кубов БСС? Учли только Беларусь 5,2.
3) Нет сбытовой и транспортной деятельности, это еще 200-300 млрд прибыли ( не выручки).
4) НДПИ, расходы не откорректированы на упавший на 20% объем добычи, при том что на СС нет НДПИ (здесь на самом деле самая главная проблема в расчете, кмк).
5)завышенными объемы и цены в Европу+Турцию

Басов еще в сентябре намекнул, что уходит и остается в совдире.
Так что уход уже отыгран.

Sergey_ssw,
Уход не отыгран. Так как он ещё не ушёл. Так же есть неопределеность: кто же займёт этот новый пост. И насколько будет успешным?

Это, в том числе давит в определёном смысле на рост котировок.
Неопределеность так же вызывает достаточно высокая база. Смогут ли наращивать рост выше этих показателей так же успешно или нет?
Когда рост шёл за счёт предыдущей низкой базы, было понятно.
Другими словами, много вопросов на горизонте
Возможно поэтому и покидает свой пост генлиректор. Так сказать на волне успеха.
А тот его приемнек, на нем вся дальнейшая ответственность.

Дмитрий, да уже все отыграли… пару месяцев назад уже было понятно, что вероятность ухода с текущей должности очень высока. Он же сам комментировал эти слухи, и речь была уже оправдательная.

Андрей Васильевич,

Не отыграли.
Это ровно то, о чем я намекал
Была конкретная неопределённость. Что и давило на котировки
И ещё целая чёрная неделя
Сплошные чёрные пятницы

Рынок может с осторожностью отнестись к назначению Тимура Липатова на должность гендиректора «Русагро» — Новости

www.finam.ru/analysis/marketnews/rynok-mozhet-s-ostorozhnostyu-otnestis-k-naznacheniyu-timura-lipatova-na-dolzhnost-gendirektora-rusagro-20211126-134500/

Дмитрий, да отыграли уже это давно. Сейчас паника и страх общая на рынке, Падает все широким фронтом. Что касается Липатова, то очень похоже на смену стратегии компании: если раньше рост был в основном за счёт сделок m&a, то сейчас судя по всему будут заниматься реконструкцией мощностей и строительством новых. Для нас это период дойной коровы

Басов еще в сентябре намекнул, что уходит и остается в совдире.
Так что уход уже отыгран.

Sergey_ssw,
Уход не отыгран. Так как он ещё не ушёл. Так же есть неопределеность: кто же займёт этот новый пост. И насколько будет успешным?

Это, в том числе давит в определёном смысле на рост котировок.
Неопределеность так же вызывает достаточно высокая база. Смогут ли наращивать рост выше этих показателей так же успешно или нет?
Когда рост шёл за счёт предыдущей низкой базы, было понятно.
Другими словами, много вопросов на горизонте
Возможно поэтому и покидает свой пост генлиректор. Так сказать на волне успеха.
А тот его приемнек, на нем вся дальнейшая ответственность.

Дмитрий, да уже все отыграли… пару месяцев назад уже было понятно, что вероятность ухода с текущей должности очень высока. Он же сам комментировал эти слухи, и речь была уже оправдательная.

#AGRO #ФАС
⚡️ РАССЛЕДОВАНИЕ КАРТЕЛЯ НА РЫНКЕ САХАРА ЗАТРОНЕТ РУСАГРО

Роман Ранний, интересно кто Агру приписал, ведь Тенишев специально не раскрывал участников, и вообще сказал что у них есть документы о попытке создания, но то что картель существует — это вопрос.

Экологический тренд и инвестиции в ГМК Норникель + Прогноз дивидендов.

Всем привет! Это статья не совсем про инвестирование, но на самом деле тесно связана с ними.

Побудили меня написать ее прочитанные разные обзоры ГМК НорНикель на просторах интернета, а также заявления многих инвесторов про пузырь в палладии и про ожидания его сдувания. Вообще говоря, все пузыри вызваны повышенным спекулятивным спросом. В этой статье постарался очень сжато, «на пальцах» описать свое личное сложившееся представление об источнике повышенного спроса на основной на текущий момент металл в выручке Норникеля.

История углеродного следа

Как вы уже, наверное, догадались, причиной всему является текущий экологический тренд, а если быть точнее, одно из основных его направлений — борьба с парниковым эффектом.

Чтобы лучше понимать историю, вспомним, что парниковый эффект появляется из-за отражения теплового излучения поверхности земли парниковыми газами атмосферы (водяной пар H2O, углекислый газ CO2, оксиды азота, метан CH4, озон O3 и др.).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Про бизнес Русской Аквакультуры и его перспективах

Текст будет полезен тем, кто хотел получше узнать бизнес Русской Аквакультуры и его перспективы.

