Мосэнерго подвела финансовые итоги, опубликовав сегодня отчётность по МСФО за 2018 год:


Выручка компании за отчётный период прибавила на 1,4%, совсем немного не дотянув до 200 млрд рублей, на фоне роста выработки электроэнергии на 0,8% до 58,3 млрд кВт*ч (в том числе и по объектам генерации в рамках ДПМ на 3% до 17,0 млрд кВт*ч) и теплоэнергии на 3,6% до 82,3 млн Гкал (благодаря более низкой температуре наружного воздуха в зимний период). Доходы от реализации мощностей в рамках ДПМ неминуемо продолжают снижаться, что неудивительно, учитывая, что срок действия этих договоров постепенно сходит на нет — в 2018 году такими примерами стали ТЭЦ-27 и ТЭЦ-21, которые с 1 июля перестали получать повышенные платежи в рамках ДПМ.

( Читать дальше )

==============================
По мотивам поста

=====================================

Сегодня на официальном сайте Газпромэнерхолдинга (ГЭХ) появился прогноз по чистой прибыли Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 по РСБУ за 2018 год. Чем примечательна эта информация, скажете вы? А я отвечу: согласно последним официальным заявлениям главы ГЭХ Дениса Фёдорова, дивиденды за 2018 год будут рассчитываться именно исходя из бухгалтерской отчётности по российским стандартам, а значит из представленных цифр можно легко и просто прикинуть уровень возможных дивидендов, основываясь на доле выплат в 26% от ЧП по РСБУ.





Итак, что мы получаем в этом случае:

1) Главным бенефициаром этой новости безусловно становится ОГК-2, прогнозы чистой прибыли по которой (11,1 млрд рублей) оказались значительно выше результата, полученного из отчётности по РСБУ за 9 месяцев 2018 года методом «за последние 12 месяцев» (6,8 млрд) и которые почти вдвое превзошли аналогичный показатель 2017 года. В-общем, нежданно негаданно бумаги ОГК-2 становятся дивидендными героями и теперь сулят самую высокую див.доходность среди всех трёх дочек ГЭХа: 2,6 коп. на одну акцию или ДД=7,7% по текущим котировкам. Огонь! Притом, что повышенные платежи в рамках программы ДПМ, доля которых кстати говоря выросла у ОГК-2 в объёме выработки с 16,4% до 23,4%, компания будет получать ещё несколько лет.

( Читать дальше )

По мотивам поста

В среду стало известно о планах «Газпромэнергохолдинга» (ГЭХ), который планирует направить на дивиденды по акциям своих дочерних компаний (Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1) за 2017 год 25% от чистой прибыли по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ). Это подтвердил и глава ГЭХ Денис Фёдоров: 

«Учитывая достаточно серьезную непредсказуемость ситуации с реализацией программы ДПМ-штрих и необходимость сохранять финансовую устойчивость компании на длительную перспективу, мы не можем исходить из результатов одного-двух лет, мы смотрим на 5-10 лет вперед, чтобы сохранять финансовую устойчивость».

«В этой ситуации мы считаем целесообразным гасить долги опережающими темпами и выплачивать дивиденды. За 2017 год мы собираемся выплачивать 25% прибыли по РСБУ. На следующий год будем все считать отдельно».

В принципе я такой сценарий и закладывал в свои прогнозы, а потому не сильно удивился такому раскладу. Итак, после нехитрых математических вычислений картина по дивидендам дочек ГЭХа на сегодняшний день следующая:

( Читать дальше )

Подсмотрено здесь

Газпромэнергохолдинг ожидает по итогам 2016 года увеличение суммарной чистой прибыли компаний по РСБУ на 65%. При этом рост финансовых показателей ГЭХ ожидается по всем фронтам — обещают порадовать положительной динамикой и Мосэнерго, и ОГК-2, и ТГК-1.

Для наглядности нарисовал динамику выручки и чистой прибыли трёх дочек Газпромэнергохолдинга, торгующихся на бирже. Особенно может порадовать Мосэнерго, если в соответствии с ожиданиями головной компании продемонстрирует рекордную чистую прибыль.



Смотреть далее...

