Чехарда новостей по китайскому агрегатору такси DiDi отражает противоречивые моменты, касающиеся переоценки роли госконтроля и государственной собственности в Китае, который остается социалистическим государством и вынужден конфронтировать с США.

1.Согласно новым положениям, объявленным 10 июля 2021г., период специального расследования вопросов безопасности со стороны Китайской службы контроля за сетевой безопасностью (Cyberspace Administration of China (“CAC”)) продлен с 45 дней до 3 месяцев — с возможностью продления и этого срока. Тогда же 10 июля было выдвинуто требование обязательного предварительного рассмотрения регулятором готовящихся заграничных IPO для бизнесов с числом пользователей более 1 млн в Китае.

Видно, что регулятор формирует свое мнение буквально «на ходу». Ведь расследование по компании DiDi, проведшей самостийно IPO в США, было объявлено CAC 2 июля 2021. Отсюда можно заключить, что выводы по этому кейсу, касающихся всех инвесторов в китайские технологические акции, могут стать известны ко 2 октября 2021. 5 июля были запущены аналогичные расследования относительно online recruiter Zhipin.com, truck-hailing apps Huochebang и Yunmanman — логистических агрегаторов по грузовому транспорту.

Решения, принятые службой, станут маяком для оценки инвесторами практики имплементации нового закона о безопасности данных (Data Security Law), вводимого в действие с 1 сентября 2021. О вводе в действие закона было объявлено 10 июня 2021г. (IPO DiDi прошло 29 июня 2021.) Поясню, что Закон о безопасности данных требует от Китайской службы контроля за сетевой безопасностью (CAC) формулировки мер безопасности в отношении трансграничного трансферта важных данных (Cross-border data transfer). Очевидно, CAC должна это сделать  в отношении Didi после её злосчастного IPO в Америке.

Вообще-то сама DiDi убеждает публику, что все данные о её пользователях хранятся и будут храниться на китайских серверах. Data Security Law как раз подчеркивает, что сетевые операторы должны хранить в Принципе данные в КНР. Однако после июньского IPO компании в США был запущен слух, что теперь важные данные будут передаваться в Америку, раз акционерами Didi выступают американские граждане, интересы которых охраняет SEC США. А такая ситуация как раз требует контрольного рассмотрения госорганов.

( Читать дальше )

7 июня я посетил выставку Электро 2021, в прошлом году выставка не проходила из-за пандемии. По сравнению же с 2019 году она была представлена заметно меньшим числом участников. Из-за пандемии в Москву приехало меньше иностранцев — турок и китайцев, да и с экспонатами стало пожиже. Передаю свои впечатление от калейдоскопа экспозиции в 2 павильонах Экспоцентра, начиная от систем бесперебойного питания (ИБП). К сожалению, здесь мы не впереди планеты всей, так как источники бесперебойного электропитания развивались параллельно с компьютерами в сложные годы спокойного застоя, беспокойный перестройки-ускорения и сокрушительного развала.

1.Знакомство с выставкой началось с российской компании, которая привлекла своим названием, похожим на автомобиль, — Преора. Этимологию этого слова я так и не уяснил, но интересно, что идея заняться собственным производством систем или источников бесперебойного питания (ИБП или СБП) пришла в «голову» руководителям этого эксклюзивного дистрибьютора компании Socomec в России в переломном для страны 2014 году. Французская компания Socomec (Сокомек) существует c 1922г. и является одним из ведущих в области производства систем защиты низковольтных сетей. В 2017г. его российским дистрибьютром Преора была осуществлена первая поставка в систему Россети модульной Системы бесперебойного питания. СБП-25-400-50-УХЛ4 (от 25 до 600 кВА/кВт). С 2018г. компанией ведется работа по налаживанию контактов по этому же направлению — СБП (ИБП) с Газпромом. Впрочем, «в живую» на стенде я увидел только французские изделия — дисплей DIRIS A-30 (устройство мониторинга рабочих характеристик элетросистемы) и выключатели нагрузки (рубильники).

( Читать дальше )

Зима 2020/2021 осуществила немалые подвижки на газовом рынке. У природы нет плохой погоды, но новые свидетельства происходящих климатических изменений на Земле вносят коррективы в энергетику и, прямо ли косвенно, влияют на экономическую политику многих стран и собственно большую политику, если речь идет, например, о судьбе нашего проекта Северный поток 2.

Азиатский спотовый индекс Platts JKM по сжиженному газу (LNG) достиг в январе 21г. уровня $740 за 1000 кубометров, что является максимальным значением за все время его расчета с начала 2009 года, отметило агентство S&P Global Platts. Европейский рынок по сравнению с рынками АТР выглядел спокойнее. Местные рекорды составили «всего» $253,5 за 1000 кубов.