Немного об истории компании

Группа компаний «Русская аквакультура» является представителем сельскохозяйственной отрасли, занимается разведением и выращиванием рыбы в естественных водоёмах, а также на специально созданных морских плантациях (садковых комплексах). Отличие аквакультуры и рыболовства примерное такое же, что разведение свиней на фермах и охота на дикого кабана. 

До того, как компания получила сегодняшние очертания, она состояла из 3 сегментов: 

• дистрибуция, ЗАО «Русская рыбная компания» — с нее собственно и началась эта история в 1997 году, занималась поставками Норвежской, а затем и дальневосточной рыбы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

50 млрд. сумма существенная, но если следовать новости

Минфин предлагает со следующего года отменить налоговые льготы по НДПИ при
добыче сверхвязкой нефти, следует из проекта поправок в Налоговый кодекс (НК) в
части корректировки НДД

то там говорят только про сверхвязкую нефть а это менее 10% от добычи, ну и налог там 20% от этих 10%.

Создаётся впечатление что ошибочка вышла! Кто что думает?

Роман Ранний, смотри если у тебя вместо 50% НДПИ+ЭП, по сверхвязкой было например 3%, то это может быть очень значительная сумма и доля в общей экономии 50 млрд в год может и треть составлять, а может и половину. Чтоб посчитать надо знать структуру: объемы добычи для каждой группы льгот. Думаю около 20-30 млрд там будет минус, так как ее нерентабельно станет вообще добывать и они откажутся от этой добычи.

Если я правильно смотрел и не перепутал, то доля на рынке РФ у Руссаквы небольшая, в основном продукция идет в общепит (ресторации, суши-бары и т.п), а небольшая часть реализуется через ритейл-магазины. Основная масса лосося на прилавках — дикий лосось, а не аквакультурный. Может в Москве и Санкт-Петербурге ситуация и не такая скромная, но в целом по РФ — так. Если неправ, прошу поправить. и хотелось бы увидеть картину по регионам РФ — куда их продукция (атлантический лосось и радужная форель) фактически поступает. сам живу в Мск, продукцию вижу на прилавках.

А тут еще не плохая статья:
fishretail.ru/news/obzor-rinka-lososya-za-iyul-2020-goda-411392

Петр Варламов, РБК давал инфу, что 40% выручка это торговые сети, 30-35% — рестораны, кафе, отели, 25-30% — переработка.

khornickjaadle, если бы 30-35% шло в рестораны, то выручка должна была бы сильно упасть по идее во 2 кв 2020 из-за карантина

Тимофей Мартынов, на конф-колле менеджмент сказал, что была проблема со снижением HoReCa, но падение спроса в нем заменилось на увеличение спроса в магазинах.

ГМК Норникель. Авария на Норильской ТЭЦ-3. Влияние на дивиденды.

О чем пост: Попытаемся трезво, с холодной головой и калькулятором, посмотреть на ситуацию с аварией на ТЭЦ-3 в ГМК Норникель., оценим влияние штрафа на возможные дивидендные выплаты, порассуждаем на тему перспектив металлов ГМК в автомобильной промышленности.

Вышел производственный отчет ГМК за 1 полугодие 2020 года, а это значит, что можно прикинуть варианты развития событий и размеры дивидендов, ведь по 1 кварталу этого сделать было нельзя, так как шла модернизация производственных мощностей, было туманно будущее выполнения производственного плана на год из-за коронавируса. 

В последнее время вокруг компании было много шума, однако холодная голова и калькулятор нуждалась в исходных данных для расчетов. Наконец дождался.

Вкратце: объемы производства квартал к кварталу выросли, однако по полугодию упали относительно 2019 года. В целом для сложного кризисного ковидного полугодия это очень хороший результат. Кроме того, компания подтвердила свой производственный план на 2020 год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Audyssey, когда вы пишете про невыплату промежуточных дивидендов — учитываете ли вы мнение, например, Германа Оскаровича?

Andrei Samoryadov, а при Чем здесь Герман Оскарович? Вы посмотрите отчет Русала, на начало года они распродали запасы и скопили кэша 1,8 млрд долл. А гашение было по-моему в пределах 100 млн долл. Я думаю, вряд ли стоит на это внимание обращать. Не будет промежуточных дивов, подкупите еще ГМК, радоваться же надо :)

ГМК Норникель. Авария на Норильской ТЭЦ-3. Влияние на дивиденды.

О чем пост: Попытаемся трезво, с холодной головой и калькулятором, посмотреть на ситуацию с аварией на ТЭЦ-3 в ГМК Норникель., оценим влияние штрафа на возможные дивидендные выплаты, порассуждаем на тему перспектив металлов ГМК в автомобильной промышленности.

