комментарии Козлов Юрий на форуме

Золото: ралли продолжается
📈 Ровно месяц тому назад мы с вами уже обсуждали рост мировых цен на золото, и с того момента котировки выросли ещё на +8,5%, в очередной раз переписав исторические максимумы.

К обозначенным ранее драйверам в виде потенциального снижения процентных ставок ФРС США и высокому спросу на физическое золото со стороны ЦБ ряда стран, добавилась ещё и геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке, где буквально сегодня ночью мы увидели новый виток напряжённости, и что-то мне подсказывает, что это только начало в этом масштабном противостоянии Ирана и Израиля, да и сегодняшнее обострение конфликта рынком ещё как следует не отыграно, хотя все были готовы к такому развитию событий, и вопрос был только один: когда?

«Одна вещь, которая определенно способствует покупке золота центральными банками, — это войны, происходящие по всему миру. Если мы посмотрим на историю, это всегда происходило, поскольку золото является безопасной гаванью», — сказал один из аналитиков с Wall Street буквально на днях.


📈 Если добавить в эту картину ещё и полугодовые минимумы курса рубля по отношению к доллару, то никакого удивления не должно вызывать ралли в котировках акций российских золотодобытчиков:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золото: ралли продолжается
📈 Ровно месяц тому назад мы с вами уже обсуждали рост мировых цен на золото, и с того момента котировки выросли ещё на +8,5%, в очередной раз переписав исторические максимумы.

К обозначенным ранее драйверам в виде потенциального снижения процентных ставок ФРС США и высокому спросу на физическое золото со стороны ЦБ ряда стран, добавилась ещё и геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке, где буквально сегодня ночью мы увидели новый виток напряжённости, и что-то мне подсказывает, что это только начало в этом масштабном противостоянии Ирана и Израиля, да и сегодняшнее обострение конфликта рынком ещё как следует не отыграно, хотя все были готовы к такому развитию событий, и вопрос был только один: когда?

«Одна вещь, которая определенно способствует покупке золота центральными банками, — это войны, происходящие по всему миру. Если мы посмотрим на историю, это всегда происходило, поскольку золото является безопасной гаванью», — сказал один из аналитиков с Wall Street буквально на днях.


📈 Если добавить в эту картину ещё и полугодовые минимумы курса рубля по отношению к доллару, то никакого удивления не должно вызывать ралли в котировках акций российских золотодобытчиков:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Займер подвёл итоги IPO на Московской бирже
👏 Ну что ж, друзья, лидер отечественного микрофинансового рынка Займер успешно разместил свои акции на Мосбирже по 235 руб., что соответствует рыночной капитализации в 23,5 млрд руб.

💼 Компания зафиксировала высокий спрос со стороны всех категорий инвесторов и смогла разместить бумаги на 3,5 млрд руб. Таким образом, free-float составит 15%. А значит теперь с чистой совестью можно сказать, что компания выполнила свои обещания, обеспечив равномерное распределение акций между розничными и институциональными инвесторами.

Микрофинансовый рынок может показаться сложным для понимания частными инвесторами, но институционалы приняли участие в этом IPO с большим энтузиазмом. Они получили аллокацию примерно на половину заявленного объёма размещения и наверняка остались довольными. Наличие институциональных инвесторов в капитале компании является положительным моментом, поскольку они обычно менее склонны к импульсивным действиям и смотрят в средне-долгосрок.



🧮 Важно отметить, что компания не стала жадничать и предложила инвесторам дисконт к фундаментальной оценке. Мне импонирует такой подход, да и акционеры Займера должны оценить такое решение по достоинству.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что ждёт российскую банковскую отрасль в 2024 году?
📣 Конференция РБК «Банки. Трансформация. Экономика. 3.0» — одно из крупнейших событий российского банковского сектора, в котором принимают участие как представители ЦБ РФ, так и лидеры отрасли. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы состоявшейся конференции:

✔️ ЦБ скорректировал свой предыдущий прогноз относительно прибыльности банковского сектора в 2024 году. Напомню, ранее регулятор предсказывал снижение этого показателя на -24% до 2,5 трлн руб., однако новый прогноз указывает на то, чтоприбыль банковского сектора может остаться на уровне прошлого года, который составил 3,3 трлн руб.