S&P Global Platts

Последовательность событий, приведший к взрывному росту спотовых цен на газ в Азии (сжиженный LNG, в первую очередь) в январе 2021г. выглядела следующим образом. 1.Эпидемия коронавируса с начала 2020г. вызывает сокращение потребности в природном газе, который и без этой беды предлагали на рынке в больших объемах. 2. Тем не менее экономика к осени начинает восстанавливаться, растет спрос и на газ. 3. Осенью-зимой 2020г. уходят на ремонт по тем или иным причинам некоторые мощности по производству LNG в Австралии, Малайзии. 4. Наступает зима, а она оборачивается сильными холодами в Америке и восточной Азии, что увеличивает потребление газа. Цены на спотовом рынке в Восточной Азии резко растут и превышают многолетние рекорды. Американские производители газа забывают про Европу и спешно отгружают LNG на танкерах в восточную Азию, которая лишилась некоторых поставок из Австралии, Малайзии. Впрочем, ограниченная проходимость Панамского канала увеличивает срок поставки американского газа из Мексиканского залива.

( Читать дальше )

1.На китайско-американском фронте торговой войны вновь мерцает свет в конце туннеля. Американские и китайские власти выбирают новое место для заключения договоренностей по итогам первого этапа переговоров, которые, возможно, охватят около 60% всего торгового соглашения. ( (Вопросы по по нарушениям и передаче интеллектуальной собственности, открытости китайской финансовой системы для американских банков, валютного регулирования останутся нерешенными в течение длительного времени.) Лидеры США и Китая должны были встретиться на саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества в Сантьяго 16 и 17 ноября. Из-за беспорядков в Сантьяго саммит могут перенести в Мадрид. Учитывая все превратности событий 2018-2019г. в торговом споре, ручаться за гладкость итогов встречи трудно.

Торговый конфликт США и Китая значим для российской экономики в связи с его очевидным негативным влиянием на цену сырьевых товаров. Важно подчеркнуть, что вследствие торгового спора США и КНР цена Brent не смогла удержаться в районе 70 долл. за барр., несмотря на продление соглашения стран ОПЕК+ (с участием России) по ограничению добычи нефти. Фактор торговой войны сыграл для нефтяного рынка негативную роль вместе с фактором роста добычи в США. Вместе с тем в 2019 году под влиянием экономической ситуации в Китае снизились мировые цены на уголь, медь, алюминий, сталь, что с некоторым лагом отразилось на динамике внутренних российских цен на эти товары. Снижение цен на стальной прокат — значимое обстоятельство для российских металлургических компаний и их акций. Ухудшение видения перспектив мировой экономики ухудшает в целом и конъюнктуру для российских активов на фондовом рынке, что особенно видно в периоды обострения споров США и КНР.

( Читать дальше )

Во втором полугодии мировые запасы нефти могут снижаться

Ситуация затяжного торгового конфликта США и КНР оказывает сильное негативное воздействие на нефтяные цены. В августе основные движения котировок определялись новостями по торговой войне. Внезапное объявление о вводе новых тарифов на китайский импорт и последующее ослабление курса юаня способствовали значительному падению цены Brent, уходу её ниже $60 за барр. Напротив, сообщение об отсрочке введения ряда импортных тарифов на ряд товаров до 15 декабря вызвало коррекционный рост цен.

В своем докладе 9 августа Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило оценки прироста мирового спроса на нефть в 2019 и 2020 гг. на 0,1 млн б/д и 0,05 млн б/д — до 1,1 млн и 1,3 млн б/д соответственно. МЭА ориентировалось на снижение прогнозов мирового роста Международного валютного фонда (МВФ) в 2019-2020 гг. Эти прогнозы были понижены во многом из-за ослабления международной торговли. Следует учитывать, что в первом полугодии 2019 г. более 80% прироста глобального спроса на нефть обеспечил Китай, дальнейшее замедление темпов роста которого может в значительной степени ослабить мировой спрос. ( Даже в июле китайский импорт нефти вырос на 13,9% (г/г).)  Совокупный спрос на энергоносители стран OECD снижается уже три квартала подряд.

( Читать дальше )

Начало цикла смягчения денежно-кредитной политики  ФРС США, как реакция регулятора на рост неопределенностей в мировой экономике (в т.ч. на затягивание китайско-американского торговых переговоров) подстегнуло спрос на золото как защитный актив. Цена металла “перешагнула” уровень 1500 за унцию впервые с 2013 года. Дальнейшее снижение ставок ЕЦБ и ФРС представляется высоковероятным событием уже на сентябрьских заседаниях регуляторов – фьючерсные рынки оценивают вероятность почти 100%. Снижение доходностей долговых бумаг развитых стран на этом фоне (в отдельных случаях снижение доходности ниже нуля) повышает инвестиционную привлекательность золота.

Объявление 1 августа президентом США о введении с 1 сентября 10% тарифов на китайский импорт объемом $300 млрд стало триггером роста котировок драгметалла. Пекин является крупнейшим держателем американских бумаг и в случае нарастания противоречий с США может диверсифицировать свои риски путем их продажи в пользу других защитных активов, включая золото. В частности, в июле Народный Банк Китая приобрел в свои золото-валютные резервы почти 10 тонн золота. Покупки металла продолжаются 8-й месяц подряд с  декабря 2018 г. До этого Народный Банк Китая более двух лет (после признания юаня резервной валютой в 2016 г) не покупал золото. В конце июля стоимость золота в резервах центробанка составляла $88,9 млрд или менее 3% из $3,1 трлн золото-валютных резервов страны. Перспектива увеличения доли золота в резервах Китая может оказать существенное влияние на цену драгметалла.

