комментарии Ассоциация инвесторов "АВО" на форуме

  1. Логотип Республика Беларусь
    Евробонды Республики Беларусь

    Белорусское издание «Экономическая газета» выпустило новый материал, освещающий развитие ситуации с выплатами по евробондам Республики Беларусь.

    В публикации отражена и позиция АВО по данному кейсу.

    Несмотря на то, что само по себе обращение инвесторов может показаться наивным, не стоит его недооценивать, т.к. оно показывает, что держатели облигаций не готовы сдаваться и намерены продолжать отстаивать свои права на получение выплат согласно первоначальной эмиссионной документации.

    Кроме того, поддержку инициативной группе оказывают не только частные лица, но и отдельные организации и профучастники рынка ценных бумаг, которые представляют довольно значимую силу. Так, разрешению ситуации с белорусскими еврооблигациями активно содействует Ассоциация владельцев облигаций, которая уже заявила о намерении поднять вопрос об осуществлении выплат по еврооблигациям на Белорусском инвестиционном форуме.

    Также при обсуждении указаний Банка России в области регулирования деятельности кредитных рейтинговых агентств АВО внесло предложение об утверждении порядка оценки действий эмитента, направленных на преодоление препятствий и использование всех законных возможностей в целях доведения причитающихся выплат до конечных держателей ценных бумаг.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  2. Логотип СИБУР Холдинг
    Сибур погашение

    Сибур произвёл погашение бумаг XS1693971043 на счета типа Д. В ближайшее время будут опубликованы инструкции на Ирландской бирже Euromext с перечнем необходимой документации.

    Если Вы владеете бумагами во внешнем контуре, следите за новостями компании.

    Открытие спецсчета тип Д производится именно на держателей и даёт возможность переводить им купоны и погашения напрямую, минуя иностранные депозитарии.

    Ранее по еврооблигациям Беларуси в постановлении Совета Министров Республики Беларусь 643/20 предполагалось реализовать аналогичный механизм. В декабре 2022 года по нашим данным был произведен единственный платёж. Далее действие постановления было приостановлено Белорусской стороной. В вышедшем в сентябре 2023 года постановлении 583/16 пункт о прямых выплатах был отменен.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  3. Евробонды ГТЛК
    Член Совета АВО, Александр Рыбин дал свой комментарий для Cbonds Weekly по развитию ситуации с еврооблигациями ГТЛК

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  4. Логотип ГТЛК
    Евробонды ГТЛК
    Член Совета АВО, Александр Рыбин дал свой комментарий для Cbonds Weekly по развитию ситуации с еврооблигациями ГТЛК

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  5. Логотип замещающие облигации
    Замещение облигаций

    До конца 2023 года предстоит массовое замещение облигаций. Планы опубликованы такими компаниями, как МКБ, ГТЛК, РЖД и другими. Кроме того, количество раундов последующих замещений не ограничивается.

    Сейчас все исправно платят владельцам, учет прав которых ведётся российскими депозитариями.

    А что будет, если не заместить? А вот здесь возможны варианты. Так, Газпром получил разрешение на раздельные платежи. Таким образом, те, кто не успел заместить бумаги, будут ждать снятия санкций. По ним все купоны и погашения будут идти во внешний контур. 

    Мы задали вопрос ещё двум эмитентам.

    ГТЛК ответил, что продолжает дальше платить по незамещенным бумагам в российские депозитарии. Но «старые бумаги» нельзя будет продать.

    МКБ ответил, что будет платить «в соответствии с законодательством».

    РЖД не так давно проводил опрос и особо не рвётся замещать бумаги. Видимо будет обращаться в правкомиссию.

    В общем случае, если вы не воспользовались свои правом на замещение бумаг, то возможны разные варианты в зависимости от решения правительственной комиссии.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  6. Еврооблигации Республики Беларусь

    Министерство финансов информирует на официальном сайте «о реализации альтернативных механизмов исполнения обязательств по еврооблигациям Республики #Беларусь».

    В целом мы видим краткое повторение тезисов, вытекающих из последних решений эмитента, и оно не снимает вопросы инвесторов.

    1. На каком основании отсечены от выплат держатели бондов, приобретавшие их после 06 сентября 2022 года?

    2. На каком основании выплаты купонов перенесены на несколько лет и совмещены с будущим погашением выпусков?

