На этой неделе «Делимобиль» представил противоречивый отчет за 1П 2024, где превзошел ожидания аналитиков «Финама» по выручке, однако сократил свою рентабельность по ключевым финансовым показателям и нарастил отрицательное значение свободного денежного потока.

Это произошло за счет необходимости проведения капитальных затрат быстрее плана, в связи с ростом популярности каршеринга. Компания заявляет, что пик капитальных затрат проходит, а эффект от них будет уже заметен по итогам 2025 года. Эксперты «Финама» все так же считают акции «Делимобиля» достойными внимания для долгосрочных инвесторов, но стоит учитывать риск, что они могут продолжить снижение вплоть до конца года на фоне неопределенности с ДКП, которая сильно влияет на бизнес компании.

Аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» по акциям «Делимобиля», но понижают целевую цену акций с 423 руб. до 333 руб. на горизонте 12 мес. Потенциал роста от текущих уровней превышает 41%.

Бизнес российских угольных компаний находится под ударом. Минфин и Минэкономики выступают за возвращение к взиманию пошлин на вывоз энергетического угля и антрацита. Уже 31 августа действие моратория на курсовую экспортную пошлину на эту продукцию может прекратиться. Как сообщила сегодня утром газета «Коммерсантъ», 22 августа власти России на совещании обсудят эту тему.

Участники рынка не согласны с предложением властей возобновить экспортные пошлины, отмечая падение прибыли в более чем 30 раз за год. В целом за первые пять месяцев 2024 года прибыль отрасли сократилась до 8 млрд рублей против 248 млрд годом ранее. Кроме того, по данным «Ведомостей», в середине 2024 года доля убыточных угольных компаний в стране превысила 50%.

Какой исход наиболее вероятен — продление моратория или возобновление экспортных пошлин? Как Китай вредит в части прибыли угольщиков? Что делать с акциями наиболее ярких представителей этого сектора — «Мечела» и «Распадской»?

В новом выпуске нашего шоу подводим итоги прошедшей недели, в фокусе внимания — динамика рубля, отчеты Совкомбанка и X5, перспективы ОФЗ и китайской экономики.

Выпуск также доступен в YouTube и «ВК Видео».

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

На фоне в целом позитивной экономической конъюнктуры в России Сбер в этом году продолжает весьма уверенно смотреться в финансовом плане, несмотря на сложную операционную среду. Так, его чистая прибыль во II квартале увеличилась на 10,1% г/г, до 418,7 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на высоком уровне 25,9%. Банк показал заметный рост доходов по основным направлениям деятельности при неплохом контроле над операционными расходами и снижении стоимости риска, качество активов и показатели достаточности капитала остаются на высоком уровне.

По итогам 2023 года Сбер выплатил в виде дивидендов рекордные 752 млрд руб., или 33,3 руб. на акцию каждого типа. По нашим оценкам, дивиденды за 2024 год могут достичь 35,9 руб. на АО и АП, что соответствует высокой дивдоходности в районе 12,7% по акциям обоих типов.

Совет директоров «Татнефти» рекомендовал выплатить 38,2 руб. дивидендов на акцию по итогам первого полугодия 2024 года при консенсусе в 33,8 руб. Доходность выплаты может составить 6,2 % на а.о. и 6,3% на а.п.

Объём дивидендов соответствует примерно 75% прибыли по РСБУ за полугодие. С одной стороны, это больше, чем 50% прибыли, которые компания выплатила по итогам первого полугодия 2023 года. С другой, по итогам 2024 года пэйаут составил около 85% прибыли по РСБУ, что ограничивает позитив от более высоких дивидендов.

На наш взгляд, с учётом потребности бюджета Татарстана в деньгах и нулевого чистого долга у «Татнефти» норма выплат нефтяника по итогам всего года может составить даже больше 75% прибыли по РСБУ. В таком сценарии, ожидаем, что суммарный дивиденд компании по итогам года может составить около 100 руб. на акцию, что соответствует 16,3% доходности на а.о. и 16,4% на а.п. — высокое значение для сектора и рынка в целом. При этом отметим, что неопределенность относительно будущего пэйаута остаётся высокой.

Организатор обмена заблокированными активами, ООО «Инвестиционная палата», завершил первый этап обмена в рамках указа №844.

Заявки клиентов брокера «Финам» и банка «Финам» на обмен были исполнены, денежные средства зачислены на счета. Зачисления отображены в истории операций в личном кабинете и брокерском отчете за 12 августа 2024 года.

Обращаем внимание, что исполнение прошло не в полном объеме, аллокация и распределение по заявкам инвесторов проходили на стороне организатора торгов.

Согласно информации, опубликованной на сайте ООО «Инвестиционная палата», организатор торгов рассматривает возможность провести дополнительный раунд продажи ИЦБ.

В четверг, 8 августа, VK раскрыла финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2024 года. Выручка группы компаний увеличилась на 23% г/г и достигла 70,2 млрд руб. Основным источником роста стала выручка от онлайн-рекламы, которая увеличилась на 20% г/г, до 42 млрд руб.

Несмотря на рост аудитории и выручки, VK удвоила чистый убыток – до 24,6 млрд руб. за счет роста операционных и финансовых расходов, которые продолжают увеличиваться на фоне инфляции и высокой ключевой ставки. Финансовые расходы выросли на 74% и составили 12,35 млрд рублей. Итоговая рентабельность по EBITDA составила всего 0,4%. По состоянию на 30 июня 2024 года соотношение долг/капитал составило 2,33.

Рыночные аналитики оценили результаты компании как слабые. После раскрытия отчетности акции группы упали на 2%. Пока «ВКонтакте» не помогает даже снижение конкуренции, наиболее заметным проявлением которой стало замедление YouTube.

По мнению Дмитрия Баженова, основателя и автора проекта Finrange, блокировка YouTube может привести к увеличению доходов VK, но не к росту рентабельности бизнеса.

Сбер представил результаты деятельности по РСБУ за январь-июль 2024 г. Чистая прибыль банка в прошлом месяце увеличилась на 8,2% г/г до 141,2 млрд руб., а по итогам 7 месяцев достигла 909,9 млрд руб. (+6% г/г), при довольно высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,3%.

Чистый процентный доход банка за январь-июль этого года поднялся на 15,8% г/г до 1,46 трлн руб. на фоне увеличения объемов кредитования. Чистый комиссионный доход повысился на 9,1% г/г до 420,3 млрд руб. Операционные расходы за 7 месяцев выросли на 20,7% г/г до 535,7 млрд руб., в основном в связи с подъемом затрат на персонал, при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) на уровне 27,4% говорит о сохраняющейся достаточно высокой операционной эффективности Сбера. Расходы на резервирование за данный период уменьшились на 27,6% г/г до 305,5 млрд руб., при стоимости риска 1,3%.

Корпоративный кредитный портфель Сбера на конец июля равнялся 24,9 трлн руб., увеличившись на 6,7% с начала текущего года и на 2,2% за прошлый месяц.

Источник — fix-price.com

Аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» по распискам Fix Price и сохраняют целевую цену на уровне 316,7. Апсайд составляет 43,0%.

Вышедший отчет за второй квартал показал ускорение роста выручки и положительную динамику EBITDA, хотя маржинальность и остается под давлением как из-за роста расходов на персонал, так и из-за разовых факторов. При этом компания оценивается всего в 3,6 EV/EBITDA 2024E и на фоне завершения редомициляции в Казахстан имеет перспективы возвратиться к выплате дивидендов с потенциальной доходностью 12,2%.

Аналитики «Финама» повышают рейтинг акций «Магнита» с «Держать» до «Покупать» и сохраняют целевую цену на уровне 8 550 руб., потенциал роста — 56%. Для расчета целевой цены использовался метод дисконтированных денежных потоков.

Акции ритейлера, достигнув многолетнего максимума в середине мая, перешли к снижению после того, как СД компании рекомендовал выплатить 412 руб. дивидендов вместо 900 руб., на которые рассчитывал рынок. С начала года котировки опустились на 22%, достигнув интересных уровней для входа в покупку. На фоне общерыночной коррекции есть риск углубления снижения. Диапазон поддержки 5 200–5 400 руб.