✔️ Зампред ЦБ Ольга Полякова отметила, что регулятор традиционно придерживается консервативного подхода к оценке прогнозов отрасли, но текущее состояние банковского сектора позволяет надеяться на сохранение или небольшой рост прибыли.

✔️ Банкиры считают, что низкий уровень безработицы и повышение зарплат окажут положительное воздействие на рост операционных доходов банков.

✔️ Темпы роста кредитования вернутся на доковидный период, когда показатель составлял 6-11%. Если в прошлом году наблюдался сильный рост кредитования, на фоне низких процентных ставок и необходимости замещения валютного долга рублевым, то сейчас оба фактора нивелированы и динамика нормализуется до адекватных уровней.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что ждёт российскую банковскую отрасль в 2024 году?
📣 Конференция РБК «Банки. Трансформация. Экономика. 3.0» — одно из крупнейших событий российского банковского сектора, в котором принимают участие как представители ЦБ РФ, так и лидеры отрасли. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы состоявшейся конференции:

✔️ ЦБ скорректировал свой предыдущий прогноз относительно прибыльности банковского сектора в 2024 году. Напомню, ранее регулятор предсказывал снижение этого показателя на -24% до 2,5 трлн руб., однако новый прогноз указывает на то, чтоприбыль банковского сектора может остаться на уровне прошлого года, который составил 3,3 трлн руб.

✔️ Зампред ЦБ Ольга Полякова отметила, что регулятор традиционно придерживается консервативного подхода к оценке прогнозов отрасли, но текущее состояние банковского сектора позволяет надеяться на сохранение или небольшой рост прибыли.

✔️ Банкиры считают, что низкий уровень безработицы и повышение зарплат окажут положительное воздействие на рост операционных доходов банков.

✔️ Темпы роста кредитования вернутся на доковидный период, когда показатель составлял 6-11%. Если в прошлом году наблюдался сильный рост кредитования, на фоне низких процентных ставок и необходимости замещения валютного долга рублевым, то сейчас оба фактора нивелированы и динамика нормализуется до адекватных уровней.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самолет сохраняет амбициозные планы по росту бизнеса

📣 IR-директор Группы Самолет Николай Минашин дал на днях интересное интервью, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

🏗 В 2024 году компания прогнозирует стабилизацию цен на жильё на уровне прошлого года, а возможно даже их рост в пределах нескольких процентов.

🏗 В этом году порядка 50% продаж приходится на семейную ипотеку. Решение о продлении данной программы до 2030 года обеспечивает девелоперам возможность долгосрочного планирования своей деятельности.

🏗 Средний размер ипотечного платежа у клиентов Самолета составляет 43 тыс. руб. Эта сумма равна примерно 1/3 от общего дохода домохозяйства в месяц, что делает её достаточно посильной для большинства населения.

🏗 Компания скорректировала стратегию управления земельным банком. Ранее девелопер предпочитал формировать партнёрства с собственниками участков и распределять доходы от реализации проектов, теперь же приоритетным для компании становится приобретение активов, что позволит максимизировать доходность проектов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НЛМК: дивиденды возвращаются!
💰 Совет директоров НЛМК сегодня торжественно рекомендовал направить в качестве дивидендов за 2023 год 25,43 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит двузначную ДД на уровне чуть выше 11%.

📈 Бумаги НЛМК, разумеется, на эту новость отреагировали крайне положительно, прибавляя сейчас уже почти на +5%!

Как вы помните, в начале февраля к дивидендной практике вернулась и Северсталь, спустя два года, теперь вот НЛМК… значит, следующий на очереди ММК? Почти уверен, что да! Это лишь дело времени, скорее всего дней или недель.