( Читать дальше )

Начало года по нефти было очень сильным. Цена нефти марки Brent выросла в январе на 15%, а марки WTI на 18,5%. Восстановление цены Brent до уровней выше $60 за барр. произошло главным образом благодаря декабрьскому соглашению ОПЕК+ о сокращении производства на 1,2 млн б/д. Также положительную роль играют китайско-американские торговые переговоры и смягчение риторики ФРС. Однако, первые оценки исполнения декабрьского соглашения ОПЕК+ могут давать повод для сомнений в дальнейшем подъёме котировок нефтяных фьючерсов, поскольку январское ралли уже учло во многом этот фактор.

По данным исследования агентства Reuters, сокращение добычи ОПЕК в январе к декабрю составило 890 тыс. б/д. Согласно оценкам агентства, в январе страны ОПЕК примерно на 70% выполнили свои обязательства в рамках декабрьского соглашения об ограничении добычи. Сокращение объёма добычи 11 стран ОПЕК в январе составило 569 тыс. б/д из плановых 812 тыс. б/д относительно уровня октября 2018г. Одним из элементов исполнения нового соглашения стало адресное сокращение поставок нефти из Саудовской Аравии в США. Последние недельные данные по импорту нефти в США показали двукратное падение поставок нефти из С.Аравии до 442 тыс. б/д. Схожие масштабы сокращения экспорт нефти в США в конце января наблюдалось также из Ирака и Нигерии.

( Читать дальше )

Выступал в студии РБК. Программа Новости.Отрасли.по теме проблем китайских и российских металлургов в мире
Зачастую бывает, что не все удается обсудить в эфире. Вот как по теме о роли Китая предполагалось обсуждение вопроса претензий Еврокомиссии к российским металлургам. Как выясняется, Еврокомиссия в вопросе об импорте в ЕС холодного проката относится более ласково к китайцам, чем к россиянам.

Еврокомиссия в конце мая подсчитала, что демпинговая маржа у ММК составляет 18,7%, у «Северстали» – 63,8%, а у НЛМК и других металлургов – 68,3%. Комиссия рекомендовала установить антидемпинговые пошлины российским металлургам по 18,7, 34,1 и 36,1% соответственно. Финальное решение будет принято 14 августа. Установленные пошлины больше предварительных, которые были введены на 6 месяцев против россиян и китайцев 12 февраля 2016г. Для  ММК предварительные пошлины составляли 19,8%, для «Северстали» — 25,4%, для НЛМК и всех остальных российских металлургов — 26,2%.

Предварительные пошлины для китайцев   были установлены в ЕС в размере всего 16%, что контрастирует с поведением американцев, которые в мае повысили пошлины с 266% до 522% на китайский холоднокатанный прокат, ссылаясь на отсутствие сотрудничества с антидемпинговыми органами. ЕС уже подвергся критике за такую мягкость в оценке поднебесных ребят со стороны в т.ч. британских организаций. Создается впечатление, что для США главный торговый соперник — это Китай, а для Евросоюза — Россия.

( Читать дальше )

Выступал во вторник на РБК в программе Богданов в курсе по теме спроса на нефть. К сожалению, сам телевизионный сюжет эксперт в студии Арарат Парк Хаятт не слышит и отвечает на вопросы, которые готовят ведущие.
Прослушав уже после передачи предлагаемый зрителям сюжет по ТВ, могу добавить следующее. Речь идет о данных по сокращению экспорта нефти в апреле (по сравнению с мартом) ряда стран. На мой взгляд  информация ниже меняет картину того, что подает сюжет РБК как снижение спроса, указывая на данные о поставках, собираемые JODI.

Говорится о снижении экспорта в Саудовской Аравии (в апреле 7.44млн барр, а в марте 7.54 млн барр., — это комментирую в ролике), Катара, Ирака, Кувейта.
Сокращение экспорта Катара — в апреле Катар на ту же величину сокращения экспорта сократил и добычу нефти.
Сокращение экспорта Ирака — в апреле на самом деле Ирак нарастил экспорт из южных районов. Однако в приведенных данных JODI втесался статистический пробел. В марте в иракский экспорт включался экспорт из Курдистана, а в апреле экспорт из Курдистана был исключен из данных по Ираку, поскольку Багдад ссорится с курдской автономией и перестал подавать нефть в нефтепровод, идущий через Турцию из Курдистана. Сам же Курдистан свою нефть качает.

( Читать дальше )

22 апреля (2016г) я выступал в программе Тренд на РБК по теме прогнозы экономического краха Китая, ведущий Владимир Василенко с Яном Мелькумовым. В среду 20 апреля миллиардер Сорос сравнил кредитный бум в Китае с кредитным ипотечным бумом в США, приведшим к кризису 2008г.
Между тем март 2016г. показал рост деловой активности в Китае, что успокоило мировые рынки
Душин Олег

https://youtu.be/ZYQ-AQX9PN8


( Читать дальше )