ПАО «Транснефть»

«Транснефть» нарастила экспорт нефти по магистральным трубопроводам на 20% и через морские порты на 25% за 11 месяцев 2022 года, что безусловно положительно отразится на операционных показателях компании.

Цена акции оттолкнулась от локального уровня поддержки после существенного снижения. Идея на рост бумаги с целью 98 000 руб. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 79 700 руб. риск на портфель составит 0,42%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,49.

ПАО «Лукойл»

«Лукойл» отличается стабильностью дивидендных выплат. Скорее всего, компания продолжит выплачивать дивиденды и в следующем году, что делает вероятность закрытия дивидендного гэпа достаточно высокой.

Акции просели после дивидендной отсечки. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 3990 руб. риск на портфель составит 0,17%. Соотношение прибыль/риск составляет 4,2.

Важные события предстоящей недели:

· Свои финансовые результаты с 19 по 23 декабря опубликуют Nike, Micron Technology, General Mills, Cintas, FedEx, Paychex, Factset Research Systems, Carnival и Carmax.

· В пятницу, 23 декабря, министерство торговли США опубликует ноябрьский базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в США, который является приоритетным показателем для ФРС в рамках измерения инфляции в стране. Аналитики ожидают замедления роста показателя с 5,0% (г/г) в октябре до 4,6% (г/г) с учетом динамики базовой инфляции, зафиксированной неделей ранее.

· В четверг, 22 декабря, будет обнародована финальная оценка ВВП США за III квартал. Изменений относительно второй оценки не ожидается: экономисты прогнозируют, что показатель вырос на 2,9% (к/к) в пересчете на годовые темпы роста. Чуть ранее в четверг также ожидается 2-я оценка ВВП Великобритании за III квартал. Консенсус-прогноз по нему предполагает снижение на 0,2% (к/к).

· Центральный банк Японии во вторник, 20 декабря, примет решение по ключевой процентной ставке. Кроме того, в тот же день будут опубликованы однолетняя и пятилетняя ставки по кредитам в КНР, решения по которым принимаются на базе предложений 18 коммерческих банков страны.

МКПАО «ОК РУСАЛ»

Глобальное восстановление цен на металлы является предвестником восходящего тренда в котировках акций производителей. Кроме того, стремительное ослабление рубля делает выгодным экспорт, в том числе в Китай.

Текущую коррекцию можно рассматривать как хорошую точку входа по восходящему тренду. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 36 руб. риск на портфель составит 0,29%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,69.

По итогам прошедшей недели индекс доллара снизился на 0,33% против прироста на 0,39% неделей ранее. То есть две последние недели он торгуется в районе 103-105 п.

В прошлый вторник индекс доллара резко ослаб после того, как данные показали, что инфляция потребительских цен в США в ноябре выросла меньше, чем ожидалось – это усилило ожидания того, что ФРС замедлит темпы повышения ставок. Согласно вышедшим данным, за 12 месяцев по ноябрь инфляция выросла на 7,1%, что является самым низким показателем с декабря 2021 года, после роста на 7,7% в октябре. Ожидался рост на 7,3%. В ноябре базовый ИПЦ вырос на 6,0% (г/г) после роста на 6,3% (г/г) в октябре. После выхода данных индекс доллара побывал у отметки 103,5 п. – минимума с 10 июня.

Важным событием прошлой недели стало заседание ФРС, по итогам которого ключевая ставка, как и ожидалось, была повышена на 50 б. п. до 4,25-4,50%. Сейчас это самые высокие уровни с 2007 года. Разочарование у инвесторов вызвало то, что теперь новый медианный прогноз ФРС (dot plot) показывает терминальную ставку 5-5,25% (на 50 б. п. выше сентябрьского прогноза ФРС и на 25 б. п. выше рыночных ожиданий). При этом председатель Дж. Пауэлл заявил, что не ожидает снижения ставок в 2023 году. Прогноз по ставке на 2024 год повышен до 4,1%. ФРС не исключает возможности повышения прогноза по ставкам в следующем году, однако все будет зависеть от поступающих данных. Снижение ставки ожидается с 2024 года, но и в конце прогнозного периода (2025 год) ФРС видит ее выше долгосрочного нейтрального уровня (2,5%) и выше сентябрьского прогноза.