    Однако сам факт, что эмитент реагирует на обеспокоенность инвесторов, внушает нам надежду и на корректировку его позиции в сторону более приближенную к графику и условиям выплат, описанным в эмиссионной документации.

    Инвесторы вполне резонно ожидают добросовестного выполнения заемщиком своих обязанностей без односторонних действий, ухудшающих положение российских держателей.

    Свою позицию касательно признания события дефолта мы выражали ранее в предложениях в адрес Банка России.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  7. Логотип Республика Беларусь
    Еврооблигации Республики Беларусь

    Министерство финансов информирует на официальном сайте «о реализации альтернативных механизмов исполнения обязательств по еврооблигациям Республики #Беларусь».

    В целом мы видим краткое повторение тезисов, вытекающих из последних решений эмитента, и оно не снимает вопросы инвесторов.

    1. На каком основании отсечены от выплат держатели бондов, приобретавшие их после 06 сентября 2022 года?

    2. На каком основании выплаты купонов перенесены на несколько лет и совмещены с будущим погашением выпусков?

    Однако сам факт, что эмитент реагирует на обеспокоенность инвесторов, внушает нам надежду и на корректировку его позиции в сторону более приближенную к графику и условиям выплат, описанным в эмиссионной документации.

    Инвесторы вполне резонно ожидают добросовестного выполнения заемщиком своих обязанностей без односторонних действий, ухудшающих положение российских держателей.

    Свою позицию касательно признания события дефолта мы выражали ранее в предложениях в адрес Банка России.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  8. Логотип Республика Беларусь
    Мы считаем, что дефолт по евробондам Беларуси давно наступил.
    Инвесторы просят российские власти ограничить кредитование Белоруссии из-за невыплат по еврооблигациям. Эксперты сомневаются, что такие меры будут приняты, — договоренности с Минском могут носить «более кулуарный характер»

    Частные инвесторы попросили ограничить доступ Белоруссии к межгосударственным кредитам и российскому рынку капитала из-за невыплат по ранее выпущенным еврооблигациям, следует из обращения на имя замминистра экономического развития Дмитрия Вольвача (письмо есть у РБК).

    Автором обращений от лица инвесторов выступает инвестор Александр Марченков, он же ранее инициировал судебное разбирательство с белорусским Минфином из-за выплат по евробондам в Мосгорсуде. В письме Марченков указан как представитель инициативной группы инвесторов — 200 физических лиц и 30 организаций, которым принадлежат белорусские еврооблигации на сумму более чем $200 млн. Он просит Вольвача «принять меры для скорейшего исполнения Белоруссией своих обязательств перед всеми российскими инвесторами». Под обязательствами подразумеваются выплаты по еврооблигациям Белоруссии, которые российские инвесторы не получают с начала лета 2022 года.

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  9. Логотип замещающие облигации
    Возможность выпуска российскими заемщиками замещающих бондов могут продлить на 2024 год

    2 сентября. RUSBONDS.RU — Российские заемщики, имеющие в обращении еврооблигации, могут получить возможность размещать локальные облигации для замены ими евробондов в течение всего 2024 года.

    Соответствующие поправки предложил глава комитета Госдумы по вопросам собственности, земельным и имущественным отношениям Сергей Гаврилов. Документ N444871-8 размещен в электронной базе документов нижней палаты парламента.

    Закон, позволяющий российским компаниям размещать замещающие облигации, был подписан президентом РФ в июле 2022 года. Он был призван решить проблему платежей по еврооблигациям, с которой столкнулись российские компании и банки на фоне введения беспрецедентно жестких санкций против РФ после начала военной операции на Украине, и обеспечить доведение платежей до российских инвесторов, лишившихся возможности получать свои выплаты из-за отказа иностранных депозитариев переводить средства в НРД.

    В первой редакции документ разрешал российским заемщикам до 31 декабря 2022 года размещать облигации для замещения евробондов в упрощенном порядке, без регистрации нового проспекта.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  10. Логотип Налогообложение на рынке ценных бумаг
    Справедливое налогообложение дивидендов

    Российские инвестиционные компании начали готовиться к переходу на «справедливое» налогообложение дивидендных выплат, которое предполагает, что налог с дивиденда взимается по истечении отчетного периода либо при выводе средств со счета. Об этом «РБК Инвестициям» рассказали несколько крупных брокеров. Ранее подобный механизм был реализован на облигационном рынке.🔹

    Подробнее на РБК



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  11. Логотип МКБ
    В очередной раз нарушаются права владельцев облигаций на оферту при реорганизации

    Ассоциация направила обращение в Банк России (см. вложение) касательно негативной ситуации, сложившейся с реализацией права на досрочное погашение облигаций ПАО «МКБ», возникшей в связи с действиями отдельных брокеров.

