Очередная долгожданная пятница наступила. Знаменательна она тем, что сегодня прошло опорное заседание Банка России по вопросу ключевой ставки. 

Как ожидалось ставку сохранили на уровне 21%! 

Вместе с тем регулятор обновил среднесрочный прогноз:

 Прогноз инфляции, в среднем за год к предыдущему году снизился с 9,1-9,8% до 9,0-9,6%.

Прогноз по ключевой ставке, в среднем за год сузился с 19,0-22,0% до 19,5-21,5%.

Также регулятор дал ненаправленный нейтральный сигнал: дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

Главное из пресс-релиза Банка России: 

• Текущее инфляционное давление продолжает снижаться, хотя и остается высоким.

• Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году.

• Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

Вчера Северсталь представилаоперационные и финансовые результаты за 1 кв. 2025 года.

В конце прошлой недели операционными результатами также поделился и ММК.

Результаты очень слабые.

Северсталь:

• Производство чугуна +5% г/г

• Производство стали -2% г/г

• Продажи металлопродукции +7% г/г

• Продажи железной руды третьим лицам -6% г/г

• Выручка -5% г/г

• Показатель EBITDA -40% г/г

• Свободный денежный поток оказался отрицательным (-32 729 млн руб. в сравнении с 33 180 млн руб. в 1 кв. 2024 года).

Ожидаемо, что совет директоров компании рекомендовал НЕ выплачивать дивиденды за отчётный период.

ММК:

• Выплавка чугуна -6,9% г/г

• Производство стали -13,4% г/г

• Производство угольного концентрата +9,6% г/г

• Продажи металлопродукции по Группе -11,1% г/г

Дело в том, что текущее экономическое состояние не позволяет металлургической отрасли должным образом развиваться. Это компании подвержены цикличности и сейчас переживают не лучшие времена.

Ещё на прошлой неделе «Корпоративный центр ИКС 5» (далее — X5) объявил операционныерезультаты по итогам 1 кв. 2025 г.

• Выручка выросла до 1 069,8 млрд руб. (+20,7% г/г).

• Выручка цифровых бизнесов выросла до 70,8 млрд руб. (+52,3% г/г) и составила 6,6% от общей выручки.

• LFL-выручка выросла на 14,6% на фоне повышения среднего чека на 9,6% и трафика на 4,6%.

• Количество магазинов увеличилось до 27 536 (+10,7 г/г). За 1 кв. Х5 открыла 521 новый магазин (с учетом закрытия 2 супермаркетов и 1 магазина «Слата»)

Отрадно видеть, как Х5 продолжает уверенно придерживаться высоких темпов роста. Прежде всего этому способствует грамотное руководство. 

X5 продолжает фокусироваться на укреплении своих позиций в ключевых регионах деятельности и расширении своего присутствия и доли рынка органически, а также за счет тактических сделок M&A.

Для повышения эффективности компания закрывает низкомаржинальные магазины, модернизирует свою логистическую инфраструктуру и активно расширяется.

После продолжающегося падения, ситуация на рынке начинает постепенно стабилизироваться, но основными факторами давления по-прежнему остаются геополитика и риторика ЦБ. 

Данные на мировой арене: 

Между РФ и США идут сложные контакты по Украине, так как тема непростая, но Москва открыта для диалога.

Определенный прогресс и наработки в урегулировании конфликта на Украине есть, но впереди еще много сложных обсуждений.

Месяц моратория России на удары по энергетической инфраструктуры Украины истек, но никаких иных указаний не было. 

От Европы не слышно призывов к миру — речь идет только о милитаризации, и это вряд ли может способствовать урегулированию конфликта. 

Контактов РФ и США по поводу ситуации на Украине на этой неделе не запланировано, но при необходимости их можно оперативно организовать. 

— пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков

Данные по инфляции:

Инфляция в России с 8 по 14 апреля 2025 года составила 0,11% после 0,16% с 1 по 7 апреля, 0,20% с 25 по 31 марта, 0,12% с 18 по 24 марта, 0,06% с 11 по 17 марта, 0,11% с 4 по 10 марта, сообщил Росстат.

Первые облигации от Яндекса с купоном до 22,9% [флоатер]

Так, Яндекс — частная и независимая IT-компания, развивающая крупнейшую российскую поисковую систему и создающая сервисы и технологии мирового уровня для пользователей и бизнеса, планирует ворваться в рынок с дебютным рублевым флоатером. 

Параметры выпуска:

Объем: 30 млрд ₽

Срок обращения: 2 года

Ориентировочная ставка купона: КС+190 б.п.

Частота выплат: ежемесячно (12 раз в год)

Кредитный рейтинг: AAA(RU) от АКРА и ruAAA от Эксперт РА

Амортизация и оферты не предусмотрены

Сбор заявок: до 16 апреля 2025 года (до 15:00 мск)

Размещение: 21 апреля 2025.

Облигации доступны для неквалифицированных инвесторов

Недавно посещали конференцию по инвестициям и там присутствовали представители Яндекса со своим выступлением. 

Муж задал им вопрос: 

Компания объявляет дивиденды с доходностью 1,8%, планируя направить на выплаты более 31 млрд рублей. При этом направление Е-сом, которое уже обогнало в структуре выручки Райдтех (24% против 17%) по-прежнему остается убыточным по показателю EBITDA. Так вот, почему бы не направить эти млрд руб. на развитие данного направления, чтобы как можно быстрее вывести его в плюс?

