📦 Ozon показал очередные рекорды

Сильный отчет за III квартал, однако компания все еще имеет убытки.

📦 Операционные результаты

Объем оборота товаров (GMV) вырос на 139,6% год к году, а в LTM-динамике перешагнули порог в 1,4 трлн рублей!

Основной драйвер — рост числа заказов на 133,6% и среднего чека.

Число активных клиентов превысило 42 млн человек, а доля маркетплейса в GMV — 83,4%.

💪Сильные стороны Ozon

Выручка выросла на 77%.

Выручка от оказания услуг удвоилась к прошлому году. Наибольшие доли занимают комиссии маркетплейса (+62%) и Реклама (+191%) .

😢 Какие есть проблемы?

🟣Валовая прибыль снизилась на 40,8% с маржой 5,3%.
🟣Операционный убыток — 13,5 млрд руб.
🟣Прочие расходы разрослись до 65% от общих и составляют 66,7 млрд.
🟣Рост фин. расходов до 9,6 млрд рублей.

EV/EBITDA на уровне прошлого квартала — 51,5х.

⭐️Мнение GIF

Очередной операционный рекорд, Ozon продолжает активно развиваться, но рост требует вложений, которые забирают деньги инвесторов. Но пока темпы роста сохраняются, котировки будут игнорировать тот факт, что компания работает в убыток.

☕️ Новости к открытию рынка

📈Лидеры

$TGT Target +17,75%
$VFC VF +14,13%
$CTLT Catalent Inc +11,34%
$EXPE Expedia +6,28%
$PARA Paramount Global B +5,19%

Уолл-стрит пошла в рост после оптимистичного отчета по инфляции. Результаты отчетов компаний вышли лучше ожиданий.

📉Аутсайдеры

$VRTX Vertex -5,57%
$LLY Eli Lilly -3,65%
$CEG Constellation Energy -3,58%
$TJX Companies Inc -3,32%
$ACGL Arch Capital -3,32%

🗞Новости

🟠Израильские банки начали ограничивать операции по счетам с ценными бумагами россиян. Ограничения действуют даже при наличии израильского паспорта — РБК 

🟠Сургутнефтегаз наращивает поставки в Пакистан, отправив уже третью партию за год — Ъ 

🟠Средняя себестоимость добычи нефти в России по итогам трех кварталов 2023 года составила 23,6 тысячи рублей по сравнению с 24,6 тысячи рублей за тонну по аналогичному периоду в 2022 году (на 4% меньше) — ИНТЕРФАКС 

🟠Доля российского экспорта в недружественных валютах, в первую очередь долларах и евро, в сентябре упала до минимальных за всю историю 24,2% — ПРАЙМ 

💤Итоги дня 15 ноября

📈Лидеры

$AGRO Русагро +3,27%
$UPRO Юнипро +2,81%
$TRNFP Транснефть (прив.) +2,02%
$MOEX Московская биржа +1,92%
$OZON Ozon Holdings +1,87%

📉Аутсайдеры

$NVTK НОВАТЭК -1,48%
$ROSN Роснефть -0,65%
$PLZL Полюс -0,30%
$GMKN Норникель -0,19%
$RUAL Русал -0,19%

🗞Новости

🟠ЕС в рамках нового пакета санкций против РФ намерен включить в него запрет на российские алмазы с 1 января, а также поэтапное введение косвенного запрета на импорт российских алмазов, обработанных в третьих странах — ТАСС 

🟠Курс доллара опустился ниже 90 рублей впервые с 27 июля — ИНТЕРФАКС 

🟠Государство одобрило дробление акций Транснефти в 100 раз. Номинальная стоимость каждой акции после дробления составит 0,01 руб. — ТАСС 

🟠Магнит объявил результаты второго раунда выкупа акций: акционеры предъявили к выкупу практически 7,9 млн акций (7,8% бумаг), находящихся в обращении — ИНТЕРФАКС

🟠СПБ биржа определила механизм расчетов по заключенным 1 и 2 ноября сделкам с иностранными ценными бумагами — они начнутся 17 ноября — ИНТЕРФАКС 

Магнит — Хорошая прибыль, будем ждать дивы!

Торговая площадь и количество магазинов открываются медленнее по сравнению с X5. Темпы ниже инфляции — около 5,8% по обоим показателям.