    В Ассоциацию поступают обращения, что ряд брокеров (в частности, АО «АЛЬФА-БАНК» и Банк ВТБ (ПАО)) препятствуют реализации законных прав частных инвесторов и не исполняют их поручения на предъявление облигаций ПАО «МКБ» к досрочному погашению.

    Не смотря на то, что сообщение о возникновении у физических лиц права требовать досрочного погашения облигаций опубликовано ПАО «МКБ» в центре раскрытия информации, брокеры утверждают, что предъявление ценных бумаг к оферте невозможно, поскольку у эмитента отсутствуют надлежащие обязательства перед владельцами облигаций.

    В соответствии с п. 5 ст. 8.9 Закона «О рынке ценных бумаг», брокеры, получившие указания (инструкции) владельцев ценных бумаг, обязаны направлять в депозитарий, осуществляющий централизованный учет прав на ценные бумаги, сообщения, содержащие волеизъявления владельца.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  12. Логотип Моторика
    Эфир с эмитентом ООО «Моторика»

    11 октября в 19.00 в @GoodBonds состоялся эфир с эмитентом ООО «Моторика».

    Гости от эмитента:
    Андрей Давидюк — генеральный директор ООО «Моторика»
    Ульяна Кнежевич — начальник финансового отдела ООО «Моторика»

    Гости от организаторов выпуска:
    Букин Максим — управляющий директор по работе с эмитентами ИК Диалот
    Олег Карпеев — директор по работе с эмитентами Инвестиционного банка Синара

    Ведущий — Александр Рыбин 



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  13. Логотип Моторика
    Прямой эфир с эмитентом "Моторика"

    11 октября в 19.00 МСК, в @GoodBonds состоится прямой эфир с эмитентом ООО «МОТОРИКА».

    Участие принимают :

    От АВО: Александр Рыбин 

    от эмитента: Андрей Давидюк (генеральный директор) и Ульяна Кнежевич (начальник финансового отдела).

    от организаторов выпуска: Букин Максим (Управляющий директор по работе с эмитентами ИК Диалот) и Олег Карпеев (Директор по работе с эмитентами Инвест.банк Синара)

    Рейтинг эмитента от НКР BBB+.ru



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  14. ОАО РЖД разместило вопрос

    Материал издания Коммерсантъ с нашим комментарием

    ОАО РЖД опрашивает держателей своих евробондов, хотят ли они сохранить текущий порядок выплат по этим бумагам. По мнению экспертов, опрос понадобился монополии, чтобы использовать в диалоге с правительством как аргумент в пользу отказа от замещающих облигаций.

    Опрос, который проводит #РЖД, вряд ли описан в эмиссионной документации. Составлен он некорректно относительно прав владельцев облигаций. К примеру, чтобы получить оригинал выписки у многих брокеров, необходимо 10 дней. Брокер находится, условно, в Воронеже. А если владелец находится во Владивостоке?

    По умолчанию предполагается сохранение текущего порядка (прямые выплаты владельцам, учет прав которых ведется российскими депозитариями). Мы понимаем, что выпуск замещающих облигаций явно не входит в желания эмитента.

    Отмечаем, что многие российские держатели бондов НЕ получали к данному дню письма с опросом.

    Окончательное решение должна принять правительственная комиссия, в которую вероятно и будут представлены результаты опроса. На данный момент комиссия никому исключений не сделала.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  15. Логотип РЖД
    ОАО РЖД разместило вопрос

    Материал издания Коммерсантъ с нашим комментарием

    ОАО РЖД опрашивает держателей своих евробондов, хотят ли они сохранить текущий порядок выплат по этим бумагам. По мнению экспертов, опрос понадобился монополии, чтобы использовать в диалоге с правительством как аргумент в пользу отказа от замещающих облигаций.

    Опрос, который проводит #РЖД, вряд ли описан в эмиссионной документации. Составлен он некорректно относительно прав владельцев облигаций. К примеру, чтобы получить оригинал выписки у многих брокеров, необходимо 10 дней. Брокер находится, условно, в Воронеже. А если владелец находится во Владивостоке?

