Высокая инфляция и резкий рост бюджетных расходов — процесс крайне инертный. Мы это уже наблюдали: СВО началась в 2022 году, но ощутимый рост государственных расходов проявился лишь в 2023.

Также и с их снижением. Даже если этой весной произойдет снижение военной эскалации и страны сумеют договориться, сокращение бюджетных расходов станет заметным, в лучшем случае, только к 2026 году. И это очень оптимистичный сценарий. На практике такой процесс может затянуться на долгие годы, при условии, что стороны действительно захотят двигаться в этом направлении.

Что это значит для нас?

Скорее всего, рост долгосрочных облигаций начнется не в ближайший год. Однако это не отменяет их привлекательности для долгосрочных инвесторов. Если ваш инвестиционный горизонт составляет 2–4 года и больше, то текущая ситуация предоставляет возможность накапливать активы с понятным потенциалом роста в будущем.

Но если ваш срок инвестирования короче, такие инструменты уже выглядят менее выгодными.

Бюджетные расходы — это довольно инертный процесс, который не меняется мгновенно. Например, СВО началась в 2022 году, однако существенный рост бюджетных расходов мы увидели только в 2023 году.

Так же обстоит дело и с их сокращением. Даже если уже этой весной произойдёт снижение военной напряжённости и страны придут к каким-либо договорённостям, заметное сокращение бюджетных расходов может произойти только к 2026 году. И это — весьма оптимистичный прогноз.

На практике, учитывая сложность ситуации, процесс может затянуться на годы. Более того, для этого стороны должны действительно быть заинтересованы в снижении расходов, что тоже пока под вопросом 🤔.

В итоге, вероятность роста долгосрочных облигаций в ближайший год остаётся низкой.

Что делать инвестору?

Если ваш инвестиционный горизонт длительный (2-4 года и более), то текущая ситуация может быть благоприятной. Сейчас есть возможность накапливать понятные активы с потенциалом хорошего роста через несколько лет.

Если же ваш срок инвестирования короче, эти варианты уже не выглядят столь привлекательными. В таком случае стоит искать более подходящие инструменты для краткосрочной перспективы.