🧮 Важные цифры

🟠Выручка за III квартал увеличилась на 5,7% г/г — до 628 млрд рублей.
🟠Чистая прибыль выросла на 7% г/г — до 14 млрд рублей.
🟠Соотношение чистого долга к EBITDA с учетом аренды — 2,4х. Без аренды — 0,9х.

📈Какие перспективы у Магнита?

Покупают Самбери на Дальнем Востоке, что позволит создать конкуренцию X5 в регионе.

Объявили о выкупе дополнительных 8 млн акций. Если всё пройдет успешно, получат 25-29% квазиказначейский пакет. Это позволит избрать Совет директоров и вернуться к выплате дивов.

⭐️Мнение GIF

Если компания пойдет по нашему сценарию, то ожидаем около 850 рублей дивидендов на акцию или более 14% к текущей цене. Возможно, часть прибыли пойдет на погашение долга или развитие сети, а дивы будут меньше ожиданий, но это тоже будет неплохо.

☕️ Новости к открытию рынка

📈Лидеры

$ENPH Enphase +16,35%
$ARE Alexandria RE +11,67%
$FSLR First Solar +11,43%
$SEDG SolarEdge Technologies Inc +10,79%
$BXP Boston Properties +10,70%

📉Аутсайдеры

$MCK McKesson -3,57%
$CME CME Group -2,45%
$VRTX Vertex -2,37%
$COR Cencora Inc -2,27%
$CAH Cardinal Health -1,94%

🗞Новости

🟠Магнит в III квартале увеличил чистую прибыль по МСФО на 7,8% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года — до 17,564 млрд рублей. Общая выручка компании выросла на 5,7% — ТАСС 

🟠Объем жилищного строительства в России в октябре 2023 года составил 6 млн 468 тыс. кв. м, что на 25,5% меньше, чем в октябре 2022 года — ИНТЕРФАКС 

🟠Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 30,77 рублей на акцию — ИНТЕРФАКС 

🟠Инфляция в США в октябре замедлилась до 3,2% в годовом исчислении. В Министерстве труда по итогам октября отметили снижение стоимости бензина и рост цен на жилье — ТАСС 

💤Итоги дня 14 ноября

📈Лидеры

$GLTRDR ГлобалТранс +2,56%
$YNDX Яндекс +1,37%
$HHRU HeadHunter Group +0,71%
$PHOR ФосАгро +0,62%
$TATNP Татнефть (прив.) +0,12%

📉Аутсайдеры

$AGRO Русагро -4,36%
$FEES ФСК ЕЭС -3,39%
$VTBR ВТБ -2,48%
$HYDR РусГидро -2,39%
$MGNT Магнит -2,14%

🗞Новости

🟠ОПЕК+ в октябре отставала от плана по добыче нефти на 400 тысяч б/с. Россия, в свою очередь, нарастила нефтепроизводство на 30 тысяч б/с. — ИНТЕРФАКС 

🟠После попадания СПБ биржи под санкции у россиян осталось два способа инвестировать в американские акции — через иностранных брокеров и Финам (только для квалифицированных инвесторов) — Ведомости 

🟠Объем заявок на IPO Южуралзолота превысил сумму самого размещения. Сбор заявок начался 13 ноября и продлится до 21 ноября. Ценовой диапазон IPO установлен от 0,55 руб. до 0,6 руб. за акцию. Старт торгов на Мосбирже запланирован на 22 ноября — РБК 

🟠Профицит внешней торговли РФ за 10 месяцев снизился до $104 млрд. Он уменьшился более чем в 2,6 раза по сравнению с показателем за аналогичный период 2022 года — ТАСС 

☕️ Новости к открытию рынка

📈Лидеры

$DVA DaVita +6,49%
$PODD Insulet +5,55%
$HSIC Henry Schein +5,35%
$DXCM DexCom +4,57%
$TSLA Tesla +4,22%

📉Аутсайдеры

$ILMN Illumina -5,67%
$VFC VF -5,03%
$BBWI Bath & Body Works -4,22%
$AEP American Electric Power -3,45%
$CZR Caesars -2,89%

🗞Новости

🟠Сбербанк отметил снижение темпов выдачи ипотеки в октябре. Количество выдач составило 133,5 тыс. (-14,2% по сравнению с сентябрем), а их объем — 476,8 млрд рублей (-15,5%) — ИНТЕРФАКС 

