Общая ситуация

Общая ситуация незначительно изменилась со вчерашнего дня.
ФРС не отказался от дальнейшего снижения ставки, Пауэлл подтвердил, что текущая ставка находится значительно выше нейтрального уровня, до которого ФРС планирует продолжить снижать ставки.
Но на текущий момент ФРС находится в режиме паузы в ожидании новых данных и понимания политики администрации Трампа.
Падение инфляции станет поводом для дальнейшего снижения ставки, для этого не нужно достижение инфляцией цели ФРС в 2,0%, но на мартовском заседании снижение ставки маловероятно, ибо политика администрации Трампа на момент 19 марта вряд ли будет понятна настолько, чтобы её последствия можно было просчитать в моделях ФРС.
Трамп был взбешен результатом заседания ФРС, ибо Пауэлл фактически связал вероятность дальнейшего снижения ставок с планами администрации Белого дома по повышению торговых пошлин, эта ситуация получит продолжение.

Из позитивного: после встречи официальных лиц США и Канады уменьшилась вероятность повышения пошлин на товары Канады с 1 февраля.

( Читать дальше )

Заседание ФРС в целом прошло в соответствии с ожиданиями рынка.
Пауэлл заявил, что для снижения ставки нужно дальнейшее снижение инфляции и понимание указов новой администрации Трампа.
Пауэлл многократно повторил, что ФРС не собирается торопиться со снижением ставок, аналогичный комментарий он дал на вопрос о вероятности снижения ставки в марте.
Рынки ожидают первое снижение ставки ФРС в этом году в июне.
Трамп обвинил ФРС в халатном отношении к мандату по инфляции по причине увлечения вопросами климата, расового и гендерного равенства в эпоху Байдена.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ и экономических данных США.
ЕЦБ огласит решение по ставке в 16.15мск, пресс-конференция главы ЕЦБ Лагард начнется в 16.45мск.
ЕЦБ снизит ставку на 0,25%, дальнейшее снижение ставки широко ожидаемо как рынками, так и членами ЕЦБ, ибо экономика Еврозоны летит в пропасть.
Комментарии Лагард в отношении вероятности повышения пошлин Трампа на товары ЕС — единственное, что представляет интерес, ибо она должна быть в курсе обсуждений.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация остается неизменной.
Рынки ждут прихода к власти администрации Трампа, но предстоящие торговые войны пока не отражаются на аппетите к риску, хеджирование рисков происходит в основном через валютный рынок.
В декабре динамика рынков больше зависит от позиционирования, возможные последствия от политики администрации Трампа рынки начнут сильнее учитывать с начала января согласно обещаниям Трампа, а после инаугурации 20 января динамика рынков уже будет в зависимости от реальных решений Трампа.
От политики Трампа зависят и решения ЦБ мира в 2025-2026 годах, в связи с чем на текущем этапе могут быть лишь догадки и опасения.
Сегодня ожидается оглашение имени нового премьера Франции, комментарии оппозиции по выбору Макрона окажут влияние на евро.

Заседание ЕЦБ.

Ожидается снижение ставки на 0,25%, остается шанс снижения ставки на 0,50%, но он настолько ничтожен, что его не стоит учитывать, хотя в случае снижения ставки на 0,50% падение евро будет отвесным.
Для реакции евро на решение ЕЦБ в 16.15мск важны указания по дальнейшей траектории ставки и экономические прогнозы.

( Читать дальше )

Вчерашний отчет по инфляции цен потребителей США за ноябрь вышел прогнозным в заголовках, но внутренности были противоречивыми.
Рост инфляции без округлений по месяцу оказался выше ожиданий, резко выросла инфляция на основные товары.
Тем не менее, участники рынка предпочли сфокусироваться на снижении инфляции в секторе услуг, что привело к первоначальной реакции на аппетит к риску с падением доллара.
Но во второй реакции доллар возобновил рост, ибо невзирая рост уверенности инвесторов в снижении ставки ФРС в декабре, последующая политика ФРС ожидается более ястребиной, нежели было указано в сентябрьских прогнозах.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ и экономических отчетах США.
ЕЦБ огласит о решении в 16.15мск, пресс-конференция Лагард начнется в 16.45мск.
Широко ожидается снижение ставки ЕЦБ на 0,25% после того, как большинство членов ЕЦБ отвергли идею о снижении ставки на 0,50%.
Прогнозы по росту экономики и инфляции важны для реакции рынка, как и указания по дальнейшим темпам снижения ставки.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Мир готовится к выборам в США.
ЕС, Китай, Канада, Мексика готовят планы по противодействию пошлинам США в случае победы Трампа.
Более вероятно продолжение Третьей Мировой войны «россыпью» при победе Харрис, но при Трампе тоже не обойтись без эскалации, ибо слом старых устоев не проходит бескровно.
Ряд сильных отчетов США, начавшихся с нонфарма за сентябрь, заставляют трейдеров сомневаться в последовательном и предсказуемом цикле снижения ставок ФРС, снижение ставки ФРС в ноябре под вопросом.
Итог выборов в США окажет влияние на все ЦБ мира, больше всего на ЕЦБ, при этом прогнозы чиновников ЕС различаются по влиянию пошлин Трампа, ибо если ЕС повысит пошлины в ответ, то это приведет к росту инфляции, но при введении субсидий на ряд товаров дефляция усугубится.

Заседание ЕЦБ

ЕЦБ огласит решение в 15.15мск, пресс-конференция Лагард начнется в 15.45мск.
Резкое падение PMI Еврозоны, особенно Германии и Франции, на фоне более быстрого снижения инфляции заставят ЕЦБ снизить ставку сегодня на 0,25%.

