Сразу скажу, что топик весьма длинный, но я буду признателен всем, кто прочитает его и примет участие в обсуждении. 
Написать данную статью сподвигла эта новость:


Средние заимствования испанских банков поднялись до 227.6 млрд евро в марте с 152.4 млрд в феврале. (220 млрд в январе, 178 млрд в ноябре).
Испанские банки взяли 29 % от всех долгосрочных займов предоставленных банкам, включая LTRO, а также 60% от чистых заимствований еврозоны (361 млрд)

По сути, мартовское повышение кредитования -  целиком и полностью влияние LTRO2, за апрель показатели наверняка будут спокойнее. Но это не отменяет тяжесть проблем Испании


( Читать дальше )

А вот этого никто не ожидал – вышли действительно шокирующие данные по показателю «deposits related to margin calls» – депозиты, к которым были предъявлены требования по увеличению гарантийного обеспечения, выраженные в евро. Проще говоря, банки, взявшие деньги в долг под обеспечение, столкнулись с масштабными маржин-коллами.
 
Источник — sdw.ecb.europa.eu/quickview.do?SERIES_KEY=123.ILM.W.U2.C.L025.U2.EUR
Показатель вырос с 200 миллионов до 17 млрд.евро с момента начала LTRO в декабре (смотрим график)
Этот показатель, скорее всего, станет соотношением года – 2012, так же, как баланс FED/ECB
Что все это значит?
 
Deposits related to margin calls резко растут, когда обеспечение банков под кредиты ЕЦБ, выраженное в базовых активах, падает в цене. По сути это означает, что качество базовых активов резко ухудшилось, это должно вызывать сильное беспокойство. Что, по сути, это означает? Банки, взявшие деньги в ходе LTRO 2 сталкиваются с непомерными трудностями в обеспечении. Они будут вынуждены частично выплачивать долги, в том числе в кэше, проводить делевереджинг, продавать свои активы, далее покупать дорожающие базовые активы и увеличивать залоговые обеспечения –

( Читать дальше )

Вероятно, эксперты в Голдман лучше всего знают, чего ожидать от Драги. Консенсус таков: ЕЦБ не повысит ставки и не сделает никаких заявлений о нестандартных мерах поддержки. Причина — регулятор должен дождаться результатов декабрьских решений и получить видение того, что происходит в экономике. Зато эксперты ожидают услышать, какие индикаторы могут стать сигналом к продолжению курса понижения ставки. Более того, в начале января есть некоторые признаки улучшения макростатистики, и неясно, как дальнейшее смягчение может сказаться на евро.
Сложно сказать, какова будет реакция евро на бездействие ЕЦБ, но скорее всего, это воодушевит быков и не обрадует рекордное количество шортистов.

Источник — zerohedge

Ожидалось 300 млрд
Это намного больше ожиданий
Евро в потолок!



Я считаю, для евро это негатив, такой гигантский спрос — свидетельство больших проблем с ликвидностью у европейский банков