комментарии Kitten на форуме

Отставка преемника Меркель. Обзор на предстоящую неделю от 10.10.2021

По ФА…

На уходящей неделе:

Nonfarm Payrolls

Сентябрьский отчет по рынку труда вышел провальным, количество созданных рабочих мест оказалось ниже, нежели в слабом августовском нонфарме.
Но реакция была слабой, ибо страхи в отношении Китая на фоне роста доходностей ГКО США ограничили аппетит к риску.

Ключевые компоненты сентябрьского нонфарма:
— Количество рабочих мест 194K против 500K прогноза, ревизия за предыдущие месяцы +169К: июль пересмотрен до +1,091 млн против +1,053 млн ранее, август до +366К против +235К ранее;
— Уровень безработицы U3 4,8% против 5,2% ранее;
— Уровень безработицы U6 8,5% против 8,8% ранее;
— Участие в рабочей силе 61,6% против 61,7% ранее;
— Рост зарплат 4,6%гг против 4,6%гг прогноза и против 4,0%гг ранее (ревизия вниз с 4,3%гг);
— Средняя продолжительность рабочей недели 34,8 против 34,6 (ревизия вниз с 34,7).

Разочаровало не только количество созданных рабочих мест, но и падение участия в рабочей силе, по которому ФРС оценивает прогресс на рынке труда.
Падение уровней безработицы и ревизия вверх за предыдущие месяцы частично нивелировали негатив.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Неделя открытых дверей. День четвертый


Лидер меньшинства Сената США Макконнелл предложил краткосрочное увеличение потолка госдолга США до конца ноября, чтобы дать демократам больше времени для долгосрочного повышения потолка госдолга через бюджетное согласование.
Демократы согласились, но идут споры по сумме повышения потолка госдолга, кроме того, они отказываются от обязательства повышения потолка госдолга по партийной линии через бюджетное согласование, что алогично, ибо прежний аргумент о том, что для этого может не хватить времени, больше не работает.
В любом случае, страх дефолта США в ближайшие недели нивелирован, инвесторы могут выкупать акции, не опасаясь снижения рейтинга США, но до прояснения ситуации по пропущенной выплате в понедельник компанией Evergrande рост аппетита к риску будет ограниченным, впрочем, ждать развязки по Китаю осталось недолго.
РФ согласилась увеличить поставки газа в Европу, что привело к оформлению хая по энергоносителям.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Неделя открытых дверей. День первый.

Сообщение о том, что China Evergrande продаст половину доли в своем подразделении по управлению недвижимостью компании Hopson Development за более чем 5 млрд долларов, немного успокоило инвесторов, которые увидели в этом попытку собрать деньги для уплаты долгов, но долги Evergrande, подлежащие выплате в ближайший месяц, слишком велики.
Evergrande сегодня предстоит очередная выплата по долларовым облигациям, отсутствие выплаты даст льготный период в 5 дней, а не 30 дней, как по обязательствам ранее, т.е. если Evergrande не выплатит эту сумму до конца недели, то возможен каскадный дефолт.
Новой информации после вчерашних переговоров партий Германии не появилось, лидеры партий заявили, что не будут давать информацию о промежуточных итогах переговоров.
Министр Британии по Брексит Фрост заявил, что отправит ЕС новые предложения по протоколу Северной Ирландии и если ЕС не ответит согласием, то Британия применит статью 16, чтобы защитить свою страну.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Время повышать налоги! Обзор на предстоящую неделю от 12.09.2021

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ЕЦБ

ЕЦБ принял решение о снижении темпов покупок ГКО стран Еврозоны в рамках программы РЕРР в 4 квартале.
Основанием для такого решения стал пересмотр прогнозов по росту инфляции и мнение членов ЕЦБ о том, что «благоприятные условия финансирования могут быть сохранены при умеренно более низких темпах программы РЕРР».
ЕЦБ повысил прогноз по росту ВВП Еврозоны в текущем году:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Амазон покоряет галактику. Обзор на предстоящую неделю от 18.07.2021

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ, 22 июля

Июльское заседание ЕЦБ будет посвящено изменению «руководства вперед» с учетом глобального пересмотра стратегии ЕЦБ, которое было завершено в начале месяца.
Очевидно, что после изменения цели по инфляции, как минимум, необходимо изменить формулировку:
«ЕЦБ ожидает, что ключевые процентные ставки останутся на нынешнем или более низком уровне до тех пор, пока прогноз по инфляции не станет стабильно приближаться к уровню, достаточно близкому, но ниже 2% в пределах его прогнозного горизонта, и такая конвергенция постоянно отражается в динамике базовой инфляции».
На «…к уровню в 2,0%...», но голуби ЕЦБ выступают против формального изменения указаний, считая, что новая цель ЕЦБ по инфляции требует более длительного периода ультрамягкой политики и это должно быть подчеркнуто в «руководстве вперед».
Ястребы ЕЦБ, наоборот, считают, что цель по инфляции почти не изменилась, а включение в индекс инфляции роста цен на жилье приведет к достижению цели по инфляции раньше, нежели ожидалось ранее.
Основные противоречия между членами ЕЦБ касаются «симметричной» цели по инфляции, т.е. возможности превышения её на какую-то величину в течение какого-то периода времени.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конференция на заседании ФРС


ЕС все больше погружается в мрак пандемии коронавируса, премьер Франции вчера сообщил, что условия для ужесточения мер карантина в Париже выполнены, хотя решение пока не принято, а экономические советники Меркель пересмотрели на понижение прогноз по росту ВВП Германии на 2021 год.
Решение о применении вакцины AstraZeneca в ЕС должно быть принято завтра, но скандал в любом случае негативно отразится на темпах вакцинации, а значит и на темпах восстановления экономики Еврозоны и, как следствие, на перспективах нормализации политики ЕЦБ.
Разведка США обвинила РФ, Иран и Китай в попытке влияния на ход выборов президента США в 2020 года, санкции ожидаются на следующей неделе.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ФРС, сопроводительное заявление ФРС будет опубликовано в 21.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 21.30мск.
Поскольку ФРС не приняла решение по SLR банков до заседания, то более вероятно, что решение по данному вопросу будет оглашено не ранее пятницы, а скорее в начале следующей недели.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конференция на заседании ФРС

Президент Италии Маттаррелла начинает консультации по выходу из кризиса, сегодня он проведет консультации со спикерами обеих палат парламента, в четверг-пятницу с лидерами партий Италии.
Как правило, после окончания консультаций Маттаррелла берет перерыв перед объявлением решения о том, кому первому он предоставит мандат на формирование правящей коалиции, что означает отсутствие ясности по вариантам выхода из кризиса до следующей недели.
Наибольшей интригой текущей недели станет встреча президента Италии с лидером партии «Италия Вива» Ренци, который и стал причиной развала коалиции.
Решить кризис, кроме досрочных выборов, можно двумя способами: через возвращение в коалицию партии Ренци и через формирование новой коалиции, условием возвращения партии Ренци может стать замена премьера или новая программа правительства, формирование новой коалиции будет более длительным и сложным процессом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Клеймо кровавого диктатора. Обзор на предстоящую неделю от 10.01.2021

По ФА…

На уходящей неделе:

— Протокол ФРС

Все члены ФРС поддержали изменение указаний в отношении программы QE в «руководстве вперед» о продолжении покупки активов в текущем размере 120 млрд. долларов ежемесячно до тех пор, пока не будет достигнут существенный дальнейший прогресс в достижении целей по максимальной занятости и стабильности цен.
Члены ФРС отметили, что проведение программы QE с привязкой к достижению экономических целей позволит лучше реагировать на изменения в экономике.
К примеру, если прогресс в достижении целей ФРС будет более медленным, чем прогнозируется сейчас, то ставки будут сохранены низкими более длительное время, а баланс ФРС вырастет сильнее.
Ряд членов ФРС допускает увеличение размера программы QE или покупку ГКО США с более длительным сроком погашения в случае, если достижение целей согласно мандату ФРС будет более длительным, другие члены ФРС призывают к разумному взвешиванию пользы и ущерба от покупки активов.
В отношении сроков сокращения программы QE, то ряд членов ФРС отметили, что после достижения прогресса в отношении максимальной занятости и роста инфляции начнется постепенное сокращение размера программы QE, а сам процесс сворачивания покупки активов будет аналогичен процессу в 2013-2014 годах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конференция на заседании ФРС

На текущий момент Байден имеет 264 голосов выборщиков из необходимых 270 для победы на выборах, Невада огласит результат в начале сессии США и ожидается, что после этого Байден станет победителем в гонке на пост президента.
Трамп не намерен признавать победу Байдена, его адвокаты инициировали пересчет голосов в ряде штатов, начало судебного разбирательства приведет к фиксированию прибыли на фондовом рынке, уход от риска будет способствовать росту доллара.

Страны ЕС достигли компромисса в отношении верховенства права при оказании помощи странам из фонда восстановления, что открывает путь к ратификации фонда восстановления и бюджета ЕС Европарламентом и, впоследствии, парламентами 27 стран ЕС.
В переговорах по Брексит прогресс по-прежнему недостаточен, переговоры поставлены на паузу до выходных, что подтверждает гипотезу о том, что премьер Британии Джонсон намерен дождаться результата выборов в США перед принятием решения о компромиссе с ЕС по торговому соглашению.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Неделя открытых дверей 2-6 марта и конкурс! День четвертый.

Сегодня в программе

Распространение эпидемии коронавируса в США и в Европе привело к очередной волне бегства от риска.

Сегодня внимание рынка будет сфокусировано на росте заболеваемости в США, заседании ОПЕК и выступлениях членов ЦБ.
Вчера на встрече министров ОПЕК+вне ОПЕК согласия в отношении дополнительного сокращения добычи нефти достигнуто не было, РФ настаивала на сохранении текущих квот до конца второго квартала.
Тем не менее, ОПЕК заявил о намерении сокращения добычи нефти, рынки ожидают дополнительного сокращения добычи не менее, чем на 1 млн. баррелей.
Новак вернется в Вену завтра, более вероятно, что решение ОПЕК+вне ОПЕК будет объявлено завтра во второй половине дня, хотя инсайды продолжат поступать сегодня.

Сегодня нет важных экономических релизов, способных оказать влияние на финансовые рынки.
Валютные рынки, за исключением движений на очередной волне бегства от риска, будут склонны к флэту перед публикацией отчета по рынку труда США завтра.
Не исключено фиксирование прибыли на закрытии недели консервативными инвесторам сегодня в случае, если паника на сессии США будет чрезмерной.
Главный переговорщик по Брексит от ЕС Барнье проведет пресс-конференцию, посвященную окончанию первого раунда переговоров с Британией по торговому соглашению, в 15.00мск.
Глава ВоС Полоз проведет пресс-конференцию в 21.00мск, что окажет значительное влияние на канадский доллар.
Вчерашнее заявление ВоС не исключило дальнейшее снижение ставок в координации с последующими действиями ФРС, но экономические данные Канады не указывают на необходимость более агрессивных действий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конференция в скайпе на заседании ЕЦБ

Евродоллар пытается сформировать дно на фоне появления «зеленых ростков» в экономике Еврозоны, развитию восходящего движения с одной стороны мешают страхи в отношении возможной торговой войны США и Китая, а с другой риск распада правящей коалиции в Италии.

Тем не менее, страхи рынка преувеличены.
Трамп не отказался от воинственной риторики в отношении ЕС, но при этом признал, что будет очень удивлен в случае если ему придется повысить пошлины на импорт авто.
Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что настроена оптимистично в отношении заключения торгового соглашения с США в ближайшие недели и намерена нанести визит в Вашингтон в феврале.
Трамп хочет, чтобы торговое соглашение с ЕС было подписано до президентских выборов в ноябре, но вряд ли рискнет повысить пошлины на импорт ЕС перед выборами, ибо пошлин на импорт союзников США дадут аргументы демократам для критики Трампа.
Ситуация в Италии не является немедленной угрозой для роста евро, отставка Ди Майо с поста лидера партии «5 звезд» не несет риска распада правящей коалиции, есть риски для распада правящей коалиции со стороны региональных выборах в Италии 26 января в случае победы партии «Лига» Сальвини, но они пока призрачные.
Парламенту Италии было исторически тяжело сформировать большинство, поэтому идея роспуска жизнеспособного правительства по причине проигрыша региональных выборов не выдерживает критики, хотя ситуация может быть использована для организации беспорядков с целью принуждения отставки правительства.

Авто-репост. Читать в блоге >>>