Новости от 9 апреля: ПАО «МТС» планирует выплату дивидендов в 2025 году, в размере не менее 35 руб./акцию, сообщила гендиректор и предправления компании Инесса Галактионова.

В прошлом году совет директоров ПАО «МТС» утвердил дивполитику на 2024-2026 годы:

Согласно дивполитике целевой показатель дивидендной доходности составляет не менее 35 руб. на обыкновенную акцию в течение каждого календарного года. Политика предусматривает выплату дивидендов один раз в год с возможностью изменения периодичности выплат дивидендов в течение календарного года по рекомендации совета директоров.

Если компания будет придерживаться своей дивполитике и одобрит выплаты в 35 руб./акцию за 2024 год, то суммарный объем выплат может составить ~69 млрд руб.

А чем МТС планирует платить?

Исходя из отчетности за 2024 год, у компании чистой прибыли хватает только лишь на выплату 17,5 руб./акцию. ЧП за 2024 год составила 31,5 млрд руб. (-40,1% г/г).

С конца прошлой недели на мировой экономической арене начала происходит настоящая война. Краткая хронология событий:

3 апреля:

Президент США Дональд Трамп, выступая в Розовом саду Белого дома, объявил о введении страной ввозной пошлины 10% на импорт из 185 стран — эта мера заработает с 5 апреля 2025 года. Также вводятся повышенные «зеркальные» пошлины на поставки из государств, применявших в торговле с крупнейшей экономикой мира несимметричные торговые ограничения, ведущие к крупным дефицитам в торговом балансе США,— эти тарифы вступят в силу в полночь 9 апреля.

Объявленные повышения кратно превосходят ожидания. Так, лидерами в этом отношении стали Камбоджа — 49%, Вьетнам — 46%, Шри-Ланка — 44%, Бангладеш — 37%, Таиланд — 36%, Китай — 34%, Тайвань — 32%, Индонезия — 32%, Швейцария — 31%, ЮАР — 30%, Южная Корея — 25%, Япония — 24%, Малайзия — 24%, ЕС — 20%, Израиль — 17%.

Вчера зеленый гигант российского рынка и любимчик частных инвесторов, который занимает более 37% доли (АО и АП) в народном портфеле, опубликовалфинансовые результаты по РПБУ за I квартал 2025 года. 

• Чистые процентные доходы за три месяца 2025 г. выросли до ₽711,6 млрд (+15% г/г). Март: +14,9% г/г.

• Чистые комиссионные доходы за три месяца 2025 г. увеличились до ₽168,9 млрд (+1,9% г/г). Март: 0,3% г/г.

• В марте корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,0% без учета валютной переоценки, в основном за счет спроса со стороны крупнейших клиентов.

• Розничный кредитный портфель вырос на 0,3% за счет ипотечного кредитования и кредитных карт.

• Количество розничных клиентов выросло на 0,2 млн с начала года до 110,1 млн человек. Число активных корпоративных клиентов – 3,3 млн компаний.

• Чистая прибыль Сбера за I квартал выросла до ₽404,5 млрд (+11,1% г/г), при рентабельности капитала в 22,6%, что чуть ниже результатов прошлого года, но в целом остается на высоком уровне. 

Усреднение позиций. Есть ли смысл? 

Разберемся на живом примере — акциях Сбербанка. 

Предположим, что Вы решили инвестировать на долгий срок и купили 10 акций Сбера в ноябре 2023 года (график на фото отражает период с середины октября 2023 года по 8 апреля 2025) по цене 289₽ за бумагу (красная метка).

Дальнейший график Вам был неизвестен, но Вы при каждом падении акций от локальных максимумов более чем на 5-6% усредняли позицию, добавляя в портфель ещё 10 акций (зеленые метки цен). 

Так как «локальное дно» невозможно поймать, поэтому метки расставлены на средних уровнях падений акций на 10% и более, предполагая, что на этих уровнях и были совершены докупки бумаг. Выше/ниже на пару % особо не изменит роли, так как средняя в целом окажется на одном уровне.

Таким образом, спустя время у Вас имелась бы позиция по Сберу не на 2890₽ и убытком в 60₽ (-2%), как в случае, если бы Вы купили и забыли, а на целых 19274₽ и прибылью 536₽ (+2,7%). При этом Индекс Мосбиржи с ноября 2023 года потерял более 13%.

Недавно аналитики Альфы выкатили стратегию на II квартал 2025,направленную на дивидендных лидеров. 

Да, задача брокеров прежде всего заставить людей больше совершать сделок, так как с этого они получают комиссию, но мы решили взглянуть на эту статью и оценить, что же предлагают умные дяди и тети другим участника рынка. 

Акции, которые по мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, имеют потенциал роста вместе с высокими выплатами:

• ИКС 5. 

Альфа-Инвестиции возлагают надежды на компанию за счет лидирующего положения в отрасли и высоких дивидендных выплат благодаря нераспределенной прибыли прошлых лет. Доходность от дивидендов на ближайшие 12 месяцев может оказаться выше 25%, считают аналитики Альфы. 

• Сбербанк.

Основной упор делается на масштабность бизнеса и сохранение устойчивости в период жесткой ДКП. В 2024 году компания получила рекордную прибыль и планирует нарастить её в текущем году. Дивиденды могут составить 34,8 руб. на акцию — доходность 11,4% к текущей цене.