Примерно так выглядят котировки Глобалтранс и реальное положение дел в компании.

🚂 Спекулянты сильно постарались и загнали котировки акций к 560 рублям, дав -34% от апрельского пика. Недавний пример Полиметалла заставил задуматься о вероятности подобного исхода для Глобалтранс и Фикспрайс. Хоть Полиметалл с начала этого года говорил об уходе из РФ, проделав большую работу по разделению и продаже активов. Если Глобалтранс будет продавать свои активы в РФ, то ничего, кроме кэша на балансе не останется. Вряд-ли на такой исход рассчитывал новый мажоритарий из Казахстана Кайрат Итемгенов. Делистинг едва ли имеет смысл.

👀 Если поставить себя на место компании, то создается впечатление, что Глобалтранс хочет сделать все максимально честно по отношению ко всем акционерам. До событий 2022 года, в Лондоне и в Москве обращалось примерно одинаковое количество ГДР. Фрифлоат огромный – 55%. Очень много акционеров оказались разделены борьбой политиков. Выбор нейтральной площадки – вполне разумное решение в такой ситуации, чтобы каждый мог иметь возможность разделить результаты деятельности компании.

( Читать дальше )

🚂 Глобалтранс за последнее время значительно поменялся. В марте успешно переехал в Абу Даби, ранее сменил владельцев компании на мажоритария – олигарха из Казахстана, почти полностью сменил совет директоров. Компания становится все менее предсказуемой и понятной. Тема дивидендов обсуждается. Для того, чтобы вагончики с банкнотами доехали до инвесторов из РФ, надо пустить их в обход НРД. Осталось решить технические моменты, но на это тоже надо время. Так уже делали Мать и Дитя в 2022 из Кипра, а в марте дошли дивиденды от Фикспрайса из Казахстана. Схема работает и это обнадеживает.

📄 Также был представлен ожидаемо сильный отчет за 2023 год:
🟢 Выручка выросла на 10.9% г/г до 104,7 млрд рублей на фоне высоких ставок аренды полувагонов. Скриншотом привел динамику ставок с 2021 года. Можно видеть, что они на высоком уровне и даже текущее сползание совсем не значит значительного влияния на финансовые показатели. Это не тот бизнес, от которого ждешь значительного роста, но он способен генерировать достойный денежный поток.

( Читать дальше )