Ждём теперь официального одобрения этой дивидендной рекомендации на ГОСА (даты проведения не нашёл), после чего акционеры НЛМК 24 мая 2024 года (с учётом режима торгов Т+1) благополучно уйдут под отсечку, с большими надеждами на возврат к ежеквартальным выплатам, к которым за последние годы мы так успели привыкнуть.

🥂 В общем, с меня тост за дивиденды, с вас лайк за хорошее настроение после прочтения этого поста! Особенно, если вы как и я, являетесь акционером Северстали и НЛМК.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НЛМК: дивиденды возвращаются!
💰 Совет директоров НЛМК сегодня торжественно рекомендовал направить в качестве дивидендов за 2023 год 25,43 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит двузначную ДД на уровне чуть выше 11%.

📈 Бумаги НЛМК, разумеется, на эту новость отреагировали крайне положительно, прибавляя сейчас уже почти на +5%!

Как вы помните, в начале февраля к дивидендной практике вернулась и Северсталь, спустя два года, теперь вот НЛМК… значит, следующий на очереди ММК? Почти уверен, что да! Это лишь дело времени, скорее всего дней или недель.



Ждём теперь официального одобрения этой дивидендной рекомендации на ГОСА (даты проведения не нашёл), после чего акционеры НЛМК 24 мая 2024 года (с учётом режима торгов Т+1) благополучно уйдут под отсечку, с большими надеждами на возврат к ежеквартальным выплатам, к которым за последние годы мы так успели привыкнуть.

🥂 В общем, с меня тост за дивиденды, с вас лайк за хорошее настроение после прочтения этого поста! Особенно, если вы как и я, являетесь акционером Северстали и НЛМК.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эталон радует рынок сильными результатами

🏗 Группа Эталон представила накануне свои операционные результаты за 1 кв. 2023 года, поэтому предлагаю проанализировать их вместе с вами.

📈 Продажи недвижимости увеличились по итогам первых трёх месяцев текущего года в 2,5 раза до 189 тыс. м². Московский регион продемонстрировал трёхкратное увеличение объёмов продаж, в Санкт-Петербурге этот показатель вырос более чем в 2,5 раза, в остальных регионах присутствия наблюдалось двукратное увеличение продаж, что свидетельствует о положительных результатах региональной экспансии, которую мы с вами упоминали ещё в январе, во время анализа операционных результатов компании за 2023 год.

Чтобы вы ещё раз осознали, что Группа Эталон — это полноценный федеральный игрок на российском рынке, приведу вам сухие факты: в портфеле компании 64% — это региональные проекты, в той или иной степени готовности, и эта цифра в ближайшие годы будет только расти.


📈 В денежном выражении объём продаж утроилсяи достиг 41 млрд руб., в том числе за счёт подорожания средней стоимости квадратного метра на +19%(по сравнению со средним значением за 2023 год), при этом компания фиксирует высокий спрос на недвижимость во всех регионах присутствия.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

OZON: ударные темпы роста в 2023 году и амбициозные планы на 2024 год

Один из крупнейших российских маркетплейсов сегодня представил финансовые результаты за 2023 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Оборот товаров (GMV) вырос по итогам отчётного периода на +111% до 1,7 трлн руб. Постоянное расширение ассортимента товаров способствует росту клиентской базы и увеличению частотности заказов. Изначально менеджмент ориентировал рынок на рост оборота на 90–100%, однако фактический результат оказался выше прогнозов, что не может не радовать.



📈 Выручка увеличилась на +53%до 424,3 млрд руб., благодаря увеличению комиссии маркетплейса, а также активному развитию рекламного и финансового направлений. Компании удалось добиться увеличения показателя в полтора раза, что является достойным результатом, учитывая высокую базу сравнения.

