▪️Спад экономики России по итогам «коронавирусного» 2020 года составил 3,1%, оказавшись лучше ожиданий властей, отчитался Росстат.
▪️Наибольший спад показали гостиницы и рестораны (-24,1%), культура и спорт (минус 11,4%), транспорт (-10,3%), бытовые услуги (-6,8%) и добыча полезных ископаемых (-10,2%).
▪️В плюс вышли финансы и страхование (на 7,9%), здравоохранение и соцуслуги (на 0,3%), информация и связь (на 0,2%).

❗Только вдумайтесь. Прогноз МВФ по России был -3,6%, а ВВП упал только на 3,1%. Учитывая такой резкий рывок ВВП, можно предположить, что ВВП за 2021 год будет на уровне +3.2% (учитывая прогноз МВФ и предположения), что позволит вернуть экономику России уже в следующем году на допандемийный уровень (или даже под конец 2021 года).

Но, всё же, если мы посмотрим на эти данные:
▪️Дефлятор ВВП составил за год 0.7%
▪️Объем ВВП России за 2020 г., по первой оценке, составил в текущих ценах 106606,6 млрд рублей

🙄МЯГКАЯ ПОЛИТИКА ЦБ РФ ДОЛЖНА СПОСОБСТВОВАТЬ ПРОХОЖДЕНИЮ КРИЗИСА И ПРИВЕСТИ БАНКОВСКИЙ СЕКТОР В КАЧЕСТВЕННО ИНОЕ СОСТОЯНИЕ НИЗКИХ СТАВОК — Сказал Путин

▪️Более 3500 книг написано по теме независимости центрального банка и порядка 1,5 млн исследований.
▪️Работа о независимости Центрального Банка в 2004 получила Нобелевскую премию

🤷🏼‍♂️А Путин, кажется, даже одной работы не прочитал из того, что есть, а Эльвира Набиуллина, ему и не подсказала. Жаль. Но попробую объяснить:

☝🏻Центробанк может консультироваться с правительством на тему монетарной политики, но Центробанк обязан самостоятельно принимать решения и в основном – эти решения не популярные.
☝🏻В учебниках по ДКП написано: Авторитаризм и подконтрольные СМИ мешают Центробанку проводить Денежно-Кредитную политику, что приводит к стагнации.

Экономика США сократилась на -3.5% в 2020 году, хотя в сентябре 2020 ФРС ожидали снижения на 3.7%, МВФ ждали снижение экономики США в 2020 на 3.4%, Goldman Sachs на -3.5%
ВВП США за 4 квартал вырос на 4% что соответствует прогнозам.

👏🏻Хотя я помню как вначале пандемии, ВВП США прогнозировалось на -6% и мы имеем не то чтобы прогнозы не чёткие, а мы имеем то, что США проделали отличную работу, чтобы сократить падение ВВП США.
Короче говоря, США сохраняют сильную динамику в восстановление экономики, но как вы помните из моих постов, быстрое восстановление может повлечь за собой торможение стимулирования, что снизит аппетит к риску (скорректировать фондовые рынки, лопнуть некоторые пузыри, остановить безумие типа GameStop и так далее).

🤨Сегодня вышли и данные по пособиям по безработице в США и количество новых заявок на пособие по безработице, являющихся показателем увольнений, упало до 847 000 за неделю, закончившуюся 23 января. На самом деле тут ничего нового, даже несмотря на то, что количество заявок упало, но это всё равно высокий уровень, а высокий он будет оставаться до тех пор, пока в США действуют ограничения и пока в США не вакцинируют минимум половину населения.

Как вы знаете из моего блога тут, что у Правительства РФ есть проблемы с инфляцией, так как из-за роста инфляции, привлекательность наших ОФЗ начала падать, что привело к оттоку из ОФЗ и росту доходности ОФЗ.

❗️На данный момент индекс Государственных облигаций находится на самом низком уровне с апреля 2020, ну помните, когда нефть по $20, а рубль по 80.

И получается в итоге то, что индекс на минимумах, а рубль 73.5, так почему же не 80? И что ждать?

Дело в том, что волатильность на рынках снизилась, нефть не обращает внимания на новые локдауны в мире и находится на уровне $55. Интерес к рисковым активам рос. Что естественно даёт поддержку рублю. Кроме того, в мире Центробанки развитых стран активно поддерживают свои экономики + фискальные стимулы так же опускают курс мировых валют. Например, будущая глава Минфина Йеллен, сегодня высказалась, что экономику США нужно залить деньгами, что США нуждаются в беспрецедентной по силе помощи.

Денежная масса в США выросла на 70% за год.

Такой сильный рост денежной массы в основном связан c низкой процентной ставкой и конечно же с QE. Агрегатор М1 учитывает деньги на депозитах, а учитывая то, что ФРС по программе QE скупает активы как бешенные, то ничего удивительного, что денежная масса так выросла.

Но, не забывайте, что деньги на депозитах ФРС, которые скапливаются от программы QE – это не напечатанные деньги, так как они находятся на депозитах ФРС и при сокращение баланса процентный показатель Денежной массы будет сокращаться, а рост Денежной массы М1 будет тормозится.

☝🏻Думаю, что график скорее отражает объём работы ФРС и то, с чем ФРС пришлось столкнуться.

