Продолжаем наш анализ поведения розничных клиентов в 2024 году. Куда, помимо традиционных банковских вкладов, было направлено внимание инвесторов?

Что касается других продуктов с гарантированной доходностью, то, помимо депозитов, спрос розничных клиентов в 2024 году был сосредоточен на облигациях, а также инструментах с доходностью, привязанной к ключевой ставке ЦБ или ставкам денежного рынка. В частности, фонды денежного рынка и облигации с привязкой доходности к ключевой ставке (флоатеры).

Причем спрос на фонды денежного рынка растет как со стороны состоятельных клиентов, так и среди начинающих инвесторов. Как указывает в своем обзоре ключевых показателей брокеров Банк России, для состоятельных клиентов фонды денежного рынка — это инструмент временного вложения средств в условиях неопределенности на фондовом рынке. А для инвесторов с небольшим чеком в современных реалиях — альтернатива банковским депозитам. Более того, зачастую эти фонды предлагаются клиентам в отделениях или приложениях банков, которые выступают агентами управляющих компаний.

( Читать дальше )

2024 год ознаменовался значительным ростом ключевой ставки. За ней росли и банковские ставки что, безусловно, повлияло на поведение розничных клиентов. Желание зафиксировать доходность на продолжительный срок привело к повышенному спросу на долгосрочные инвестиции.

На что в первую очередь обращали свое внимание частные инвесторы в этом году? В серии постов мы разберем основные инструменты для долгосрочных вложений, которые пользовались особенным спросом в этом году. Разберем причины и ответим на вопросы – какой из инструментов наиболее выгоден?

Тенденции, сложившиеся на финансовом рынке в 2024 году, будут укрепляться в следующем году, поскольку перечень направлений для сбережений и инвестирования сейчас довольно разнообразен. Объем наличной валюты на руках у россиян на 1 октября 2024 года составил 15,92 трлн руб. и $94,7 млрд в пересчете на доллары, говорится в отчете Банка России. А если рассматривать долю наличных «под подушкой» в сравнении с безналичными денежными средствами, то у россиян она упала до исторического минимума за последние шесть лет. Причина — в высоких ставках по депозитам и другим сберегательным продуктам, предлагаемым российскими банками.

( Читать дальше )

Традиционно, декабрь – лучший месяц для подведения итогов и составления планов на грядущий год. Какие вызовы ожидают российскую экономику? Что будет с инфляцией и ключевой ставкой? Каким будет курс рубля? Изменится ли тренд на рынке туда? На эти и многие другие вопросы ответили аналитики из Блога Рынков Капитала в своем макропрогнозе на 2025 год. Ниже приводим основные тезисы. Больше деталей найдете здесь.

ЦБ продолжит последовательно бороться с перегревом экономики, поэтому мы ожидаем дополнительного повышения ключевой ставки (как минимум до 23% в декабре 2024 г.) и длительного периода жесткой ДКП после этого. 

Перехода ставки к снижению не стоит ждать ранее второго полугодия 2025 г., кроме того, это потребует бюджетной консолидации и замедления потребительской активности. При таких вводных инфляция может замедлиться до 6,0% г/г в конце 2025 г. после 9,5% в 2024 г., а ключевая ставка может быть снижена, но лишь до 19–21%. Более быстрое замедление инфляции и снижение ключевой ставки (до 16-18% к концу 2025 г.) было бы возможно в сценарии глобальной деэскалации.

( Читать дальше )

КНР планирует смягчить денежно-кредитную политику и увеличить бюджетные расходы в следующем году. Также среди заявленных Правительством целей на 2025 год – энергичный рост потребления, повышение эффективности инвестиций и расширение внутреннего спроса. Актуальную экономическую ситуацию на китайских рынках проанализировали  эксперты Центра экономического прогнозирования (ЦЭП) Газпромбанка.

