Купил сегодня в портфель Барбадос облигации Воксис 1Р-1, 100 лотов по цене 100,2% от номинала.

Воксис — крупнейшая в РФ компания по предоставлению услуг аутсорсинговых Call-центров, имеет долю рынка более 20%.

На рынке обращается всего один облигационный выпуск эмитента и всего на 100 млн. р.

Облигации погашаются в декабре 2028 года. С января 2028 года начинается амортизация по 8,3% в месяц. Оферты не предусмотрены. Ставка купона плавающая (флоатер) — КС ЦБ+7пп., купон ежемесячный. То есть на текущий момент ставка по купону 28% годовых. Доходность к погашению или за какой-то период корректно посчитать невозможно, так как неизвестна динамика изменения ставки ЦБ РФ. В этом основной процентный риск подобных облигаций, на росте ставки купон по облигации увеличивается, на снижении ставки уменьшается.

Рейтинг эмитента — BBB+ (Эксперт РА).

Кредитный риск на мой взгляд умеренный.

На текущий момент нравится размер купона и его ежемесячное начисление.

При этом мне не очень нравится длинна выпуска, так как до 2028 года вероятность заметного снижения ставки ЦБ высока, поэтому рассматриваю покупку данного актива, как краткосрочную инвестицию и при первых признаках изменения денежно-кредитной политики ЦБ РФ планирую эти облигации продать.

Лизинговая компания Интерлизинг, штаб-квартира в СПБ, работает по всей стране, имеет множество региональных офисов, по итогам 9 мес. 2024г. находилась на 12 месте по объемам бизнеса среди всех лизинговых компаний РФ. Кредитный рейтинг — А, прогноз стабильный (Эксперт РА).

Срок погашения облигации — 31.10.2026г. По облигации платится ежемесячный купон 16% годовых, плюс ежемесячно часть номинальной стоимости амортизируется (по 4% от номинала в месяц), в итоге доходность к погашению составляет 30+%.

Данный актив вписывается в инвестиционную стратегию проекта. Ежемесячная амортизация и купон будут давать стабильный денежный поток, который планируется реинвестировать и за счет эффекта сложного процента усиливать доходность портфеля. Кроме потока от купонов и амортизаций рыночная стоимость облигации должна увеличиваться при приближении к сроку погашения.

Кредитный риск по Эмитенту считаю умеренным. Эмитент через бенефициаров связан с группой Уралсиб и в случае необходимости может получить финансовую поддержку. В 2024 году был увеличен уставный капитал и полученные ресурсы были использованы для приобретения крупной региональной лизинговой компании Практика ЛК (Ураллизинг) из Ектб.