Президент России Владимир Путин подписал закон о федеральном бюджете на 2025 год и плановый период 2026–2027 гг.

Доходы:

• 2025 г.: 40,3 трлн руб. (18,8% ВВП);
• 2026 г.: 41,8 трлн руб. (18,1% ВВП);
• 2027 г.: 43,2 трлн руб. (17,4% ВВП).

Нефтегазовые доходы снижаются с 5,1% ВВП в 2025 г. до 3,9% в 2027 г., ненефтегазовые составляют около 13,4% ВВП.

Расходы:

• 2025 г.: 41,5 трлн руб. (19,3% ВВП);
• 2026 г.: 44 трлн руб. (19,1% ВВП);
• 2027 г.: 45,9 трлн руб. (18,5% ВВП).

Дефицит:

• 2025 г.: 1,2 трлн руб.;
• 2026 г.: 2,2 трлн руб.;
• 2027 г.: 2,8 трлн руб.

Экономические показатели:

• ВВП вырастет на 2,5–2,8% в год, достигая 248,3 трлн руб. в 2027 г.;
• Инфляция стабилизируется на уровне 4–4,5%.

Госдолг:

• Внутренний долг вырастет до 39 трлн руб. к 2028 г.;
• Внешний долг снизится до $56,5 млрд.

Фонд национального благосостояния (ФНБ):

• Прогнозируемый объем: 11 трлн руб. (2025 г.) до 14,9 трлн руб. (2027 г.), что составит 6% ВВП.

Министерство финансов России повысило прогноз расходов на обслуживание государственного долга на ближайшие три года до 10,3 трлн рублей. Это следует из документа «Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2025 год и на плановый период 2026–2027 годов». Для сравнения, в период с 2022 по 2024 год расходы составили около 5,3 трлн рублей, что почти вдвое меньше.

Расходы на обслуживание госдолга зависят от его объема и процентных ставок в экономике. В предстоящий период предусмотрена масштабная программа внутренних заимствований. При этом Минфин подчеркивает, что отношение госдолга к ВВП не должно превышать 20%, что указывает на высокую долговую устойчивость России по международным стандартам.

Госдолг России, по словам экспертов, остается на низком уровне по сравнению с другими странами G20, несмотря на прогнозируемое увеличение с 14,9% ВВП в 2023 году до 18,1% в 2027 году. Ожидается, что расходы на обслуживание госдолга вырастут с 0,8–1,0% ВВП в 2020–2023 годах до 1,5% ВВП в 2025–2027 годах. Хотя эти уровни считаются безопасными, высокая стоимость обслуживания долга может сделать заимствования дорогостоящими для всей экономики.

Минфин России впервые в 2024 году не предложил на аукционах выпуск гособлигаций с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД), заменив их двумя выпусками с переменным купоном. В результате один аукцион был признан несостоявшимся, а на втором было привлечено лишь 5 млрд рублей из 100 млрд, что свидетельствует о низком интересе инвесторов. Как отметил замминистра финансов Владимир Колычев, в четвертом квартале доля флоатеров будет высока, и Минфин готов зарегистрировать новые выпуски, если лимит существующих будет исчерпан.

Рынок госдолга находится под давлением из-за проекта бюджета на 2025 год, что увеличивает вероятность ужесточения монетарной политики. Спрос на ОФЗ-ПК среди банков возрос, составив в сентябре почти 138 млрд рублей по сравнению с менее чем 23 млрд рублей на ОФЗ-ПД. Однако результаты размещения показали недостаточный интерес, что могло быть связано с ограниченным объемом предложения и негативной динамикой цен на облигации.

План Минфина на четвертый квартал составляет 2,4 трлн рублей, чтобы компенсировать недовыполнение предыдущих планов. Аналитики предполагают, что выполнение плана может произойти в декабре за счет заранее подготовленных сделок.

Правительство России внесло в Госдуму проект федерального бюджета на 2025-2027 годы, предусматривающий наращивание расходов до 41,47 трлн руб. в 2025 году с текущих 39,4 трлн руб. в 2024 году. Минфин планирует сокращение бюджетного импульса и возвращение к бюджетному правилу в 2025 году, что подразумевает, что первичный структурный дефицит должен быть нулевым.

Основные статьи расходов в бюджете включают: 13,5 трлн руб. на национальную оборону, 6,5 трлн руб. на социальную политику и 4,35 трлн руб. на национальную экономику. В рамках социальной политики запланировано 1,4 трлн руб. на единовременные пособия при рождении ребенка и 825 млрд руб. на пенсионные выплаты.

Проект бюджета также включает значительные расходы на обслуживание государственного долга, который вырастет на 39% по сравнению с 2024 годом, и составит 3,2 трлн руб. в 2025 году. Уровень госдолга в 2025 году вырастет до 30,16 трлн руб., что составляет 16,5% от ВВП.