16 декабря на очередном заседании Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%, решение было ожидаемо нами и совпало с консенсус-прогнозом. Сохранен и нейтральный сигнал на будущее: «Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков». В то же время фраза об усилении проинфляционных рисков и изменение оценки баланса рисков даже на краткосрочном горизонте в пользу  преобладания проинфляционных рисков над дезинфляционными говорят о том, что сигнал будущих действий стал несколько жестче. По словам Э. Набиуллиной, сохранение ключевой ставки стало результатом широкого консенсуса, обсуждалось предложение ужесточения сигнала.

К основным проинфляционным факторам ЦБ относит  повышенные инфляционные ожидания, нехватку рабочей силы в отдельных секторах, ограничения на стороне предложения, расширение бюджетного дефицита, а также ухудшение условий внешней торговли.

Тенденции, события и ожидаемые сценарии развития сектора здравоохранения 

1. Мировой сектор здравоохранения в IV квартале рванул с места в карьер и опередил широкий рынок по доходности. Ни геополитическая турбулентность, ни глобальные экономические последствия спецоперации на Украине, ни агрессивное монетарное ужесточение со стороны ФРС не стали помехой для резвого отскока фармкомпаний и биотехнологов.
2. Здравоохранение относится к нецикличным отраслям, а акции его ведущих представителей являются классическими защитными активами, которые особенно актуальны для вложений в периоды господства антирисковых настроений на мировых рынках. В пандемию коронавируса у инвесторов значительно возрос интерес к этому сектору, создавшему инновационные решения по спасению жизней и защите здоровья в новых условиях.
3. Под конец 2022 года впервые за долгое время наметилась крупная сделка в фарме — биофармацевтическая компания Horizon Therapeutics заинтересовала фармгигантов Amgen, Johnson & Johnson и Sanofi. После предварительных переговоров гонку за сделку выиграла компания Amgen. Сумма сделки составила $27,8 млрд — с премией порядка 20% по отношению к последней цене закрытия Horizon.
4. Пандемия коронавируса уже не имеет прежних масштабов, но в ряде стран происходят новые вспышки заболеваемости, особенно напряженная ситуация складывается в Китае. Вакцинация от COVID-19 остается востребованной, и производители вакцин продолжают получать заказы. Вместе с тем некоторые из ранее одобренных лекарств от ковида не показывают эффективности в лечении новых вариаций вируса, в частности таблетки molnupiravir фармгиганта Merck перестали пользоваться спросом на фоне сомнений в их эффективности.
5. В начале января ожидается решение FDA по экспериментальному антительному препарату lecanemab компаний Eisai и Biogen для устранения амилоидных бляшек в головном мозге при болезни Альцгеймера. Предполагается, что препарат способен бороться с ухудшением когнитивных функций при этом дегенеративном недуге. В конце января американский регулятор определится с мнением по расширению показаний к применению препарата Keytruda, блокбастера компании Merck. В показания Keytruda, вдобавок к целому перечню уже одобренных, могут быть включены некоторые разновидности немелкоклеточного рака легких. Выручка Merck от препарата Keytruda в 2021 году составила свыше $17 млрд, и расширение показаний к его применению будет способствовать дальнейшему росту продаж блокбастера.

ПАО «ФосАгро»

Опубликованные результаты по итогам 9 месяцев 2022 года подтверждают сильные показатели компании, а прогнозы на 2023 год позволяют рассчитывать на высокие дивиденды.

Бумага двигается в рамках бокового тренда к сильному уровню сопротивления. При открытии длинной позиции на 8% от портфеля и выставлении стоп-приказа на уровне 5890 руб. риск на портфель составит 0,25%. Соотношение прибыль/риск составляет 3,65.

ПАО «Северсталь»

Отрасль адаптировалась к санкциям и начинает процесс восстановления. Ожидается стабилизация спроса на продукцию, что может оказать поддержку котировкам акций компаний в среднесрочной перспективе.

Бумага пытается тестировать сопротивление на уровне 850 руб. В случае его успешного пробоя возможно восходящее движение с целью 990 руб. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 770 руб. риск на портфель составит 0,40%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,38.

ПАО «Татнефть»

«Татнефть» направила в ФАС ходатайство о приобретении шинного бизнеса Nokian Tyres в РФ. Стороны подписали соглашение, цена сделки ожидается в районе 400 млн евро. Вероятность получения одобрения со стороны ФАС расценивается как высокая.

Цена акции консолидируется вблизи уровня поддержки после снижения в течение месяца. Идея на рост бумаги с целью 390 руб. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 345 руб. риск на портфель составит 0,17%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,75.