Всем привет, вопрос по ставки, как мне кажется сейчас для рынка акций и облигаций ключевой и определяющий:
1. Когда будет лучший момент продажи LQDT и покупки длинных ОФЗ с фиксированной доходностью ?
2. Когда можно откупать шорты сильно закредитованных акций ?
3. Когда наступит дно для покупки акций роста с умеренной закредитованностью ?

А кажется так как RGBI еще не развернулся, MOEX уже оздоровился относительно цены на нефть, но относительно доходностей по облигациям потенциал оздоровления остается.

Да, ЦБ при принятии решения по ставки смотрит на много факторов: уровень безработицы, темпы роста реальных зарплат, динамика кредитования и уровень инфляции. Но как мне кажется последний фактор — уровень инфляции был определяющий для последних заседаний.

Давай заглянем в официальную статистику - еженедельные цены, инфляция

( Читать дальше )

Всем привет, подгружал в базу очередную табличку на этот раз с данными посредней номинальной зарплате и получил график за 5 лет

На котором видно спад начисленных средних зарплат в летние месяцы — июль и август, в это время чаще всего берут отпуска и соответственно отпускные получаются немного меньше среднего оклада за последние 6 месяцев.

Так же зная, что физики доминируют на рынке акций, где их доля доходит до 86%, а на вечерней сессии до 99,9% 

( Читать дальше )

Всем привет, так как финансовая отчетность по МСФО за 4-й квартал была опубликована 28-го февраля — после начала спецоперации, то потребовалось время для принятие новой реальности и только сейчас дошли руки что бы сравнить c теми попытками рассчитать фин. показатели по операционным показателям от 14-го января 2022 года и сделать выводы.

Расчет фин. показатели за 4-й квартал 2021  от 14-го января

Выручка — $3163,3 млн (3278*965)
EBITDA на тонну — $381,4 (965-372,6-211)
EBITDA — $1250,2 млн (3278*381,4)
Прибыль — $911 млн (1250-125)*(1-0,19)
CAPEX — $286 (1000-714)
Изменение ЧОК — уменьшение на $125 из расчета 12% от выручки (1643-3163,3*0,12*4)
FCF — $875,2 млн  (EBITDA-Изменение ЧОК-CAPEX-Налоги = 1250,2+125-286-214)


( Читать дальше )

Сегодня 18-го февраля Северсталь опубликовала очередные финансовые результаты за 4-й квартал 2021 года из презентации:

Сильные финансовые результаты укрепили наш баланс. Общий долг сократился на 30% г/г до 1 816 млн долл., в то время как соотношение чистого долга к EBITDA уменьшилось до 0,23 с 0,84 по состоянию на конец 4 кв. 2020.
Высокие результаты «Северстали» в 4 кв. 2021 года и высокая финансовая устойчивость компании позволили Совету директоров рекомендовать дивиденды в размере 109,81 рубля на акцию за 4 кв. 2021 года.

И сравним с тем, что было рассчитано мной 6 декабря за 3 месяца до публикации фин. отчета:

Q4`21 Consolidated sales steel— 2800 тыс. тонн погрешность составила 9,6%
Q4`21 Weighted average selling price — $940 погрешность составила 1,4% 
Q4`21 Выручка — $2886,5 млн погрешность составила на 11%

( Читать дальше )

Всем привет, продолжаем решать задачу прогнозирования изменения запасов. В первой части мы попытались найти закономерности в составе запасов, но с ходу с приемлемой погрешностью решить не удалось, поэтому разберемся сначала с прогнозированием сырья в запасах.

Для этого просмотрим все доступные отчеты по МСФО и выпишем себе в отдельную табличку данные по структуре запасов, так как этой информации нет в датабуке.


Далее автоматизируем решение СЛАУ с помощью python`а для получения скользящих решений за все доступные периоды, так как мне лениво вбивать много числе в MathCad и это дает больше пространства для исследования.

Сохраним полученную выше табличку в csv формат и подгрузим в jupyter notebook


В процессе написания .....

Всем, привет Американцы всегда действуют только сугубо в своих целях и заявления США о вторжении в Украину яркий тому пример и обусловлены вышедшей из-под контроля инфляцией в США, которая уже достигла шоковой цифры в 7,5%. 


А при этом ставку ФРС еще да же не начала подымать и она находиться на уровне 0,25%


( Читать дальше )

На сегодняшнем росте +6% решил перепроверить, что говорит квадратичная функция регрессия c r^2 0,88
про текушу стоимость акций Русала

По оси X — Фьючерс на алюминий на Шанхайской бирже с 2019-го года
По оси Y — Дневные цены закрытия котировок акций Русал, так же с 2019-го года
Большая красная точка — это сегодняшний день, на момент поста.
Красная линия — квадратичная функция регресси
Синяя пунктирная линия — линенйная функция регресси

Текущая цена в 84,5 руб. выглядит несколько завышенной на ожиданиях дальнейшего роста цен на алюминий, так как изменения цен на сырьевые товары очень инертны и возможно, кто то знает когда наступит сезонный пик цен.

( Читать дальше )

Всем, привет я как то прикидывал шансы попасть ММК в индекс MSCI Russia в мартовскую ребалансировку, но с тех пор индекс обвалился на 20%


Соответственно и необходимый уровень капитализации free-float снизился на 20%.
А по моим прикидками и прикидкам iticapital в ноябре ММК хватало достаточности капитала с запасом, поэтому можно просто взять цену акции в октябре примерно 69 руб и уменьшить на 20%  и получим цену акции для включения в индекс в 55 руб. (69*0,8).


( Читать дальше )

Всем привет,
Недавно я опубликовал пост-анализ расчетов дивидендов за 4-й квартал от 30 ноября 2021, где основное упущение было непонимание до конца — что влияет на изменение инвентаризационных запасов и в какой степени?
Нас интерисут строка Increase in inventories/(Увеличение запасов)

Почему это важно ?

При существенный волатильности цен ± 15% на сырьевую корзину или готовую продукцию, можно получить уменьшение свободного денежного потока (СДП/FCF) до 40% от EBITDA.


( Читать дальше )

Всем, привет, вот и вышел очередной фин. отчет за 4-й квартал по НЛМК и пришло время сверить свои расчеты с фактическими показателями за 4-й квартал.

Группа НЛМК (LSE, MOEX: NLMK) сообщает, что в 4 кв. 2021 г. показатель EBITDA составил $1,8 млрд, рентабельность EBITDA достигла 38%. Свободный денежный поток (СДП) составил $0,8 млрд. Совет директоров рекомендовал утвердить дивиденды за 4 кв. 2021 г. в сумме 12,18 руб./акцию (113% СДП).

Что подразумевает выплату $93 млн. компенсации сверкапекса или 113% от FCF, при каком то давольно щедром курсе доллара 80 руб. 12,18/(820*1,113/5993,23)

Сравним с тем, что было рассчитано мной 30-го ноября за 3-и месяца до публикации фин. показателей и расчет от 22-го января с учетом операционных показателей.

Расчет фин. показатели за 4-й квартал 2021 от 30-го ноября

• Q4`21 Выручка — $4128 млн. погрешность -12,1% (4300*960)

( Читать дальше )