( Читать дальше )

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ и блоке данных США.

ЕЦБ огласит решение в 15.15мск, ожидается снижение ставки на 0,25%, но ЕЦБ вряд ли даст указания по будущему пути ставок, т.к. это зависит от результата выборов в США.
Пресс-конференция Лагард с началом в 15.45мск может привести к отскоку евро, ибо Лагард будет ссылаться на необходимость получения новых прогнозов для принятия решения на декабрьском заседании.
Тем не менее, собственного позитива у евро нет, рецессия неотвратима и весь вопрос в динамики инфляции в случае победы Трампа и роста цен на энергоносители при эскалации на Ближнем Востоке.
Любой позитив для евро будет краткосрочным при победе Харрис и репатриации капитала в конце года.

Блок данных США в 15.30мск важен.
Розничные продажи являются главным релизом недели, сильная розница будет в копилку более ястребиного ФРС и усилит опасения трейдеров по отсутствию снижения ставки на заседании 7 ноября.
Слабые розничные продажи скажут о замедлении потребительского спроса и необходимости более мягкой политики ФРС.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Первые дебаты кандидатов на пост президента США выиграла Харрис, что говорит о том, что она с подавляющим шансом станет президентом США.
Трамп не смог одержать победу на выборах в то время, когда был президентом США, из-за голосования по почте, как бы сейчас не голосовали американцы – считать голоса будут демократы, результат первых дебатов дает демократам великолепное прикрытия от любых подозрений в махинациях с подсчетом голосов.
При Харрис логично ожидать рецессию в США, снижение ставок ФРС почти до нуля, проблемы с геополитической ситуацией в мире и парализованный Конгресс, ибо контроль над обеими палатами Конгресса демократы не получат при разумном исходе событий (если получат, то последствия для экономики США будут ещё более печальными).

Геополитическая ситуация в мире не радует, но демократы делают все возможное для отсрочки эскалации на период после выборов президента США.
Экономика США резко замедляется, сектор промышленности находится в тяжелейшей рецессии, сектор услуг пока ещё растет, а о силе потребительских расходов расскажет отчет по розничным продажам 17 сентября, но в любом итоге эра избыточных сбережений давно закончена.

( Читать дальше )

Отчет по инфляции CPI США за август вышел почти прогнозным по заголовку, общая инфляция упала до 2,5%гг, что было позитивом, базовая инфляция по году осталась на ожидаемом уровне 3,2%гг, но по месяцу выросла на 0,3%мм против 0,2%мм прогноза.
Внутренности отчета не порадовали, ибо рост инфляции был в ключевых секторах для ФРС: услуг и жилья.
Кроме того, доход резко вырос как августе, как почасовой, так и недельный, что является инфляционным фактором.
После публикации начался уход от риска на фоне роста доллара, т.к. рынки почти нивелировали ожидания по снижению ставки ФРС на 0,50% в ходе заседания 18 сентября.
Но спустя несколько часов фондовый рынок развернулся вверх на фоне интервью гендиректора Голдман Сакс о том, что снижение ставки ФРС на 0,50% в сентябре не исключено по причине ослабления рынка труда.
Дополнительный аппетит к риску оказало выступление главы Нвидиа Хуанга по успехам в развитии ИИ и позитивные новости от OpenAI.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ и экономических отчетах США.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Геополитика начинает занимать в умах инвесторов главное место.
Пока мало кто выстраивает позиции исходя из предстоящего перераздела мира, но понимание о начале эпохи изоляции при приходе Трампа к власти уже приводит к коррекции портфелей, хотя и в виде эпизодичных всплесков.
Абсолютно неизвестно допустят ли второй срок президентства Трампа, мир этому сопротивляется, поврежденное ухо Трампа этому является наглядным свидетельством, логична замена Байдена на более умелого чтеца телетекста с более активными движениями тела, но поддержка Трампа крупным капиталом США очевидна.
Настоящим откровением для инвесторов стала позиция Трампа по Тайваню, Трамп не собирается тратить миллиарды долларов по защите острова от Китая безвозмездно, а также не хочет выделять огромные гранты на открытие заводов в США компаниями Тайваня.
Трамп подходит к данному вопросу как бизнесмен и отлично понимает, что дешевле построить свои заводы в США, благо компания, производящая станки для производства чипов, находится в Европе и использует технологии и деньги компаний США.

( Читать дальше )

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ и экономических отчетах США.
ЕЦБ огласит решение в 15.15мск, широко ожидается, что ставка будет оставлена неизменной.
Пресс-конференция Лагард начнется в 15.45мск.
Основной вопрос: степень уверенности ЕЦБ в снижении ставки в сентябре, проблем с этим нет, инфляция под контролем, экономика замедляется.
Но решение о снижении ставки в сентябре может быть вынесено в сопроводительное заявление с публикацией в 15.15мск и тогда смысла в пресс-конференции Лагард вообще не будет, либо в сопроводительном заявлении не будет прямого указания на готовность снижения ставки на сентябрьском заседании и тогда рынки подождут Лагард.
Нет сомнений в том, что члены ЕЦБ договорились снизить второй раз ставку на заседании 12 сентября при отсутствии новых шоков, поэтому Лагард, скорее всего, подтвердит эту позицию.

Недельные заявки по безработице США в 15.30мск важны, сохранение тенденции на падение заявок будет означать желание демократов нарисовать рост рынка труда к выборам, что может перенести снижение ставки ФРС с сентября на ноябрь.

( Читать дальше )