Ценовые ожидания предприятий в сентябре 2025 года немного выросли после незначительного снижения в августе, следует из оперативной справки по результатам мониторинга предприятий.

Текущая оценка российскими компаниями цен на продукцию в сентябре снизилась после роста в августе, практически вернувшись на уровень июля.

Ожидания по спросу на продукцию в сентябре также вернулись к июльскому уровню, улучшившись после ухудшения в августе.

Текущая оценка спроса на продукцию в сентябре продолжила снижение, выйдя в отрицательное значение.

Инфляционные ожидания бизнеса и населения — один из важных факторов, которые Центробанк учитывает при принятии решения по ключевой ставке. Очередное заседание совета директоров Банка России по ставке пройдет 13 сентября.

Оперативные данные по инфляционным ожиданиям населения будут опубликованы уже после заседания, 18 сентября.

www.interfax.ru/russia/981567

Повышение помогло укрепить доверие инвесторов в отечественные суверенные облигации, хотя с тех пор наблюдавшиеся события в Курской области свели на нет большую часть роста за последние недели. Центральный банк, вероятно, увидит замедление показателей промышленной активности, снижение темпов роста розничного кредитования и падение внутреннего суверенного долга и фондовых рынков как свидетельство того, что его позиция является достаточно жесткой, чтобы снизить инфляцию примерно до 4–5% в годовом исчислении к концу 2025 года.

Прогнозы на будущее останутся «ястребиными». Совет директоров, вероятно, укажет на то, что политика будет оставаться ограничительной столько, сколько потребуется для устойчивого снижения цен. Он также, вероятно, подчеркнет свою готовность повысить ставки до 20% в октябре или декабре, если сочтет снижение инфляции слишком медленным.

Мы ожидаем, что августовский отчет по инфляции от 11 сентября покажет, что потребительские цены выросли на 0,1% в месячном исчислении и на 9,0% в годовом исчислении после 1,1% и 9,1%, соответственно, в июле. Темпы роста инфляции, вероятно, замедлились примерно до 7% по сравнению с 12% месяцем ранее. Повышенный рост цен вынудил Банк России повысить свои прогнозы на 2024 год до 6,5%-7,0%, что по-прежнему ниже нашего прогноза в 7,5%-8,0% на год.

Системно значимые кредитные организации (СЗКО) в прошлом месяце снизили свою долю покупок на аукционах до 55,5% с 91,8% в июле. В июне она составляла 81,5%, в мае — 68,2%, а в марте-апреле лишь незначительно превышала половину (соответственно 51,1% и 56,4%).

Прочие банки в августе, напротив, увеличили свою долю на аукционах с 1,6% до 19,6%. Некредитные финансовые организации (НФО) в рамках доверительного управления повысили свое участие с 6,1% до 21,4%.

С учетом продаж ОФЗ на вторичных биржевых торгах их нетто-покупки со стороны СЗКО составили 93,2 млрд рублей (в июле — 117,6 млрд рублей). По-прежнему основной объем покупок пришелся на флоатеры — 94,3 млрд рублей, объем продаж этих бумаг крупными банками на вторичном рынке составил 10,6 млрд рублей. ОФЗ-ПД они приобрели на аукционе на 22,6 млрд рублей, продали на вторичных биржевых торгах на 13,2 млрд рублей.

На вторичном рынке крупнейшими покупателями ОФЗ стали розничные инвесторы — 16,6 млрд руб. (в июле — 18,6 млрд рублей). НФО в рамках доверительного управления купили ОФЗ на 9,5 млрд рублей, нетто-покупки за счет собственных средств в августе стали минимальными с февраля и составили 8,5 млрд рублей. Среднедневной объем торгов ОФЗ (без учета отдельных крупных сделок) на вторичном рынке в августе снизился до 13,01 млрд рублей с 14,6 млрд рублей в июле.

Ключевая ставка напрямую зависит от темпов инфляции. Сейчас резкого снижения инфляции нет, поэтому навряд ли Центробанк снизит ключевую ставку. Речь идет про то, что он оставит ее либо как есть, либо может повысить. В нашем понимании это примерно 50/50. Либо повысит, либо оставит как есть

Я думаю, что коллеги выбирают либо резко вверх, а потом резко вниз, либо, условно говоря, не двигать ставку

Облигации серии 26245 с погашением 26 сентября 2035 года имеют 22 полугодовых купонных периода и первый купонный период — 147 дней, дата выплаты 1-го купонного дохода — 9 октября 2024 года. Ставка купонного дохода определена в размере 12% годовых (1-й купон — 48,33 рубля на облигацию и 2-23-й купоны — 59,84 рубля на облигацию).