Вышел производственный отчет ГМК за 1 полугодие 2020 года, а это значит, что можно прикинуть варианты развития событий и размеры дивидендов, ведь по 1 кварталу этого сделать было нельзя, так как шла модернизация производственных мощностей, было тумманно будущее выполнения производственного плана на год из-за коронавируса. 

В последнее время вокруг компании было много шума, однако холодная голова и калькулятор нуждалась в исходных данных для расчетов. Наконец дождался.

Вкратце: объемы производства квартал к кварталу выросли, однако по полугодию упали относительно 2019 года. В целом для сложного кризисного ковидного полугодия это очень хороший результат. Кроме того, компания подтвердила свой производственный план на 2020 год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

А примерные дивиденды за 6 месяцев уже прикидывали?

drumer, да, можно здесь посмотреть smart-lab.ru/blog/637460.php

Всем плевать на ваши мелкие потуги. Куда надо, туда и повезут, вас спрашивать не будут.

Rezistor78, я знаю и никаких иллюзий не питаю

Andrei Samoryadov, что скажите про статью про ГМК?

investcommunity.ru/idea/view/442

Кстати, читаю Вашу телегу, австралийский актив около 100 млн баксов оценён, копейки — не стоит на него рассчитывать.

Audyssey, про статью ничего, что касается оценки, то единственное, что нашел www.interfax.ru/business/713832. 100 лямов было давно.

Andrei Samoryadov, вот здесь видел: www.vedomosti.ru/business/articles/2014/07/08/nornikel-zhdet-rosta. 6,4 мдлр это была дорогая сделка в 2007 году, в которую входили передача технологии и куча активов, и не только австралийские.

Всем плевать на ваши мелкие потуги. Куда надо, туда и повезут, вас спрашивать не будут.

Rezistor78, я знаю и никаких иллюзий не питаю

Andrei Samoryadov, что скажите про статью про ГМК?

investcommunity.ru/idea/view/442

Кстати, читаю Вашу телегу, австралийский актив около 100 млн баксов оценён, копейки — не стоит на него рассчитывать.

Весь 2019 работа была в убыток, 4 квартал наверно не удивит…

Dmitriy, Вы где увидели убытки Русала в 2019 году?

alm, Наверное имелось ввиду алюминиевый сегмент, но и он в районе 0, плюс-минус, конкретно за 9 месяцев там действительно минус. В приведенном вами скрине учитывается доля ГМК. Если ее вычесть(в вашем скрине это часть Note10), то как раз и получится минус. В отчете отражаются цифры доли прибыли ГМК, в реальности монетизируется эта доля в виде дивидендов ГМК(60%Ebitda), большая часть из которых у Русала идет на погашение долга (долг за покупку этой самой доли ГМК). Вот и получается в итоге, что Русалу пока не с чего платить дивы, а если и платить, то дивы будут очень маленькие или большие с ростом долга. Но долг у Русала итак большой, так что скорее из всего, что смогут заработать, будут гасить долг, а не платить дивы.

Audyssey, Вы куда смотрите? Черным по белому написано что результаты от операционной деятельности положительные. Да долг есть. Сейчас чистый долг около 7 млрд долл но так он был взят на приобретение доли в ГМК а она сейчас стоит 15 млрд долл, и приносит дивидендов больше чем стоит обслуживание долга причем в 2 раза больше и долг постоянно сокращается

alm, я смотрю в ваш скриншот и пишу про прибыль именно алюминиевого сегмента, то есть за вычетом операционной доли в нем гмк. Перед этим я написал, что возможно в е считают алюминиевый сегмент Русала убыточным, а не весь сам Русал. Что касается стоимости акций: так лучше уж енплюс держать, там после конвертации пакета суала в енплюс, и див доха больше будет.

Audyssey, Чтобы дивиденды в ен+ были хорошими для этого нужно чтобы дивиденды Русала были отличными
Насчет СУАЛа, даже страшно предположить какая должна быть премия чтобы Вексель согласился но никак не меньше 25-30 процентов к текущим ценам

alm, удивитесь но там не будет никакой премии, думаю что даже 25% там у него не будет. Русал консолидируют и вы хотите сказать что у СУАЛа будет блокпакет в Енплюс, только теперь он будет ещё бесплатно владеть евросибэнерго? Думаю это очень жирно. Енплюс станет более устойчивой компанией с 3 сегментами: гмк Русал евросибэнерго. А вы ещё про какую то премию. Посмотрим, как бы кэфф конвертации из 1:20 в 1:25 не превратился:)