🤔Глядя на этот график, у меня всё же возникает один вопрос:
А где та точка показателя денежной массы, при которой действия ФРС перестанут работать? Если для остановки этого коронакризиса пришлось увеличить показатель Денежной массы на 70% (это на сегодняшний день).

P.S. твои лайки для меня стимул писать дальше. Спасибо. А ТУТ моя телега 

1️⃣Первое и самое главное, тот пакет стимулов, который Байден представил не факт, что его в Сенате одобрят. Вы скажете:

😑Сенат же теперь будет демократический, значит одобрят!

🙄И да и нет) не все законопроекты в Сенате, теперь можно протащить при разбросе голосов 50 на 50 + решающий голос Камалы. Есть тактика в Сенате под названием Филибастер(которую придумал Катон ещё когда земля была плоская), так вот – это тактика затягивания.
В Палате Представителей решения принимаются простым большинством голосов, но в Сенате необходимое количество голосов для принятия законопроекта 60. В Сенате Демократы имеют 50 голосов + 1 решающий от Камалы и выходит, что у демократов в Сенате 51 голос, а у республиканцев 50.
Да, законопроекты в Сенате принимаются простым большинством голосов, но если республиканцы будут яростно против чего-то, то они могут использовать флибустьер и тогда потребуется 60 голосов, то есть республиканцы начинают с трибуны рассказывать про своих детей, шашлыки, цветы, книги и так далее, что начинает бесконечно затягивать процесс.

Риторика ФРС резко изменилась СЕЙЧАС для того, чтобы инфляционными ожиданиями помочь инфляции расти. Если инфляция будет расти резкими темпами, то тогда ФРС будут тормозить стимулы, но медленный переход инфляции за 2% не заставит ФРС тормозить стимулирующие меры.

❗️Единственное, что меня сильно тревожит — это эффект базы, так как инфляция весной 2020 сильно падала, а сейчас растёт и весной будет расти из-за стимулов ФРС, может быть тот самый резкий рост инфляции из-за сезонного фактора, стимулов ФРС и Байдена, вакцинации, восстановления экономической активности и так далее.

🔥Я не меняю свой прогноз по инфляции в США, торможению стимулирующих мер и коррекции на рынках весной.

🗣Главное из речи Пауэлла:
▪️Мы хотим, чтобы инфляционные ожидания были закреплены на уровне 2%.
▪️Нам нужно будет увидеть рост инфляции выше 2% на какое-то время.

Что интересного вчера было в Бежевой книге США на фоне сегодняшних данных по пособиям по безработице:

▪️Общая Экономическая Активность по данным Бежевой Книги выросла не значительно, можно сказать, что не выросла, так как рост активности слабый и неравномерный. – понятное дело, что с пакетом стимулов сильно возрастут расходы американцев и уже скоро мы увидим колоссальный рост экономической активности.

▪️В графе экономическая активность говорится, что вырос производственный сектор, но производственный сектор в США сильно разошёлся из-за пандемии со сферой услуг, так что тут я бы тоже не говорил, что всё однозначно. Пока есть пандемия, сфера услуг будет страдать, хотя мы видим системный сдвиг в отчёте сообщается, что онлайн продажи начинают расти.

▪️Активность в сфере жилой недвижимости осталась высокой – это значит, что пока деньги влитые в экономику работают, эффект от стимулов на высоких уровнях.

“Правительство ожидает” — это ожидания или прогноз? В 2020 году инфляция 4.9%, когда ожидалось, что инфляция наоборот не будет расти выше таргета 4% и у нас только:
Краткосрочные проинфляционные факторы, но долгосрочные дезинфляционные факторы преобладают.

▪️Согласно августовскому и сентябрьскому прогнозу от ЦБ РФ: годовая инфляция в России в 2020 году будет в диапазоне 3,7-4,2%, а в конце следующего года она будет находиться на уровне 3,5-4%

▪️А вот прогноз от Минэкономразвития РФ в мае: инфляция в РФ по итогам года составит 4% и останется в 2021-2023 годах на этом уровне.

▪️Прогноз правительства предполагал инфляцию в 2020 году на уровне 3.8%.

🔥Эльвира Набиуллина в марте 2020 года нас предупреждала, что:
Пик инфляции будет в первом квартале 2021 года

Кредиторы США считают, что пространство для снижения ставок по ипотеке ещё есть и даже много, и более того, в 2021 году по прогнозам ставки по ипотеке будут снижаться.

Последнее значение индекса цен на жилье Case-Shiller в США, которое имеет двухмесячный лаг, показывал рост цен на 8,4% в октябре.

Это очень интересно, так как пару дней назад Эванс из ФРС заявлял, что мы можем увидеть разовое повышение цен на строительные материалы из-за ограничений предложения. Цены на сталь растут, цены на нефть растут, цены на жильё растут, пространство для снижения ставок по ипотеке есть, инфляционные ожидания растут, доходность по 10-летним облигациям растёт, а значит рост инфляции в США к весне может быть даже выше прогнозов.

☝🏻Кларида из ФРС вчера тоже заявил о том, что к весне инфляция в США перешагнёт 2% из-за сезонного фактора.

Смущает только то, что безработица в США остаётся высокой на росте инфляции в момент пандемии. Получается снижение безработицы будет ещё сильнее ускорять инфляцию и пока всё складывается так, что пандемия весной останется, а стимулирующие меры начнут тормозить (не сворачивать).