📈 Ozon, наконец, вышел на устойчивую траекторию положительной EBITDA – по итогам минувшего года скорректированный показатель составил 4,2 млрд руб. Рынок электронной коммерции в России динамично развивается, и компания сознательно идёт по пути увеличения расходов на инфраструктуру, чтобы укрепить свои позиции в отрасли в будущем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Займера– сбор заявок полным ходом, старт торгов 12 апреля

🚦Лидер микрофинансового рынка Займер уже в эту пятницу запускает торги своими акциями на Мосбирже, а пока что идёт активный сбор заявок на покупку акций нового эмитента. Разберём подробнее параметры листинга:

✔️ Займер установил индикативный диапазон IPO на уровне 235-270 руб. за одну обыкновенную акцию, ну а финальная цена определится уже по итогам сбора заявок, который завершится 11 апреля 2024 года. Таким образом, общий размер IPO может составить до 3 млрд руб.

✔️ Книга заявок была переподписана уже в прошлую пятницу, передаёт Рейтер со ссылкой на источники на финансовом рынке. Соответственно, ждём дальнейшего сбора заявок на этой неделе.

✔️ Ожидается, что торги акциями ПАО МФК Займер (под тикером #ZAYM) на Мосбирже начнутся 12 апреля 2024 года, биржа уже включила эти бумаги в третий котировальный список.

🤵 «Для нас важен вопрос репутации и имиджа: мы — ключевой участник рынка МФО и привлекательный объект для инвестирования, а значит должны быть прозрачнее всех. И будет правильно, если мы дадим заработать вместе с нами неограниченному кругу россиян», – поведал ген. директор Займера Роман Макаров в интервью Ведомостям, которое вышло в понедельник.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

КАМАЗ: сильный рост выручки и себестоимости производства

🚛 Крупнейший отечественный производитель грузовой техники представил на днях свои финансовые результаты за 2023 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами. Тем более, что с момента нашей январской прожарки компании прошло уже пара месяцев, а значит пора актуализировать инвестиционную картину в акциях КАМАЗ.


📈 Выручка компании увеличилась по итогам минувших 12 месяцев на +26,7%до 370,3 млрд руб., благодаря высокому спросу на грузовую технику и автобусы. Компания уже второй год кряду демонстрирует рост выручки более 25% и стала бенефициаром ухода с рынка европейских конкурентов.

📉 А вот показатель EBITDA по итогам отчётного периода сократился на -9,5% до 34,3 млрд руб., и виной тому стал сильный рост себестоимости производства, во многом обусловленный девальвацией рубля, которую мы наблюдали на протяжении всего прошлого года.

📉 Чистая прибыль КАМАЗа по итогам 2023 года также не досчиталась почти 17% и снизилась с 19,9 млрд до 16,9 млрд руб., однако это вряд ли сильно расстроило акционеров компании, учитывая, что фин.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

КАМАЗ: сильный рост выручки и себестоимости производства

🚛 Крупнейший отечественный производитель грузовой техники представил на днях свои финансовые результаты за 2023 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами. Тем более, что с момента нашей январской прожарки компании прошло уже пара месяцев, а значит пора актуализировать инвестиционную картину в акциях КАМАЗ.


📈 Выручка компании увеличилась по итогам минувших 12 месяцев на +26,7%до 370,3 млрд руб., благодаря высокому спросу на грузовую технику и автобусы. Компания уже второй год кряду демонстрирует рост выручки более 25% и стала бенефициаром ухода с рынка европейских конкурентов.

📉 А вот показатель EBITDA по итогам отчётного периода сократился на -9,5% до 34,3 млрд руб., и виной тому стал сильный рост себестоимости производства, во многом обусловленный девальвацией рубля, которую мы наблюдали на протяжении всего прошлого года.

📉 Чистая прибыль КАМАЗа по итогам 2023 года также не досчиталась почти 17% и снизилась с 19,9 млрд до 16,9 млрд руб., однако это вряд ли сильно расстроило акционеров компании, учитывая, что фин.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

CarMoney: прибыль рекордная, но результаты для финтеха скромные

🧮 Финтех-сервис CarMoney на этой неделе представил свою отчётность по МСФО за 2023 год, а значит самое время заглянуть в неё, тем более учитывая, что я являюсь акционером этой компании и в один прекрасный момент решил поверить в неё своим рублём.



