По ФА…

На уходящей неделе:


Заседание ФРС

ФРС повысила ставку на 0,25% диапазоном до 1%-1,25%.
Оценка роста экономики в сопроводительном заявлении улучшилась, основные изменения риторики касались инфляционной динамики.
ФРС ожидает, что в краткосрочной перспективе инфляция останется ниже целевого уровня в 2%, но достигнет его в среднесрочной перспективе.
Решение о повышении ставки было принято 8-1 голосами, против выступил Кашкари.

Сюрпризом стала публикация плана по сокращению баланса ФРС: процесс начнется с ежемесячных сокращений покупок ГКО США в размере 6 млрд. долларов и ипотечных ценных бумаг в размере 4 млрд. долларов, каждый квартал сумма будет увеличиваться до тех пор, пока не достигнет максимума 30 млрд. и 20 млрд. долларов соответственно.
Баланс будет значительно сокращен по сравнению с текущим уровнем, но останется выше, чем был до финансового кризиса.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


Заседание ЕЦБ

ЕЦБ принял решение об изменении «руководства вперед» в части ставок, т.е. удалил указание на возможное дальнейшее снижение ставок при необходимости.
Хотя Драги в блоке вопросов/ответов сумел нивелировать данное изменение, заявив, что при ухудшении ситуации снижение ставок возможно, хотя он не ожидает развития ситуации подобным образом.
Также ЕЦБ признал риски для перспектив сбалансированными и повысил прогнозы по росту экономики Еврозоны.
На этом положительные новости от ЕЦБ закончились.

Июньские прогнозы ЕЦБ против мартовских прогнозов:
— Рост ВВП Еврозоны:
В 2017 году 1,9% против 1,8% ранее;
В 2018 году 1,8% против 1,7% ранее;
В 2019 году 1,7% против 1,6% ранее.
— Рост инфляции в Еврозоне:
В 2017 году 1,5% против 1,7% ранее;
В 2018 году 1,3% против 1,6% ранее;
В 2019 году 1,6% против 1,7% ранее.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


Протокол ФРС

Протокол не содержал прямого указания на повышения ставки на заседании ФРС 15 марта.
Но многие члены ФРС считают, что целесообразно повысить ставку «достаточно скоро» при условии, если рост инфляции и рынка труда будет происходить в соответствии с текущими ожиданиями или сильнее или при наличии рисков превышения целей по рынку труда и инфляции.
Впоследствии Локхарт пояснил, что формулировка протокола о «достаточно скором» повышении ставки означает, что ставка будет повышена на одном из трех ближайших заседаний ФРС, т.е. в марте, мае или июне.
Это говорит об отсутствии намерения повысить ставку на заседании 15 марта, невзирая на заверения членов ФРС, что все заседания «живые» и на мартовском заседании следует рассмотреть всерьез возможность повышения ставки.

Тем не менее, главными в отношении повышения ставки остаются экономические данные и стимулы Трампа.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

— ЕЦБ

На уходящей неделе новостные агентства порадовали инвесторов инсайдом относительно исхода заседания ЕЦБ 3 декабря.
В понедельник, со ссылкой на прямые высказывания анонимных членов ЕЦБ, Рейтер сообщило, что ЕЦБ пришел к единому мнению по необходимости дальнейшего снижения депозитной ставки и теперь дискуссия идет по поводу размера снижения.
Данную информацию подтвердили 4 члена ЕЦБ, причем некоторые выступают за снижение депозитной ставки более чем на 0,1%.
Трое членов ЕЦБ выступают за более сильное снижение депозитной ставки под предлогом, что снижение на 0,1% уже учтено рынком и может не привести к падению евро.
Один член ЕЦБ сказал, что нужно удивить рынки и дна для депозитной ставки уже не существует и, ссылаясь на примеры Швейцарии и Дании, предлагает снижение в диапазон 0,50%-0,70%.
В отношении расширения программы QE члены сообщили, что это наиболее спорный вопрос дискуссии внутри ЕЦБ, т.к. увеличение покупок ГКО поднимает много каверзных вопросов в отношении законности и политики, а новые активы сложно найти в необходимом объеме.

( Читать дальше )