Китайский сводный индекс деловой активности (PMI) в ноябре остался на том же уровне, что и в предыдущем месяце (50,8 п.). Впервые с января 2023 г. производственный PMI (50,3 п.) выше, чем непроизводственный PMI (50 п.). Расширение деловой активности в производстве, вероятно, обусловлено ожиданиями новых торговых ограничений со стороны США (так, американские ИТ-компании запросили увеличение объёмов производства техники у китайских партнёров до конца 2024 г.). Деловая активность в непроизводственном секторе находится на пограничном уровне, указывая на низкую активность потребителей.

На слабость в потребительском секторе также указывает динамика инфляции. В ноябре потребительские цены выросли на 0,2% г/г (в октябре рост был на уровне 0,3% г\г). В месячном выражении потребительская инфляция снизилась на 0,6% м/м в ноябре.

( Читать дальше )

Дивидендный сезон — 2024 ознаменовался рекордным объемом выплат в 4,8 трлн руб. В условиях высоких процентных ставок в экономике значимость дивидендов как фактора инвестиционной привлекательности заметно повышается. Эксперты тг-канала Блог рынков капитала проанализировали отечественных эмитентов и их дивидендную политику и готовы поделиться с вами деталями предстоящего дивидендного сезона — 2025.

Дивидендные выплаты в рынок в 2025 году составят 1% капитализации IMOEX

По нашим оценкам, в 2025 г. суммарные дивидендные выплаты останутся значительными – около 4,7 трлн руб. (4,8 трлн руб. в 2024 г.) Высокий уровень дивидендных выплат продолжит обеспечиваться главным образом за счет увеличения прибылей экспортеров из-за подешевевшего рубля, улучшения операционных показателей финансового сектора на фоне роста ключевой ставки, а также за счет возобновления выплат рядом компаний. Фаворитом традиционно останется нефтегазовый сектор с выплатами в объеме 2,6 трлн руб. по сравнению с 2,7 трлн руб. в 2024 г. мы ожидаем, что дивидендные выплаты будут способствовать поддержке рынка акций, так как большая часть этих средств может быть реинвестирована.

( Читать дальше )

По последним данным Росстата с 12 по 18 ноября инфляция продолжила рост и составила 0,37% н/н после 0,35% ранее (в сопоставимом 7-дневном формате). Динамику потребительских цен проанализировали эксперты телеграмм-канала Блога рынков капитала и рассказали как сложившаяся ситуация может повлиять на ЦБ при принятии решения об уровне ключевой ставки.

Недельный показатель достиг рекордных для середины ноября уровней: примерно в 4 раза выше целевых 4% годовой инфляции. Высокое ценовое давление вызвано ростом цен на продовольствие (овощи, мясо, сыры, молоко и пр.) и на авиабилеты. 

С поправкой на волатильные компоненты инфляции стабильные ее факторы остаются на повышенном уровне в 6,8 п.п. вклада в SAAR-показатель. Это в 3 раза выше минимумов  марта — апреля, когда общая SAAR-инфляция была у целевых 4%. 

Навес из большого вклада стабильных компонент – следствие сохраняющегося перегрева спроса. Согласно оперативным данным, в ноябре потребление с поправкой на сезонность может обновить годовой рекорд (до этого пик был в мае).

( Читать дальше )

С начала 21 века более половины ежегодного прироста спроса на нефть в мире обеспечивает Китай. В 2024 г. в КНР наблюдается первое с 1990 г. снижение спроса на черное золото (без учета спада в 2022 г. из-за пандемии). По данным Центра экономического прогнозирования (ЦЭП) Газпромбанка за 9 мес. 2024 г. импорт нефти в Поднебесную упал на 2,8% г/г до 412 млн т. Причины слабой динамики спроса заключаются не только в замедлении экономического роста в Китае, но и в активной электрификации транспорта. В сентябре доля электромобилей в общих продажах автотранспорта превысила 51%. Объем проданных электромобилей составил 1,3 млн шт. (+42% г/г), что привело к падению спроса на бензин и дизель в Китае летом 2024 г. на 1% г/г (-200 тыс. барр./cут. ) и стало толчком для снижения цен на нефть в мире. Тем не менее замедление спроса и падение импорта нефти не оказали влияние на российский экспорт в Китай, который в январе-сентябре 2024 г. вырос до 80,6 млн т (+1% г/г).