    По умолчанию предполагается сохранение текущего порядка (прямые выплаты владельцам, учет прав которых ведется российскими депозитариями). Мы понимаем, что выпуск замещающих облигаций явно не входит в желания эмитента.

    Отмечаем, что многие российские держатели бондов НЕ получали к данному дню письма с опросом.

    Окончательное решение должна принять правительственная комиссия, в которую вероятно и будут представлены результаты опроса. На данный момент комиссия никому исключений не сделала.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  16. Логотип Роделен
    Роделен

    Ведущий: Илья Винокуров (член Совета АВО)
    В гостях: Денис Левицкий — бенефициар и генеральный директор компании Акционерное общество ЛК «Роделен» АО ЛК «Роделен» — универсальная лизинговая компания из Санкт-Петербурга.
    18 октября 2022 г. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности АО ЛК «Роделен» до уровня ruBВB. По рейтингу установлен стабильный прогноз.

     

    Эфир с лизинговой компанией «Роделен»  



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  17. Логотип ФСК ЕЭС
    Облигации «Россетей»: принуждение к погашению

    Продолжаются судебные процессы, которые держатели облигаций ПАО «Федеральная сетевая компания — Россети» (далее — ПАО «Россети») ведут с эмитентом. От компании требуют досрочного погашения ценных бумаг по номиналу.
    Издание «Энергетика и промышленность»разобралась с правовыми и экономическими последствиями возможного судебного решения.

    14 сентября 2022 года внеочередным общим собранием акционеров Публичного акционерного общества «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (ФСК ЕЭС) принято решение о реорганизации в форме присоединения к нему ПАО «Российские сети», АО «Дальневосточная энергетическая управляющая компания — ЕНЭС», ОАО «Томские магистральные сети» и АО «Кубанские магистральные сети».

    По российскому закону, в случае подобных преобразований у держателей ценных бумаг преобразуемых АО (всех участвующих в присоединении) возникает право потребовать их выкупа. По акциям в данном случае это право не оспаривалось, оценщики определили справедливую цену, учитывающую их биржевые котировки, собственный капитал и пр.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  18. Логотип Роделен
    Эфир с эмитентом Акционерное общество Лизинговая компания "Роделен"

    В понедельник 9 октября в 17:00 МСК в @GoodBonds состоится эфир с эмитентом Акционерное общество Лизинговая компания «Роделен».

    Ведущий — Илья Винокуров 🔹 В гостях: Денис Левицкий — бенефициар и генеральный директор компании Акционерное общество ЛК «Роделен» АО ЛК «Роделен» — универсальная лизинговая компания из Санкт-Петербурга. 18 октября 2022 г. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности АО ЛК «Роделен» до уровня ruBВB. По рейтингу установлен стабильный прогноз. Сайт эмитента www.rodelen.ru



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  19. Логотип Совкомбанк
    Совкомбанк, а как же купоны по вечным облигациям?

    Совет Директоров Совкомбанка решил, что пора платить дивиденды.

    «Рекомендовать Общему собранию акционеров распределить часть нераспределенной прибыли прошлых лет и принять решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям Банка в размере 5 000 000 000 (пять миллиардов) рублей (0,253885129558883 рубля на одну обыкновенную акцию) в денежной форме.
    Рекомендовать Общему собранию акционеров определить датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, 13 ноября 2023 года»

    У банка есть возможность выплачивать прибыль акционерам.

    Банк купается в деньгах — Чистая прибыль Совкомбанка в I полугодии 2023 года по РСБУ достигла 58,6 млрд рублей, в 2022 году она составляла 14,2 млрд рублей, в 2021 году — 45,8 млрд рублей.

    Совкомбанк, а как же купоны по вечным облигациям?

    Нам очевидно, что эмитент игнорирует в этом вопросе интересы частных инвесторов, а вам?



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  20. Банк России в ответ на обращение инвесторов сообщает

     «Вопрос исполнения обязательств перед держателями Еврооблигаций РБ, учет прав на которые осуществляется российскими депозитариями, по-прежнему находится в поле зрения руководителей регуляторов финансового рынка Российской Федерации и Республики #Беларусь.
    Относительно возможности ограничения межгосударственного кредитования Республики Беларусь со стороны Российской Федерации сообщаем, что по данному вопросу Банк России ранее уведомлял Министерство финансов Российской Федерации.»



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера: