▪️Финпоказатели (6м20/6м19):
▫️доходы: 607 млрд.р. (-1%)
▫️дорезервная рентабельность: 52%(6м19:44%)
▫️чистая прибыль: 41.9 млрд.р.(-45%)
▫️расчетная(целевая) прибыль: 105 млрд.р.(+16%)
💡На фоне отрицательной динамики доходов наблюдается рост маржинальности банковской деятельности, что положительно сказывается на динамике расчетной(целевой) прибыли банка, которую он потенциально способен зарабатывать в здоровых экономических условиях.

▪️Дивиденды:
Дивиденды за 2019г. оказались значительно ниже рыночных ожиданий и составили всего 10% прибыли мсфо: 0.0007735(дд 1.9%), но по итогам 2020г. ВТБ снова будет пытаться выйти на 50% payout.

💡Банк дешев, но нужно ждать:
В ситуации, когда с банком уже случилось все самое страшное (снижение прибыли, дивидендов и котировок), будет уместно оценивать привлекательность его акций относительно постковидного периода. 👇
Расчетная(целевая) годовая чистая прибыль банка в здоровых экономических условиях составляет в моменте ~207 млрд.р., что создает привлекательную оценку его акциям:
▫️P/E = 4.8
▫️Дивиденд ао: 0.0038р.(payout 50%)
▫️Дивидендная доходность ао: 10.4%