( Читать дальше )

В октябрьском выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» ЦБ РФ отметил, что в условиях повышения уровня процентных ставок наметилась тенденция перераспределения капитала частными инвесторами от долевых к долговым инструментам. Ситуацию на рынке проанализизовали эксперты телеграм-канала Блог рынков капитала.

Последовательное ужесточение ДКП регулятором привело к бурному перетоку средств инвесторов из фондового рынка в денежный, а также в депозиты. С января по сентябрь средства населения на срочных вкладах выросли на 6,0 трлн руб., что более чем в два раза превышает результат за тот же период прошлого года (+3,0 трлн руб.). Общий объем остатков на банковских счетах при этом составил более 52 трлн руб.

Приток средств в фонды денежного рынка в октябре стал рекордным за всю историю и составил 138,9 млрд руб., что больше суммы результатов августа и сентября. Стоимость чистых активов в этих фондах превысила 700 млрд руб.

Фонды денежного рынка – один из самых консервативных инвестиционных инструментов, т.к. их доходность прямо пропорциональна ключевой ставке. Как правило инвесторы рассматривают паи фондов денежного рынка как «тихую гавань» в период волатильности и неопределенности на рынке при высоких ключевых ставках, а также как альтернативу классическим депозитам.

( Читать дальше )

Накануне один из флагманов отечественного сегмента технологий — Группа Позитив, обнародовала результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Эксперты отмечают наличие негативных факторов, повлиявших на результаты операционной деятельности и, как следствие, прогноз по итогам года. Тем не менее, аналитики телеграмм-канала Блога рынков капитала сохраняют позитивный взгляд на бумагу. Подробнее – в нашем посте.

В третьем квартале 2024 г. Positive Technologies продемонстрировала снижение отгрузок на 5% г/г и отрицательные EBITDAC и NIC на уровне около 3 млрд руб., а по итогам 2024 г. диапазон отгрузок был пересмотрен с 40–50 млрд руб. до 30–36 млрд руб.

На наш взгляд, основной причиной снижения прогноза стал отложенный запуск нового флагманского продукта PT NGFW. Начало запуска пилотных проектов было анонсировано в мае, но коммерческий запуск запланирован 20 ноября. Таким образом, речь идет скорее о сдвиге отгрузок на несколько месяцев, чем об их отмене. Мы полагаем, что, несмотря на снижение прогноза на 2024 г., дальнейшая траектория отгрузок принципиально не изменится относительно предыдущих ожиданий.

( Читать дальше )

На прошлой неделе Центр ценовых индексов (ЦЦИ) представил ежеквартальный отчет по мировому рынку угля. В нем эксперты отразили как общее состояние мировой экономики, ситуацию и ценообразование на рынке углей, так и нюансы транспортировки этого топлива, нетбэки на уголь и многое другое.

Цены на металлургический уголь в 3-м квартале опустились до локального ценового дна, однако в конце сентября произошел резкий скачок на 16%. Катализатором роста выступили объявленные руководством КНР меры поддержки экономики (подробнее о них мы писали раньше). Вместе с этим производство стали в Китае остается в отрицательной зоне на фоне проблем в секторе недвижимости.

 

Экспорт российского угля в 3 квартале продолжил снижаться, но темпы сокращения существенно замедлились. Объем экспортных отгрузок составил порядка 50 млн т – на 7% меньше, чем в 3 квартале прошлого года. Снижение экспорта угля связано с совокупностью причин: низкими ценами на уголь на мировых рынках, дорогой логистикой и ограниченными возможностях вывоза. При этом, по мнению ЦЦИ, именно снижение цен на уголь обострило вопросы логистики. 

( Читать дальше )