По ФА…

На предстоящей неделе:


1. Выступление Йеллен в Конгрессе США, 14-15 февраля

Глава ФРС выступит с полугодовым отчетом в Конгрессе США на предстоящей неделе дважды: во вторник в Сенате, в среду в Палате представителей, оба выступления начнутся в 18.00мск.
Вступительное заявление Йеллен будет идентичным для обеих палат, его публикация традиционно происходит за час-полтора до начала выступления в Сенате.

Логично ожидать, что вступительное заявление Йеллен будет выдержано в нейтральных тонах.
Джанет опишет успехи, которых ФРС добилась со времен краха Леман Бразерс, и выразит приверженность постепенному темпу повышение ставок.
Но главными для динамики рынков будут ответы Йеллен на вопросы конгрессменов, в частности о возможности ускорения темпов повышения ставок при реализации фискальных стимулов Трампа.
Йеллен уже не раз заявляла, что не может сделать выводы о последствиях введения фискальных стимулов для перспектив монетарной политики, т.к. до сих пор непонятен состав, размер и сроки введения данных стимулов.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


— Заседание ФРС

Сопроводительное заявление ФРС было нейтральным и не содержало никаких намеков в отношении времени следующего повышения ставки.
Единственное изменение: исчезновение формулировки о негативном влиянии на рост инфляции предыдущего падения цен на энергоносители.
Из этого можно сделать вывод, что в протоколе ФРС будет отображен оптимизм относительно более быстрого достижения цели по инфляции.
Но высокий курс доллара компенсирует этот позитив, в связи с этим указание на вероятное повышение ставки на заседании в марте в протоколе маловероятно.

Без учета стимулов Трампа ФРС не станет повышать ставку до июньского заседания, поэтому главным фактором для определения времени следующего повышения ставки является налоговая реформа и проект инвестиций в инфраструктуру.
Данные США и риторика членов ФРС будут корректировать ожидания рынков, самым большим событием в этом отношении станет полугодовой отчет Йеллен в Конгрессе в середине февраля.

( Читать дальше )