Сегодня МКПАО «Яндекс», зарегистрированное в Калининграде, представило отчет за второй квартал и первое полугодие. Формально это не первый отчет компании в статусе российского юридического лица, но фактически он получился именно первым.

Результаты получились ожидаемо сильными. Здесь и далее будем рассматривать цифры за полугодие.

• Выручка: 477 млрд (+38% г/г)
• EBITDA: 85,2 млрд (+75%)
• Рент. EBITDA: 17,8%
• Чистая прибыль: (минус) 11,6 млрд
• Скорр. чистая прибыль: 44,2 млрд (+45%)

Так, выручка компании выросла на 38% до 477 млрд рублей. EBITDA увеличилась на 75% (!) до 85,2 млрд. Важно, что растет рентабельность EBITDA, которая в первом полугодии составила 17,8%, а во втором квартале (здесь следует упомянуть) – еще выше (19,1%). За шесть месяцев был зафиксирован убыток в размере 11,6 млрд рублей, однако он является бумажным и связан с вознаграждением менеджмента через распределение акций. Без этой статьи скорректированная чистая прибыль равняется 44,2 млрд рублей.

Далее для полноты картины следует обратить внимание на ряд сегментов. Первый – поиск и портал (в основном – рекламные доходы).

Акционеры Туймазинского завода автобетоновозов (ТЗА) проголосовали против утверждения новой дивидендной политики, согласно которой предполагалось направлять на дивиденды 50% от чистой прибыли. 81,4% голосов против, 18,56% — за. И немного воздержавшихся.

 Событие, безусловно, негативное для миноритариев. На этом фоне котировки ТЗА за пару часов обвалились на 20,37%. Подобное решение может быть связано с одним из вариантов:

1. КАМАЗ как владелец контрольного пакета акций предполагает выкачивать деньги у ТЗА через дебиторку. Схема не новая. Такое в России регулярно практикуется.

2. ТЗА все свободные средства рассчитывает направлять на капекс. Действительно, заводу в ближайшие годы предстоит существенно нарастить производство. Заявляется о планах по росту выручки до 30 млрд рублей с 10,9 млрд за 2023 год.

В связи с вышеизложенным, перевожу инвестиционную идею по ТЗА из «покупки на долгосрок» в «держать». Список инвестиционных идей обновлю завтра.За три месяца, с 21 марта, когда я опубликовал идею по ТЗА, котировки даже с учетом сегодняшнего падения прибавили 15,3%. Хотя на пике было около 10%.  

Интересная ситуация складывается вокруг холдинга SFI. Компания занимает третьем местов моем инвестиционном портфеле. Средняя цена покупки — 531,4 руб. Сейчас акция стоит 1609 рублей (+203%). Покупал в декабре. За наводку спасибо Тимофею Мартынову.

После роста в два, а, затем, в три раза многие поспешили продать SFI, зафиксировав отличную прибыль. Я это делать не спешу, так как считаю, что бумаги все еще имеют потенциал, несмотря на то, что упали на 20% с хаев в 2000 руб. Но для таких акций это нормально. Итак, что происходит вокруг SFI в настоящий момент.

Первое. По РСБУ отчитался «Европлан» (главный актив холдинга). Выручка — 13,557 млрд (+52,6%), чистая прибыль — 2,867 млрд (+53,1%)

Второе. SFI скапливает на балансе серьезную сумму:

— 13,1 млрд рублей выручили от вывода на IPO «Европлана

— 2,625 млрд получат дивидендами от „Европлана“ в июне

— 1,265 млрд получат своими же дивидендами на квазиказначейский пакет

На последнее я бы обратил особое внимание. Сегодня SFI объявил дивиденды (20,6 руб) на акцию.