По мотивам поста

Согласно последним рыночным слухам, которые решил обнародовать аналитик «Renaissance Capital» Владимир Скляр со ссылкой на слова топ-менеджмента «Газпром энергохолдинга», дивиденды Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 по итогам 2015 года составят 35% от чистой прибыли по РСБУ. Это означает следующую дивидендную доходность (по текущим котировкам):

Мосэнерго: 3,9%
ОГК-2: 3,3%
ТГК-1: 4,8%

Отрадно, что начиная с 2016 года все дочерние общества «Газпром энергохолдинга» (Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1) планируют перейти на выплату дивидендов из расчета 35% по МСФО. Если бы это решение приняли уже сейчас, то по итогам 2015 года акционеры Мосэнерго остались бы без дивидендов (чистый убыток по МСФО), акционеры ОГК-2 довольствовались бы чуть большей доходностью в 3,7%, а счастливые обладатели бумаг ТГК-1 могли бы рассчитывать на двузначную доходность на уровне 10,4%!



( Читать дальше )

По мотивам поста

Дивиденды «ТГК-1» и «Мосэнерго» за 2015 год могут составить 35% от чистой прибыли по РСБУ, сообщил журналистам глава «Газпромэнергохолдинга» Денис Федоров.

По текущим котировкам это может означать 4,2% ДД для Мосэнерго и 4,6% ДД для ТГК-1. Вполне неплохо, товарищи! И особенно неплохо это выглядит, глядя на приведенные графики ниже — корпоративное управление в компаниях выходит на нормальный уровень, что не может не радовать.





( Читать дальше )

Мосэнерго отчиталась по МСФО за 2015 год весьма неоднозначно. С одной стороны в отчетном периоде удалось удвоить скорректированную чистую прибыль и увеличить EBITDA, а с другой — впервые в своей истории компания зафиксировала операционный убыток по результатам своей деятельности.

Но в любом случае перспективы роста котировок в район 1,7 руб. (где находится сильный уровень сопротивления) всё ещё имеются по ряду причин:
1. Долговая нагрузка находится на комфортном уровне: NetDebt/EBITDA=1,5x
2. По мультипликатору EVEBITDA акции Мосэнерго имеют хороший потенциал для роста
3. Ждем решения по дивидендам за 2015 год (http://vk.com/public92218128?w=wall-92218128_1491). Скорее всего речь будет идти примерно о 4% доходности по текущим котировкам.




Ещё весёлые картинки

По мотивам поста

Мосэнерго в 2015 году нарастила чистую прибыль по РСБУ в 4,5 раза до 6,41 млрд рублей. 

Т.к. переход компании на выплату дивидендов по стандартам МСФО вряд ли состоится в ближайшие год-два, ориентироваться нужно именно на бухгалтерскую отчетность по РСБУ. И тут главная интрига поджидает нас в ожидаемом размере дивидендных выплат по итогам 2015 года. Учитывая, что див.политика Мосэнерго предусматривает своим акционерам ежегодные выплаты от 5% до 35% чистой прибыли, можно рассчитывать на широкий диапазон ожидаемых дивидендов на одну акцию: от 0,008 до 0,056 руб, что будет сулить от 0,8% до 5,6% доходности соответственно.

Учитывая, что с 2010 по 2014 гг. процент от чистой прибыли, направляемый на дивиденды, неизменно увеличивался, я вот подумал: а не пора ли продолжить эту замечательную традицию? И дивидендный график тогда примет по-настоящему красивый вид, и акционеры порадуются! :))



( Читать дальше )

Каждые полгода индексное агентство FTSE пересматривает состав индекса FTSE All World (EM) и производит переоценку весов российских бумаг в структуре этого индекса. В сентябре текущего года акции Мосэнерго были перенесены из категории компаний средней капитализации в категорию компаний малой капитализации. Дела в российской энергетике идут очень тяжело, отрасль переживает серьезный кризис, и «дочка» Газпрома здесь не исключение.

С начала 2010 года и до текущего момента акции Мосэнерго постепенно подешевели в пять раз. В этой связи индексное агентство FTSE не преминуло воспользоваться случаем перетряхнуть свои портфели и понизить в статусе главную энергетическую компанию Москвы. Напомню, что на сегодня капитализация Мосэнерго составляет всего лишь около 30 млрд руб.

Уже 19 сентября, в первый же день официального вступления этих изменений, акции российской энергетической компании упали более чем на 5%. Эта реакция рынка была вполне ожидаема ввиду оттока средств инвесторов, ориентирующихся на индексы FTSE. По самым скромным подсчетам, акции Мосэнерго в результате всех этих перетасовок лишились около $2 млн, а оборот торгов в этот день составил рекордные за полтора года 126 млн руб., тогда как в среднем ежедневный объем лишь немного превышает 10 млн руб.

( Читать дальше )