📈 Выручка CarMoney по итогам минувших 12 месяцев увеличилась на +18%до 3,2 млрд рублей — такой рост обусловлен увеличением портфеля займов и стабильностью средней процентной ставки на уровне 80%. Ещё в середине февраля мы анализировалиоперационные результаты компании за прошлый год, и тогда признали их сильными, поэтому рост выручки напрашивался. Правда, динамика изменения выручки не оправдала ожиданий участников рынка, которые изначально настраивались на более высокие темпы роста в преддверии IPO, а потому и динамика котировок оказалась весьма неубедительной на этой неделе.

Ужесточение условий банковского кредитования пока также не находит отражения в сильном росте выручки CarMoney – в 4Q2023 банки стали сокращать выдачу потребительских кредитов, из-за новых нормативов ЦБ, однако выручка финтех-сервиса увеличилась по итогам этого периода всего лишь на +20% (г/г). Здесь нужно понимать, что фондовый рынок ассоциирует финтех с темпом роста бизнеса на уровне 30-40%, и показатель вдвое ниже, как вы понимаете, вряд ли способен впечатлить инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 Group: ждём новостей по редомициляции

🧮 X5 Group представила результаты по МСФО за 4 кв. 2023 года, и вот я до них, наконец, добрался и предлагаю вместе с вами проанализировать их, а также немного порассуждать о перспективах грядущей редомициляции и выяснить, есть ли здесь инвестиционная идея?


📈 Выручка российского ритейлера №1 с октября по декабрь увеличилась на +25% (г/г) до 881,2 млрд руб. Конец года традиционно является высоким сезоном для всех ритейлеров, а потому сильные результаты лидера отрасли неудивительны. В целом по 2023 году рост выручки составил +20,8% до 3,15 трлн руб., что совпало с первоначальными прогнозами руководства компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Группа Астра: анализ отчётности по МСФО за 2023 год и тезисы с Дня инвестора
🧮 Группа Астра, которая всего полгода назад разместила свои акции на Мосбирже, во вторник опубликовала финансовую отчётность за 2023 год по МСФО, а также провела день инвестора, на котором мы, разумеется, поприсутствовали дружной командой «Инвестируй или проиграешь».

Предлагаю в рамках данного поста проанализировать основные финансовые показатели, а также поделиться с вами тезисами, которые мы услышали на вчерашнем мероприятии, и которые показались нам наиболее интересными.

📈 Выручка: +77% до 9,5 млрд руб.
📈 EBITDA: +44% до 4,2 млрд руб.
📈 Чистая прибыль: +18% до 3,6 млрд руб.
📈 Скорректированная чистая прибыль: +26% до 3,3 млрд руб.

Большую часть выручки компания по-прежнему получает от продажи операционной системы (ОС) Astra Linux – на неё пришлось около 2/3 выручки (рост продаж ОС составил +51%). На продажи других продуктов (СУБД, система виртуализации, решение для резервного копирования данных и пр.) пришлось 18,3% от выручки (+142%), а на сопровождение продуктов – 14,7% (х2). С положительной стороны нужно отметить увеличение доли экосистемных продуктов и услуг в структуре выручки до 34% (по сравнению с 22% в 2022 году) — во-первых, это важная точка роста для бизнеса, а во-вторых так или иначе элемент диверсификации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Диасофт: скромные результаты и продажа акций мажоритариями

💻 Диасофт, российский разработчик программного обеспечения, в IPO которого я решил не участвовать в феврале этого года (и пока совершенно не жалею об этом) представил на днях свои финансовые результаты за 4 кв. 2023 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Выручка компании с октября по декабрь увеличилась на +28,3% (г/г) до 3,4 млрд руб. В рамках подготовки к IPO менеджмент обещал рост бизнеса более 30%, но в итоге первый блин оказался комом. И это притом, что четвёртый квартал традиционно является самым результативным для разработчиков ПО, что связано с сезонностью бизнеса, однако Диасофт продемонстрировал умеренный рост. И это настораживает.

