Доброе утро, Инвесторы!

Стартует последняя неделя июля (быстро время летит!), на которой нас больше всего интересует два события: заседание ФРС в среду, 27 июля и данные по ВВП США в четверг, 28 июля.

По дальенйшей динамике ставки ФРС неопределённость остаётся высокой. После рекордной инфляции по итогам июня рынок теперь колеблется между +75 бп и +100 бп. Но в моменте плюс-минус 25 бп не сыграют большой роли — важнее будет услышать обновлённый прогноз по дальнейшему повышению.

По ВВП США всё просто — если увидим падение во втором квартале, то формально происходящее в США можно будет назвать рецессией.

В итоге сочетание факторов получается такое:
Динамика ставки ФРС + данные ВВП США
+ результаты сезона корп. отчётностей за 2 кв.
+ ситуация на рынке опционов
= дальнейшая среднесрочная динамика американского рынка.

На российском рынке близится к концу дивидендный сезон => с августа поддержка курса рубля будет снижаться. С другой стороны, ключевая ставка ЦБ продолжает падать — увидим ли мы перекладывание средств из депозитов в акции?  Покажет время.

Продуктивной недели и прибыльных сделок

https://t.me/investorylife — наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации

Вариант 1. Иметь 6 млн рублей в активах на счетах (уже 30? Еще можно попробовать успеть, но уже не факт).
Нет 6 млн.руб. на брокерке? Учитываются активы банк+брокер. Завёл на два дня на банк — взял справку — вывел.

Вариант 2. Оборот 6 млн. руб. (пока 6, далее — вопрос).
При этом! Учитывается последний ГОД.
При этом! Не реже 10 сделок к квартал.
При этом! Не реже 1 сделки в месяц.

Вы проверьте свою активность, а вдруг? Если немного не хватает — можно «набить» сейчас. Если не «оборотили» весь год, сейчас за день, конечно не вариант...

Вариант 3. Опыт работы не менее двух лет в инвестиционной компании или инвестиционном
отделе банка.
Не работали? Идём дальше.

Вариант 4. Аттестаты. И сразу скажем ФСФР НЕ КОТИРУЕТСЯ!
Либо «Chartered Financial Analyst (CFA)», либо сертификат «Certified International Investment Analyst (CIIA)», либо сертификат «Financial Risk Manager (FRM)».
Ну и наконец, последний, наш российский вариант: «Независимая оценка квалификации» (именно на него заменили ФСФР).

Сегодня плановое заседание Центробанка, на котором регулятор примет решение по ключевой ставке.

Какой макроэкономический фон сейчас сопровождает ЦБ РФ:
• Инфляция падает, инфляционные ожидания падают. Текущая инфляция в годовом выражении оценивается в 15-16% с трендом на понижение.
• Рубль остаётся слишком крепким. Вчера наблюдали повышенную волатильность в паре рубль/доллар — заранее прайсили снижение ставки? 🧐
• Нефть остаётся >$100 за баррель — ждём обновлённого прогноза по профициту торгового баланса, который может достигнуть рекордных $200 млрд по итогам года.

Текущее сочетание макрофакторов позволяет ЦБ продолжать понижать ставку. Вопрос — насколько сильно: -50 б.п. нам кажется минимумом, -75 б.п. — оптимальным значением. -100 б.п. будет говорить о том, что ЦБ железобетонно уверен, что тренд на снижение инфляции в ближайшее время продолжится. Более дешевое кредитование сейчас крайне необходимо экономике, так что -75-100 б.п было бы неплохо увидеть в итоге.

Компания привлекла внимание инвесторов после «отмены» дивидендов Газпрома, а также после позитивных комментариев Леонида Михельсона в рамках ПМЭФ-2022.

СМОТРЕТЬ РАЗБОР ПО ССЫЛКЕ

Новатэк, в отличии от $GAZP, не получает сверхприбыль от роста цен на газ из-за фиксированных контрактов. Тем не менее, компания растет в размерах, последовательно запуская свои мегапроекты, и по праву является одной из немногих «компаний роста» на рынке РФ.

Низкие котировки — это отражение риска НЕзапуска в срок проекта Арктик СПГ-2 из-за санкций на импортное оборудование. Кроме того, есть дополнительный навес в виде доли французов Total — 19.4% в Новатэке + Ямал СПГ, Арктик СПГ-2, которые могут принять решение «выйти».

С другой стороны,
▪️ Л. Михельсон сообщил, что сроки запуска Арктик СПГ-2 будут выдержаны;
▪️ Компания заплатит промежуточные дивиденды (одна из немногих).

Ждем 1300-1500 за акцию. Компания подходит в рамках долгосрочных инвестиций в «пенсионный портфель».

Как вы уже могли видеть, ЦБ представил свою «концепцию по совершенствованию защиты розничных инвесторов». Концепция коротко: нет инвестиций — нет проблем.

Два самых обсуждаемых изменения: 1) запретить сделки с иностранными акциями для неквалов; 2) увеличить порог для признания квалом с 6 до 30 млн рублей.

Утешает то, что это лишь предложение, которое будет обсуждаться с правительством и участниками рынка (включая брокеров, как мы понимаем).

Непонятно, как эти ограничения будут соблюдаться, например, иностранными брокерами — в том же Казахстане. Не получится ли так, что в порыве «защитить» инвесторов ЦБ просто «сдаст» неквалов зарубежным брокерам?