Дефицит бюджета в 2024 году ожидается на уровне 3,3 трлн руб. (1,7% ВВП), что связано с увеличением объемов заимствований и изменением налоговой политики. Доходы бюджета вырастут на 11,6% в 2025 году до 40,29 трлн руб.

Финансовая поддержка Украины от стран Запада сократилась в два раза за первое полугодие 2024 года — с $19,1 млрд до $10,6 млрд. Особо заметно снизились безвозмездные трансферты — с $6,1 млрд до $1 млрд.

В первой половине 2023 года западные страны покрыли 50% расходов госбюджета Украины, а в 2024 году — лишь 27%. Украина планировала привлечь $37 млрд займов, но смогла получить только четверть этой суммы.

В то же время нагрузка на бюджет растет. За первые шесть месяцев 2024 года на обслуживание долгов Киев потратил $900 млн, а во второй половине года потребуется уже $5,2 млрд. Это более чем в 5 раз превышает расходы на экономику, образование и здравоохранение вместе взятые.

Западные агентства Fitch и S&P снизили кредитный рейтинг Украины до уровней, предполагающих высокий риск дефолта. По мнению экспертов, Киев уже находится в фактическом состоянии дефолта, но пока сохраняет политическую поддержку Запада.

Источник: www.vedomosti.ru/politics/articles/2024/09/23/1063809-zapad-v-2-raza-sokratil-finansirovanie-byudzheta-ukraini?from=newsline

В первом квартале 2024 года Россия направила на обслуживание государственного долга 519 млрд рублей, что на 43% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Это рекордный прирост за последние 11 лет. Рост расходов связан с увеличением объемов заимствований и ослаблением рубля.

Основные причины увеличения расходов

• Увеличение объема заимствований: Общий госдолг России достиг 26 трлн рублей.
• Высокие процентные ставки: В первом квартале 2024 года ключевая ставка выросла до 16%, что значительно увеличило выплаты по государственным облигациям (ОФЗ).
• Ослабление рубля: Погашение валютных долговых обязательств стало дороже из-за изменения курса рубля (с 77 рублей за доллар в марте 2023 года до 92 рублей в конце первого квартала 2024 года).

Сравнение с прошлым годом и прогнозы

• В первом квартале 2023 года на обслуживание госдолга было направлено 363 млрд рублей.
• Доля расходов на погашение обязательств в общем объеме бюджетных трат выросла с 4,7% до 5,6%.
• В 2024 году на обслуживание госдолга планируется направить около 2,4 трлн рублей, что превышает расходы на образование и здравоохранение.

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) обратила внимание на неоднозначные формулировки в поправках в Налоговый кодекс (58-ФЗ), подписанные президентом. Эти изменения могут отменить льготы на долгосрочное владение (ЛДВ) облигациями федерального займа (ОФЗ), ценными бумагами субъектов РФ и муниципальными ценными бумагами.

С 1 января 2025 года изменяется список бумаг, к которым может быть применен инвестиционный налоговый вычет за владение более трех лет. Новая редакция распространяет вычет только на ценные бумаги российских и иностранных организаций, зарегистрированных в государствах-членах Евразийского экономического союза. Российские государственные и муниципальные бумаги под эту категорию не попадают, что делает невозможным получение льготы для этих бумаг с 2025 года.

По оценке АВО, это приведет к волатильности на рынке госдолга и усложнит привлечение заимствований для Минфина, субъектов и муниципалитетов, увеличивая их расходы на обслуживание долга. АВО призвала власти пересмотреть эти поправки.

На начало 2024 года государственный долг Москвы достиг 196,8 млрд рублей, как сообщили в столичном департаменте финансов ТАСС.

В 2023 году бюджет Москвы был исполнен с дефицитом в 189,5 млрд рублей, что составляет 4,6% от общего объема собственных доходов города. Из общего объема государственного долга Москвы на начало 2024 года 59% приходится на государственные ценные бумаги, а 41% на инфраструктурные бюджетные кредиты.

В 2023 году Москва выпустила первые зеленые облигации для населения и средства, полученные от их размещения, были направлены на приобретение экологически чистого транспорта, в частности, современных электробусов. Также средства инфраструктурного бюджетного кредита из федерального бюджета были использованы на закупку вагонов для Большой кольцевой линии метрополитена и подвижного состава для Московских центральных диаметров.

Москва подчеркнула, что были выполнены все социальные обязательства, и все действующие льготы и программы поддержки горожан были сохранены в полном объеме. Около 4,5 млн москвичей воспользовались мерами социальной поддержки в натуральной и денежной формах в 2023 году.