Ни для кого не секрет, что отечественные вендоры стали бенефициарами ухода иностранных конкурентов с российского рынка из-за геополитики, и многие из них смогли утроить бизнес за 2022-2023 гг., однако у Диасофта этого не получилось.

К примеру, Positive Technologies (#POSI) по предварительным данным увеличил выручку в 4 кв. на +102,9% (г/г) до 13,8 млрд руб. Астра (#ASTR) свои результаты представит в начале апреля, но с учётом роста отгрузок на +52% показатель также должен быть высоким.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

У Софтлайна сильные драйверы для дальнейшего роста бизнеса

💻Софтлайн представил накануне свои результаты по МСФО за 2023 год, поэтому как раз было время заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами:


📈 Оборот компании за этот период увеличился на +29% до рекордных 91,5 млрд руб. Это стало логичным следствием того, что компания успешно трансформировала бизнес от поставок IT-решений зарубежных производителей к использованию отечественного программного обеспечения (ПО).

Важно отметить, что доля собственных решений по итогам 2023 года выросла более чем в три раза до 21,8 млрд руб., благодаря чему на долю собственных решений теперь приходится практически четверть оборота компании.

📈 Валовая прибыль прибавила на +92% до 23,6 млрд руб., что обусловлено увеличением продаж собственных продуктов, отличающихся высокой рентабельностью.

📈 Скорректированный показатель EBITDA вырос на +74% до 4,5 млрд руб., благодаря росту операционных доходов.

📉 А вот чистая прибыль компании снизилась по итогам 2023 года на -52,5% до 3,1 млрд руб. Это снижение может показаться существенным и негативным, но стоит учесть ряд факторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Займер анонсировал IPO на Мосбирже

👏 Ну что, друзья, теперь уже можно с полной уверенностью и официально подтвердить тот факт, что лидер отечественного микрофинансового рынка Займер намерен провести IPO на Московской бирже. А значит на одного публичного представителя в финансовом секторе у нас будет больше, и это прекрасно!

Листинг и начало торгов акциями ожидаются уже в апреле 2024 года. Объём размещения составит около 3 млрд руб., и компания уже получила предварительные заявки от институциональных инвесторов, составляющие примерно 70% от планируемого объёма IPO. Данное размещение пройдёт в формате cash-out, т.е. часть своих акций продаст единственный на текущий момент акционер компании Сергей Седов.

📈 Займер занимает лидирующую позицию на рынке микрозаймов в течение последних четырёх лет, и IPO является следующим этапом развития компании, который позволит в будущем участвовать в M&A сделках, повысит узнаваемость бренда среди клиентов и участников финансового рынка, а также добавит прозрачности бизнесу.

🤵 «Мы построили высокотехнологичный бизнес, который выполняет важную социальную роль, обеспечивая удобный доступ к финансовым ресурсам для миллионов людей благодаря автоматизации бизнес-процессов и особым компетенциям в управлении», — поведал генеральный директор Займера Роман Макаров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Whoosh: сильный рост выручки и сокращение маржинальности

🛴 Лидер отечественного рынка кикшеринга Whoosh представил финансовые результаты за 2023 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами:

📈 Выручка компании по итогам минувших 12 месяцев увеличилась на +68% до 10,7 млрд руб. В прошлом году количество поездок практически удвоилось, что позволило компании поддерживать высокие темпы роста.

Чуть более 5% выручки приходится на зарубежный бизнес, и этот показатель будет динамично расти, поскольку менеджмент с оптимизмом смотрит на развитие сервиса в странах Латинской Америки. 

Согласно прогнозам менеджмента, на внутреннем рынке ожидается среднегодовой темп роста в размере +40%, вплоть до 2028 года. МТС, который недавно стал владельцем второго оператора рынка — Юрента, также озвучил аналогичные прогнозы.

📈 Показатель EBITDA вырос на +36% до 4,5 млрд руб. Темп роста по-прежнему неплохой, но уже видим значительное замедление, поскольку у компании существенно выросли расходы на техобслуживание самокатов и маркетинг.

Авто-репост. Читать в блоге >>>