По сути неквалам предлагается инвестировать все свои кровные в рынок, где крупнейшая компания ($GAZP) отменяет в самый последний момент крупные дивиденды, которые потом забираются государством. Где защита от таких «приколов», ЦБ?

https://t.me/investorylife — наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации

Вчера все внезапно вспомнили про $POLY — компания объявила о том, что может продать российские активы и оставить только активы в Казахстане.

Что нужно понимать: продажа российских активов — это лишь один из возможных вариантов, далеко не самый перспективный и вероятный.

Почему не самый перспективный: компания лишится 2/3 добычи, причём наиболее рентабельной (в частности, месторождение Кызыл). Готова ли компания ужаться до размера относительно небольшой компании, чтобы угодить западным рынкам капитала? Сомневаемся.

Что более вероятно: разделение компании на две части, российскую и казахстанскую. Здесь возможны разные варианты, как может быть реализовано разделение, но в любом случае это будет оптимальным вариантом во всех отношениях: операционно для компании почти ничего не изменится, риск «кидалова» для акционеров минимальный.

Отдельно отметим, что те западные инвесторы, которые побежали скупать акции компании на LSE под «выкуп у несогласных с решением о продаже» заблуждаются — законодательство Великобритании не предполагает такой процедуры.

Нефтесервисные услуги — необходимый элемент в добыче нефти. Все компании, которые занимаются добычей нефти, так или иначе пользуются услугами компаний из этой отрасли. В итоге, рост добычи в мире неизбежно сопровождается приростом заказов (выручки) таких компаний как $SLB $HAL $BKR и других.

СМОТРЕТЬ РАЗБОР ПО ССЫЛКЕ

Преимущество Schlumberger заключается в том, что основной рынок этой компании — страны MENA (Ближний Восток и Северная Африка), а это именно те страны, которые могут в текущих условиях увеличить добычу.

Идея в росте показателей бизнеса:
▪️ Маржинальность по EBITDA (2020г) 18% -> 24% (к 2023г);
▪️ Гашение долга Net Debt / EBITDA 1.6х (2022г) -> 0.9x (к концу 2023г);
▪️ Рост дивидендов: в 2022г уже увеличили на +30%, ждем дальнейшее увеличение.

Ждем возврат акций $SLB на $50+. Ближайший катализатор — отчет за 1 полугодие 2022г, который выйдет 22 июля ДО открытия рынков.

https://t.me/investorylife — наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации

У европейцев складывается и без того сложный год, так ещё и погода решила задать жару в буквальном смысле этого слова.

Рекордная жара (>40 градусов) в странах Европы, кажется,не позволит восстановить запасы газа в преддверии зимы. Запасы газа в европейских хранилищах выросли с марта, однако все еще ниже нормы для этого времени года.

Сейчас хранилища заполнены на 64.4%, а по оценкам Международного энергетического агентства, в случае полного отключения Европы от российского газа хранилища к зиме должны быть заполнены на 90% (!), чтобы ЕС мог пережить зиму более-менее спокойно. А поставки газа из России продолжают стабильно падать (см. график).

По данным синоптиков, во вторник температура может подняться до рекордных значений в некоторых частях Великобритании, Франции и Испании. Жара повышает спрос на кондиционирование помещение и приводит к росту цен на сжиженный природный газ.

В любом случае, если российский СПГ продолжит поступать в Европу (15% от общих объёмов), то $NVTK просто озолотится за этот год.

Несмотря на увещевания свидетелей «краха доллара», бакс живёт и здравствует: мы не неоднократно подмечали, что индекс доллара DXY находится на самых высоких значениях за 20 лет.

Но сейчас от этого хорошо разве что только Америке, и, как ни странно России — будь DXY где-нибудь на 85-90, доллар уже стоил бы под 35-40, что было бы катастрофой для бюджета РФ.

А вот лишь пара примеров стран, которым от сильного доллара стало плохо:
• Турция — куча долгов в долларах ($300 млрд), турецкая лира к доллару обесценилась на 80% за последние 5 лет, инфляция может превысить 70% в этом году;
• Япония — из-за укрепления доллара и соответствующего ослабления йены правительству страны всё сильнее удерживать экономику на плаву. Совокупный долг Японии составляет 266% ВВП (!), любые проблемы с обслуживанием долга могут закончиться катастрофой.
• Еврозона — страны Европы и так страдают из-за энергетического кризиса, а укрепление доллара приводит к тому, что импорт дорожает => инфляция становится только выше.

Доброе утро, Инвесторы!

На этой неделе — самый разгар отчётностей в США. На прошлой из крупных имён отчитались американские банки: позитивно $C, негативно $JPM, $WFC, $MS; из больших банков на этой неделе отчитаются $BAC и $GS. Из «попсовых» акций на неделе должны отчитаться $TSLA, $TWTR, $NFLX, $SNAP.

Для российского рынка всё внимание будет прикованок четвергу 21 июля и пятнице 22 июля.

В четверг Газпром ($GAZP) должен возобновить подачу газа по Северному потоку-1. Турбина, необходимая для ремонта газопровода, уже отправлена в Германию, так что в случае чего формальный повод не возобновлять работу СП-1 найти будет уже сложнее.

В пятницу ЦБ должен принять решение по ключевой ставке. В текущих условиях логично ожидать дальнейшего снижения ставки — стоимость кредитования надо снижать, чтобы стимулировать «трансформацию» российской экономики в новых условиях.

Рубль, скорее всего, продолжит укрепляться на этой неделе на всё тех же факторах: высокие экспортные доходы, дедолларизация экономики РФ, период выплаты дивидендов российских компаний.