Из-за высокой и продолжительной процентной ставки старые облигации теряют привлекательность, поскольку их купоны были зафиксированы до повышения ставки и теперь выглядят невыгодно. Гораздо выгоднее просто положить деньги на депозит в банке под 18–20% годовых. Однако именно сейчас, когда банки начинают снижать проценты по вкладам и обсуждается возможное уменьшение ключевой ставки уже в этом году, облигации снова привлекают инвесторов.

Наибольший интерес вызывают облигации, выпущенные в период высокой процентной ставки. Когда ставка снижается, новые облигации выходят с более низким купоном, а старые (с более высокой доходностью) становятся более ценными на рынке.

Рассмотрим исторические данные. Последний раз схожая ситуация наблюдалась в период с 28.02.2022, когда ставка резко выросла с 9,5% до 20%, и до 14.06.2022, когда она снова снизилась до 9,5%.


График облигации: Сбербанк России серия ИОС-BSK_FIX_MEM-5Y-001P-233R

Если взять промежуток с 31.03.2022 по 28.09.2022, то в это время процентная ставка снизилась с 20% до 9,5%, что привело к увеличению стоимости облигаций почти на 30%.