Друзья,
я был удивлен, когда увидел множество постов на тему «Сбер и ВТБ растут на новости о возможном выкупе привилегированных акций за счет средств ФНБ».

Объясняю на пальцах:

• Никто не будет за средства ФНБ выкупать привилегированные акции банков с рынка (префы Сбера), в этом просто нет смысла (а если и сделают, то это самое бесполезное, что можно придумать, потому что размер капитала у банков от этого не прибавится)
• Если окажется, что в результате санкций Сбер и ВТБ понес убытки, которые привели к снижению капитала до уровня ниже нормативов, то банки совершат просто ДОП ЭМИССИЮ привилегированных акций, которые выкупят на средства ФНБ

А это, друзья мои, очень хреново для владельцев акций ВТБ и Сбербанка, это означает, что доля акционеров будет просто размыта. Расти тут не на чем, это очень негативная новость.

Адекватная альтернатива доп. эмиссии — выпуск субординированного долга, была бы куда более предпочтительна, что, впрочем, не снимает риска последующей конвертации субординированных займов в очередные префы. Так что поживем, увидим, как там на самом деле решат.

Друзья, хочу поделиться своим анализ инвестиционной привлекательности Сбербанка на горизонте 5 лет.

1. Сначала посмотрим два ожидаемых сценария прироста активов:

• Консервативно: среднегодовой прирост активов в последующие 5 лет = среднегодовому приросту активов в предыдущие 5 лет = 2,6 трлн рублей в год
• Оптимистично: среднегодовой прирост активов в % в последующие 5 лет будет чуть меньше среднегодового прироста активов в предыдущие 5 лет = 8%, снижение темпов роста для большой организации выглядит обоснованным.

2. Теперь исходя из суммы активов посчитаем диапазон чистой прибыли:



( Читать дальше )

Друзья,
решил начать аккуратно набирать в портфель российские фин-тех компании: Сбербанк и TCS.

Кратко:
1. Сбербанк:

• При ROE порядка 26% и P/BV 1,04 я беру стабильный бизнес с прибыльностью ~25% и стабильно растущими активами

Инвест горизонт: от 10 лет

2. TCS:

• Здесь отличный ROE более 42% и прирост активов более чем на 35% в год (здесь лезть в отчеты за точными цифрами даже не интересно, мне вполне достаточно примерных данных)
• Банку удается приращивать базу на ~1 млн новых активных клиентов в квартал, это лучший показатель на российском рынке (опять же точные-точные цифры тут не интересны, кто хочет, сам найдет)
• В санкционных списках не фигурирует, но пролили сильно

Инвест горизонт: не определен, так как у акции сильная волатильность, если слишком сильно стрельнет, то продам, если упадет, то буду формировать долгосрочную позицию с прицелом на 5+ лет. Считаю сейчас справедливый коридор цены от 5000 до 7500, если смотреть на перспективы 5 лет.

( Читать дальше )

Ребзя,
Вот че подумал, пока лишь на уровне первых мыслей делюсь с вами:

1. Див политика Сбера предполагает pay out не менее 50%
2. Бизнес Сбера, не смотря на размеры растет
3. Рост требует соблюдения нормативов Н1.0 и Н2.0 (Н1.0 входит в Н20.0, в свою очередь требование достаточности к Н20.0 = 11,5%)
4. Сбер держит эти показатели высокими на уровне 14,5-15%, что очень хорошо, это маркер высокой устойчивости и высокого запаса для роста бизнеса
5. Свой капитал Сбер формирует преимущественно из нераспределенной прибыли (4,6 трлн или 89,5%, в отличии от ВТБ, которому не хватает прибыли, поэтому он вынужден компенсировать привлечением субординированного долга, а так же постоянной угрозой дивидендам)
6. Если сбер и дальше продолжит зарабатывать космические прибыли ~1 трлн в год, то даже если направлять в Н1.0 ~400 млрд, это позволит расти при сохранении текущего норматива на 2,7-3,5 трлн активов в год (и это уже активы с поправкой на риск, а в реальности темп роста может быть выше, в абсолютных цифрах), даже не прибегая к доп финансированию и имея очень серьезный запас прочности перед лицом вероятных кризисов.

( Читать дальше )

Всем привет.

Может ли кто-нибудь внятно объяснить, зачем конкретно вы пользуетесь услугами Сбербанка? Просто это не выглядит логичным:
1. Условия по вкладам одни из худших на рынке, но люди держат в Сбере почти 15 трлн
2. Условия по картам тоже одни из худших. Полно банков в ТОП-10/15 с более привлекательными условиями
3. Может брокерское обслуживание? Ну, не смешите, явно ВТБ, Тиньк, Альфа впереди по качеству, удобству, тарифам.
4. Качество сервиса? ЛОЛ.
5. Надежность? Ну, другие госбанки не уступают в надежности.
6. Может близость офиса? Есть банки, где уже все решается удаленно из дома.
7. Бесплатные переводы другим клиентам Сбера? Ну так это с системой СБП уже доступно из всех топ банков.

Так что же или кто же вас заставляет пользоваться услугами Сбера при наличии более выгодных альтернатив и при том, что «зарплатное рабство» давно отменили?

P.S. цель — понять мотивацию, психологию и логику выбора людей. Может все же я не прав по всем пунктам и чего-то не знаю / не заметил?
P.P.S. как инвестор Сбера, искренне люблю всех его клиентов. Несите мне в Сбер свои денюжки, берите кредиты, да прибудет с вами достаток!