Облигации серии 29025 с погашением 12 августа 2037 года имеют 55 квартальных купонных периодов и первый купонный период — 56 дней, дата выплаты 5-го купонного дохода — 27 ноября 2024 года. Расчет процентных ставок 1-56-го купонов и соответствующих купонных доходов производится на основе среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с небольшим «техническим» временным лагом в семь календарных дней, то есть определяются в конце текущего купонного периода

www.interfax.ru/business/979367

Снижение ставки начнется тогда, когда начнется устойчивый тренд на снижение инфляции. Мы сейчас по ранним индикаторам, которые у нас называются «СберИндекс», видим небольшое изменение тренда вниз именно в части инфляции. Достаточно ли его будет Центробанку, чтобы принять решение о снижении ставки — однозначно нет. В моем понимании, сейчас 50 на 50 — либо оставят как есть, либо повысят — первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин

Ожидаемое замедление темпов роста российской экономики. Источник: Bloomberg

Трудовые ресурсы практически исчерпаны, так как военные и бизнес конкурируют за рабочие руки, что также ограничивает дальнейшее расширение оборонных отраслей. Строительный и банковский сектора больше не защищены от воздействия высоких процентных ставок, так как большинство государственных программ субсидирования ипотеки завершились в прошлом месяце.

Экономисты, опрошенные Bloomberg, прогнозируют, что валовой внутренний продукт во втором квартале вырастет более чем на 4% в годовом исчислении, но рост, вероятно, замедлится до половины этого уровня в оставшуюся часть года. Федеральная служба государственной статистики опубликует предварительные данные по ВВП за второй квартал позже в пятницу.

«Оценка покажет последний всплеск роста перед тем, как экономика России начнет заметно охлаждаться», — сказал Алекс Исаков, экономист по России в Bloomberg Economics. Он ожидает, что рост России замедлится до 2% во второй половине года и составит 0,5%-1,5% в следующем году.

Объем входящих платежей, проведенных через платежную систему ЦБ, в июле снизился на 1,2% относительно среднего уровня II квартала 2024 года. «Снижение входящих платежей наблюдалось во всех укрупненных группах отраслей, кроме отраслей потребительского спроса», — подчеркивает регулятор.

Без учета добычи, нефтепродуктов и государственного управления поступления увеличились на 1,1%.

Финансовые потоки в отраслях потребительского спроса в июле выросли на 0,4%. Основным источником роста стали поступления в финансовых услугах. Сдерживали динамику сектора оптовая и розничная торговля, а также производство пищевых продуктов.

Платежи в отраслях государственного спроса сократились на 4%, инвестиционного спроса — на 0,8%, промежуточного спроса — на 0,9%.

Поступления в отраслях внешнего спроса в июле снизились на 2,8% по сравнению со средним уровнем II квартала. Объем входящих платежей уменьшился в добыче угля, добыче металлических руд и металлургии, увеличился — в добыче сырой нефти и природного газа и нефтепереработке.

В ОФЗ продолжается активный рост цен и снижение доходностей длинных бондов. 26 июля было повышение ставки ЦБ до 18%. То есть рынок уже выше момента монетарного ужесточения. На фоне замедления инфляции в экономике это говорит о росте ожиданий завершения цикла повышения ключевой ставки Банка России.

Ставка ЦБ может оставаться высокой достаточно долго, но пик, по оценкам участников долгового рынка, пройден. Отыгрывать предполагаемую паузу ЦБ надо заранее, а не по факту, что и делает рынок.

Центральный банк РФ не сможет снизить ставку с текущего уровня 18% в 2024 году, поскольку инфляция значительно превысит целевой уровень 4% в условиях перегрева экономики, стимулируемого оборонным производством и потребительскими расходами, свидетельствуют результаты опроса Рейтер.

Экономический рост России в значительной степени зависит от масштабных государственных расходов на производство вооружений, сопровождаемых резким ростом зарплат и рекордно низким уровнем безработицы.

Согласно консенсус-прогнозу 14 аналитиков, опрошенных Рейтер в конце июля и начале августа, ключевая ставка Банка России завершит текущий год на уровне 18,00% по сравнению с 17,75% в предыдущем опросе.

Центральный банк предупредил о перегреве экономики, повысив на прошлой неделе ставку до 18% и пообещав снизить инфляцию, которая упорно держится выше целевого ориентира и сейчас составляет около 9%.

Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка, стал одним из четырех экономистов, ожидающих ужесточения денежно-кредитной политики до конца года. Он прогнозирует еще одно повышение ставки — в сентябре или октябре — до 20%.