❗️Ежедневные продажи валюты по бюджетному правилу с 7 февраля вырастут в 2,8 раза — до 8,9 млрд руб., в сумме за месяц 160,2 млрд

❗️Недополучение нефтегазовых доходов бюджета РФ в феврале оценивается в 108 млрд руб. – Минфин

❗️Бюджет РФ в январе недополучил 52,1 млрд руб. из-за меньших чем ожидалось поступлений экспортной пошлины на газ — Минфин

В этом посте писал уже, что нефтегазовые доходы России в феврале будут ниже , а ожидаемые доходы в феврале возрастут в рамках бюджетного правила.

☝️ Продажа валюты на 160,2 млрд, если брать последние расчёты и влияние продаж валюты в прошлом, то будут влиять укреплением на рубль примерно на +3% в зависимости от проводимых операций ЦБ.

Естественно, это укрепление будет идти в противовес снижению положительного торгового баланса за счёт выпадающих доходов от продажи нефти.

России нужна стоимость Urals $55-60 при текущих уровнях добычи для комфортного и сбалансированного бюджета.

Падение нефтегазовых доходов и бюджетное правило будет компенсировать друг друга во влияние на курсе рубля, то есть рубль примерно и останется в своём диапазоне к доллару 65-70

Глава Минфина РФ Силуанов заявил 27 декабря Ведомостям:

С ЦБ вопрос согласовали. С января следующего года правило будет работать. Механизм уточнился: 8 триллионов [за год]. Все, что сверху – туда [в ФНБ], все, что ниже — оттуда [из ФНБ]. Сделаем оценку из месячных показателей и, соответственно, будем принимать решение о пополнении или непополнении [изъятии из] Фонда национального благосостояния.

Сегодня Минфин РФ сообщил, что ожидаемый объём недополученных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в январе 2023 года в размере -54,5 млрд руб. Получается, что ЦБ продаст ЮАНЕЙ в январе на 54,5 млрд рублей, то есть закупит рублей для Минфина. Ежедневный объём продажи иностранной валюты (юаней) составит в эквиваленте 3,2 млрд руб. Закупка рублей (продажа иностранной валюты) = укрепление рубля.

Последнее исследование The Peterson Institute for International Economicsпоказало, что суждение о том, что облигации должны предсказывать инфляцию неверно, изучив инфляцию и облигации более чем за 50 лет в разных странах. Суть исследования в том, что часто инфляция растёт раньше роста доходности казначейских бумаг, таким образом вероятно наоборот предсказывая будущий рост доходности. А будущую доходность можно прогнозировать исходя из средней 10-и летней инфляции.

Кроме того, в последнем квартале, Казначейство США занимало меньше, чем весь QE от ФРС. Получается так, что ФРС выкупая активы к себе на баланс не давала кривой доходности расти, тем самым инвесторы, которые принимают доходность облигаций как будущую инфляцию всё это время находились и находятся в полном заблуждении.

Дефицит бюджета РФ в январе-феврале 2021 составил 645,05 млрд рублей

Доходы бюджета составили 2,755 трлн рублей, расходы — 3,4 трлн рублей

🗣Путин в сентябре 2020:
Доля нефтегазовых доходов в общем объеме доходов федерального бюджета РФ в 2021 г. должна снизиться до 33%.

На данный момент мы видим, что нефтегазовых доходов за январь-февраль в бюджете 37.5%, а желание Минфина тех же цен на нефть и рубля для того, чтобы бюджет получил лишние 2.5 триллиона говорит нам о том, что планы Путина скорее всего выполнены не будут учитывая в 645 миллиардов.

☝🏻Первое правило Бойцовского клуба — обесценивай рубль когда нужно получит профицит в бюджете.

😇Не является рекомендацией. Ставь «ХОРОШО» автору и заходи в ТеЛеГу

Как вы знаете из моего блога тут, что у Правительства РФ есть проблемы с инфляцией, так как из-за роста инфляции, привлекательность наших ОФЗ начала падать, что привело к оттоку из ОФЗ и росту доходности ОФЗ.

❗️На данный момент индекс Государственных облигаций находится на самом низком уровне с апреля 2020, ну помните, когда нефть по $20, а рубль по 80.

И получается в итоге то, что индекс на минимумах, а рубль 73.5, так почему же не 80? И что ждать?

Дело в том, что волатильность на рынках снизилась, нефть не обращает внимания на новые локдауны в мире и находится на уровне $55. Интерес к рисковым активам рос. Что естественно даёт поддержку рублю. Кроме того, в мире Центробанки развитых стран активно поддерживают свои экономики + фискальные стимулы так же опускают курс мировых валют. Например, будущая глава Минфина Йеллен, сегодня высказалась, что экономику США нужно залить деньгами, что США нуждаются в беспрецедентной по силе помощи.

“Правительство ожидает” — это ожидания или прогноз? В 2020 году инфляция 4.9%, когда ожидалось, что инфляция наоборот не будет расти выше таргета 4% и у нас только:
Краткосрочные проинфляционные факторы, но долгосрочные дезинфляционные факторы преобладают.

▪️Согласно августовскому и сентябрьскому прогнозу от ЦБ РФ: годовая инфляция в России в 2020 году будет в диапазоне 3,7-4,2%, а в конце следующего года она будет находиться на уровне 3,5-4%

▪️А вот прогноз от Минэкономразвития РФ в мае: инфляция в РФ по итогам года составит 4% и останется в 2021-2023 годах на этом уровне.

▪️Прогноз правительства предполагал инфляцию в 2020 году на уровне 3.8%.

🔥Эльвира Набиуллина в марте 2020 года нас предупреждала, что:
Пик инфляции будет в первом квартале 2021 года

Сегодня Минфин объявил, что возвращается к скупке валюты в рамках Бюджетного правила, так как проще говоря цены на нефть восстановились пора копить баксы. Что всё это значит?

Является ли это сильным триггером для падения рубля? Ну прям для падения нет, а для потери поддержки да. У рубля сейчас есть сильная поддержка в виде растущих цен на нефть, но наверное нефть осталась единственной поддержкой (пока).

На самом деле возвращение к скупке валюты Минфином началось вовремя:
▪️Настроения на долларе становится бычьими к тому же, пока цены на нефть растут, то скупка валюты прям сильно не должна отразится на рубле.
▪️Вчера стало известно, что активы РФ в золоте превысили долларовые активы.

Единственный нюанс, что скупка валюты начинается на растущей инфляции, что странно, так как ослабление рубля будет продолжать негативно сказываться на инфляции, а значит Минфин ещё больше усложнит жизнь Набиуллиной.