🟠Экспорт сжиженного газа в октябре достиг максимума в этом году — 2,98 млн тонн за счет роста поставок в Японию и окончания ремонтов на основных заводах. В годовом выражении поставки снизились на 4,9% — Ъ 

🟠Минфин США запросил у управляющих компаний информацию о 100 судах, якобы перевозивших предназначенную для экспорта российскую нефть в обход введенных Западом санкций — ТАСС 

🟠Экспортеры, получающие выручку за рубежом в рублях, вынуждены покупать на них валюту, чтобы продать ее на российском рынке согласно требованию об обязательной продаже валютной выручки. Ряду компаний сложно делать это из-за санкций — РБК 

💤Итоги дня 13 ноября

📈Лидеры

$RTKM Ростелеком +4,49%
$FEES ФСК ЕЭС +2,80%
$VKCO VK +2,53%
$MTSS МТС +1,66%
$SBER Сбербанк +1,30%

📉Аутсайдеры

$AGRO Русагро -5,06%
$MOEX Московская биржа -4,39%
$UPRO Юнипро -2,67%
$SNGSP Сургутнефтегаз (прив.) -1,57%
$AFLT Аэрофлот -0,89%

🗞Новости

🟠Сегежа по итогам III квартала 2023 года получил чистый убыток в размере 3,24 млрд рублей — ИНТЕРФАКС 

🟠 Русагро в III квартале увеличила чистую прибыль в 14,8 раза, до 25,3 млрд рублей — ИНТЕРФАКС 

🟠Еврокомиссия намерена в среду представить 12-й пакет санкций. В него войдут ограничения против алмазного экспорта и меры по ужесточению потолка цен на нефть — ТАСС 

🟠Ценовой диапазон IPO Южуралзолота составит от 55 до 60 копеек за акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала ЮГК в размере от 110 до 120 млрд рублей. Сбор заявок на IPO начинается сегодня и продлится до 21 ноября — ТАСС 

🟠Московская биржа по итогам III квартала 2023 года получила 14,28 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, что на 63,9% больше, чем в аналогичном периоде 2022 года — ИНТЕРФАКС 

Русагро — фантастический камбэк

📈 Уверенный рост показателей

🔴Рост выручки на 31% — до 71,7 млрд рублей.
🔴EBITDA — 15 млрд рублей.
🔴Маржинальность — 21%.
🔴Скорректированная прибыль без учета курсовых разниц и переоценки активов 11 млрд рублей.

⚡️Хороший долг — погашенный долг

Несмотря на покупку доли в НМЖК, компания погасила 39 млрд рублей краткосрочного долга. Соотношение чистого долга к EBITDA — 1х.

📉Проценты по долгу платит за счет процентов с инвестиций

Финвложения — 129 млрд. рублей. Проценты за 9 месяцев принесли 6,7 млрд рублей против процентов по долгу в размере 4,4 млрд рублей.

🟡Потенциальные дивиденды

За последние 12 месяцев дивидендная база составила 21 млрд рублей или 156 руб/акц.

⭐️Мнение GIF

Растущий актив, с потенциальными дивидендами на уровне 10%. Акции за год сделали более 100% и при недавнем росте показателей, компания всё ещё кажется недорогой. Такого рода компании лучше покупать при депрессии в секторе.

Сегежа — семейное положение: все сложно

Компания отчиталась по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2023 года. Чудо не произошло.

💲Что по выручке?

Выручка упала на 0,5% г/г.
Чистый убыток — 3,24 млрд руб.,
Операционный убыток сократился до 0,45 млрд руб.

🧺 Цены на продукты

Бумага, пиломатериалы, клееная балка потеряли 1%, 11% и 7% кв/кв соответственно. Цены ниже средних уровней последних 5-ти лет.

Фанера выросла на 16%.

💳 Что с долгами?

ND/EBITDA без изменений, в районе 12х. В III квартале не было крупных займов и погашений.

Погашать долги придется в 2024/25 годы. Большая его часть в рублях (92%) — девальвация может помочь, однако без роста цен — придется просить деньги у материнской АФК.

⭐️Мнение GIF

Мы по-прежнему осторожно смотрим на акции Сегежи, ожидаем слабые результаты и не надеемся на дивы в этом году. Вероятно, в следующем году показатели могут восстановиться.

Долгосрочно компания остается интересной при горизонте более 3-х лет, если ставить на восстановление цен.