В последнее время частенько встречаются обзоры активов АФК Системы (Элвис, Александр Щадрин и др.), а ведь еще совсем недавно (год назад), когда акции стоили меньше 9 руб. многие на Смартлабе утверждали, что это шлак, долговая нагрузка запредельная и т.д. На сегодня проведено одно из самых успешных IPO в истории России, капитализация Системы подросла. Но 29 рублей — дорого это или дешево на текущий момент?
Набросал ниже для себя таблицу оценки текущих активов Системы. И докупил еще акций в свой портфель. Ниже под таблицей пояснения.


1) Стоимость публичных активов (МТС, Озон, Эталон) оценить достаточно просто. 
Основной вопрос — как оценивать все непубличные активы? 
Для себя ввел следующие коэффициенты капитализация равна 2хВыручка (Медси, Биннофарм), 1.5хВыручка (Сегежа, Степь), 1хВыручка (РТИ, Космос, Недвижимость, Элемент, Ситроникс), 3х(объем фонда) для Система Венчур и Система Азия Фонд.

( Читать дальше )