перевод статьи от Societe Generale
Оригинал этой статьи и многое в моём телеграмм-канале
https://t.me/holyfinance

В конце января рынок оценивал пиковые ставки по фондам ФРС ниже 5%.

• Сейчас рынок оценивает повышение почти на 50 б.п. выше, при этом серьезно рассматривается возможность повышения на 1% по сравнению с текущими уровнями. Это объясняет практически все рыночные движения, которые мы наблюдали в этом месяце – рост доходности 10-летних облигаций США на 43 б.п., всего S&P 500 на 2,6%, а также рост доллара на 4,6% по отношению к иене, почти на 3% по отношению к евро и даже на 0,1% по отношению к шведской кроне, выбор валют g10 благодаря комментариям нового главы Риксбанка в поддержку кроны.
• Общее мнение таково, что «рынок» не прислушивался к ФРС, когда она заявила, что ее центральный прогноз по фондам ФРС на 2023 год составлял 5,1–5,4% в декабре, но прислушивается сейчас и, во всяком случае, ожидает, что мартовское заседание FOMC немного повысит это ожидание.

Перевод документа от Societe Generale.

Оригинал этого документа и многое другое в моём телеграмм-канале

https://t.me/holyfinance
_____________________

Ясный взгляд на возобновление векового бычьего рынка акций США. Первое, что мы хотели бы отметить, это то, что семь из последних восьми циклов повышения ставок ФРС вызвали экономический спад, и американские акции не опускаются до дна, пока не начнется рецессия. Наш базовый сценарий остается неизменным, а именно, мы ожидаем, что рецессия в США начнется в 1П24 и что умеренная рецессия станет катализатором возобновления векового бычьего рынка акций США. Мы также ожидаем, что американские акции останутся в пределах диапазона, несмотря на недавний региональный банковский кризис в США.

2023 год. Мы ожидаем, что индекс S&P 500 будет ограничен диапазоном, но мы видим огромные возможности в темах, которые мы подробно рассмотрим ниже. Мы видим, что индекс торгуется между 3500 (новые минимумы, снижение EPS) и 4200 (пик). Мы ожидаем отрицательного роста прибыли на акцию в течение трех кварталов, при этом 3 квартал станет самой низкой точкой года. Однако спады, вызванные инфляцией, не приводят к значительному падению EPS, поэтому мы ожидаем роста EPS примерно на 0% в 2023 году